Вот секторы, которые плачут (и смеются) в связи с пандемией. Отчет Ref
Анализ экономиста Феделе Де Новеллиса, главы Congiuntura Ref
Istat только что опубликовал данные по национальным экономическим счетам за четвертый квартал прошлого года. Окончательные цифры за весь 2020 год, а также профиль основных переменных в течение года не преподнесли никаких сюрпризов: после обвала в первой половине года и сильного отскока в третьем квартале восстановление пытались консолидироваться в конце года. Колебания отражают ограничительные меры, принятые для противодействия распространению Covid-19, и поэтому представляют не только широкую изменчивость во времени, но и тенденции различных компонентов спроса и различных производственных секторов. Степень потерь продукции в различных секторах в течение года сильно различается. Кроме того, наибольший спад был зарегистрирован в некоторых секторах, которые обычно не являются особенно цикличными: основным из них является сектор услуг по размещению и питанию, где зафиксировано падение на 40 процентов, что составляет 24 миллиарда евро; значительный спад характерен для нефтеперерабатывающего сектора, на который, очевидно, не могли не повлиять ограничения мобильности (-48%); за ними последовали развлечения, деятельность которых во многих случаях была полностью прервана (-27%), и сектор текстиля, одежды и кожаных изделий (-23%), который столкнулся с падением спроса, учитывая, что увеличение времени, проводимого дома уменьшила потребность в обновлении гардероба. Напротив, в сфере телекоммуникаций и информационных технологий произошли положительные изменения, которые совпали с ростом многих видов деятельности, связанных с дистанционным обучением и работой на дому.
«V» КРИЗИС И «L» КРИЗИС: ОТРАСЛЕВЫЕ РАЗЛИЧИЯ
Среднегодовые данные, в свою очередь, частично объясняются глубиной падения в месяцы весенней изоляции, а частично — продолжительностью сокращения, фактически связанной с ограничениями на поведение во второй волне. Описание тенденций на более агрегированном уровне (квартальная отчетность менее детализирована, чем годовая) показывает, что в нижней точке второго квартала наиболее заметные падения были в промышленных секторах. Однако к концу года многие отрасли промышленности уже в значительной степени восстановились, фактически описывая цикл «V»; Для этих секторов ожидается 2021 год с заметными положительными изменениями. В сфере услуг, с другой стороны, есть несколько секторов, которые продолжали производить даже в условиях изоляции. Отрасли, которые в конце года все еще находились в состоянии глубокого кризиса и которым для восстановления придется ждать окончания эпидемии, входят в цепочки гостиничных и развлекательных услуг, а также секторы одежды и кожи.
НЕМЕДЛЕННАЯ РЕАКЦИЯ НА ТРЕБОВАНИЕ РАБОТЫ
Еще одним важным аспектом картины 2020 года является то, что реакция спроса на рабочую силу на падение добавленной стоимости была очень быстрой. Фактически, количество отработанных часов сокращалось параллельно с добавленной стоимостью, и не было циклического сокращения производительности, которое обычно характерно для первых кварталов фаз спада.
Такое поведение можно объяснить в свете того факта, что, когда стало известно о присутствии Covid-19 в Италии и были приняты первые меры изоляции, компании сразу почувствовали наступление кризиса и, следовательно, пересмотрели производственные планы в течение несколько дней. Реакция правительства также была быстрой, и были приняты первые меры по финансированию сетей социальной защиты. Фактически, уже в апреле наблюдается взрывной рост обращения к сигарете. Это позволило сразу же сократить отработанное время в связи с сокращением экономической активности. Если посмотреть на отраслевые данные за четвертый квартал 2020 года, важно отметить, что производительность труда, рассчитанная на основе стандартных рабочих единиц, увеличилась в большинстве секторов, а в некоторых случаях со значительными колебаниями.
Таким образом, влияние сокращения спроса на рабочую силу, связанного с увеличением использования сетей социальной защиты, позволило компаниям быстро скорректировать уровни затрат для снижения доходов; Этот тип тенденции поддерживался также падением цен на сырье, имевшим место в центральных кварталах года. Таким образом, данные подтверждают еще один довольно специфический результат 2020 года, представленный стабильностью рентабельности компаний в период рецессии, особенно в промышленных секторах. Это, в свою очередь, способствовало улучшению климата доверия в этих секторах и относительной устойчивости инвестиций. Фактически, инвестиции без учета строительства также увеличились в четвертом квартале, сократив разрыв по сравнению с докризисным уровнем, в то время как инвестиции в строительство уже превысили докризисный уровень. Впервые в фазе рецессии инвестиции не играют роли усилителя экономического цикла, а, напротив, являются скорее стабилизатором спроса.
Тот факт, что, как и все другие закупки продуктов, они в меньшей степени пострадали от ограничений экономической деятельности, сыграл в пользу устойчивости инвестиций; хорошие условия доступа к кредитам для предприятий и необходимость инвестировать в ИТ-оборудование со стороны предприятий, продолжающих свою деятельность в области интеллектуальной работы, также способствовали ; В этом аспекте, вероятно, начался новый этап, когда вся экономическая система инициировала внедрение различных технологических инноваций, которые были отложены в предыдущие годы, что привело к значительному отставанию в нашей стране по сравнению с экономикой других стран.
Данные по торговле с зарубежными странами также показывают восстановление обоих потоков; более того, как импорт, так и экспорт вернулись к уровню, близкому к докризисному, по компоненту торговли товарами, поэтому расстояние, которое необходимо преодолеть, почти полностью связано с обменом услугами с зарубежными странами, который по-прежнему подвергался штрафным санкциям, особенно в туристическом компоненте. . Фактически, самым слабым компонентом спроса было потребление. Также в четвертом квартале они зафиксировали сокращение на 2,7% по сравнению с предыдущим кварталом, что соответствует 10-процентному падению по сравнению с докризисным уровнем. Таким образом, ограничения, связанные со второй волной, снизили спрос в решающий момент для многих секторов, связанных с покупками в рождественский период. Неслучайно разброс результатов с точки зрения падающего спроса очень велик и отражает модель, уже отмеченную при рассмотрении тенденций в производственных секторах.
Интерпретация данных на конец 2020 года, помимо подтверждения решающей роли ограничительных мер, также подчеркивает, что падение расходов значительно превышает потери, понесенные доходами домохозяйств. В третьем квартале Istat подсчитал, что уровень располагаемых доходов домашних хозяйств в реальном выражении практически вернулся к докризисным значениям. В этом квартале, вероятно, произойдет снижение, но падение по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составит менее 2 процентов. Ничего общего с падением расходов за тот же период. Таким образом, возникает защитная роль государственного бюджета, который, как и совокупность компаний, сумел «изолировать» бюджеты домашних хозяйств от последствий кризиса, и это, очевидно, могло оправдать ожидание определенной живости общества. спрашивает, когда вакцины позволят вам выйти из периода ограничения. Конечно, именно такая конфигурация вызывает еще два чрезвычайно важных вопроса. Первый относится к стратегии выхода из бюджетной политики, а второй — к социальной проблеме.
По первому пункту важно, чтобы преодоление мер защиты, особенно сетей социальной защиты, происходило одновременно с восстановлением спроса: не раньше, чтобы предотвратить массовые перерывы в работе, что повлияет на производственный потенциал и увеличение неопределенности для работников; не после, чтобы избежать эффекта задержки времени активации предложения при возобновлении спроса. По второму пункту не следует забывать, что стабильность доходов домашних хозяйств, как и стабильность корпоративных прибылей, является результатом, который вытекает из совокупных данных, но который, естественно, скрывает в себе большие различия в зависимости от категорий работников. Эти различия могут быть объяснены разной степенью защиты, которой эти работники воспользовались, как напрямую посредством предоставления сетей социальной защиты, так и косвенно, посредством поддержки спроса в более общем плане, что, очевидно, ограничило влияние кризиса на отрасли. не ограничивается. Поскольку эта защита в значительной степени проистекает из поглощения последствий рецессии государственным бюджетом (целых 8 пунктов ВВП, увеличение дефицита в 2020 году по сравнению с предыдущим годом), очевидно, что существует проблема справедливость по отношению к тем категориям, которые не воспользовались этими мерами, особенно работникам с гибкими контрактами и тем, кто даже работает в метро. Неслучайно в недавних дебатах о реформе систем социальной защиты важную роль играет определение субсидии универсального характера, которое, таким образом, имеет тенденцию ограничивать различия между категориями работников в периоды кризиса.
Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Start Magazine по адресу https://www.startmag.it/economia/ecco-i-settori-che-piangono-e-quelli-che-ridono-con-la-pandemia-report-ref/ в Sun, 07 Mar 2021 07:23:31 +0000.