Все последствия пандемии для нефти, золота, железа и пшеницы

Все последствия пандемии для нефти, золота, железа и пшеницы

Что будет с ценами на сырьевые товары? Углубление еженедельника Economist

Самая большая товарная история 2020 года — это история упадка . Когда пандемия коронавируса заблокировала поездки, цена на нефть резко упала, но ненадолго отошла на второй план: в апреле форвардный контракт на West Texas Intermediate стоил меньше, чем ничего. В ноябре нефть начала подниматься выше 45 долларов за баррель на фоне оптимизма по поводу вакцин. Однако по остальному сырью 2020 год оказался неплохим. Действительно, этот год, возможно, ознаменовал начало необычайного взлета, — пишет The Economist .

Золото впервые в августе превысило 2000 долларов за унцию, поскольку низкие процентные ставки сделали драгоценный металл более привлекательным убежищем, чем государственные облигации. Стоимость других товаров также выросла не только из-за серьезной блокады, вызванной вирусами в апреле, но и с начала 2020 года, до начала пандемии (см. График). Согласно оценкам банка Citigroup, товарные активы под управлением в декабре достигли рекордной отметки в 640 миллиардов долларов, что составляет почти четверть годового прироста. К 11 января этого года товарный индекс S&P GSCI также достиг уровня годичной давности. Сейчас идет дискуссия о том, как быстро восстановятся цены на нефть и насколько могут вырасти другие сырьевые товары.

Это, в свою очередь, зависит от того, сохранятся ли силы, подтолкнувшие некоторые сырьевые товары вверх в 2020 году до 2021 года, или их вытеснят еще более мощные двигатели роста. В прошлом году Китай показал себя ненасытным импортером, увеличив инвестиции и пополнив стратегические запасы. Бенефициарами были железная руда и медь, используемые в сталелитейных и электротехнических проектах, а также мягкие товары, такие как пшеница, соя и свинина. Это совпало с ограниченным предложением. Вспышки COVID-19 привели к закрытию некоторых железных рудников в Бразилии. Скудные дожди в Южной Америке из-за Ла-Нинья привели к росту цен на пшеницу.

В этом году он уже представил сигналы об ограниченных предложениях. 11 января Аргентина сняла запрет на экспорт кукурузы, но ввела ограничение. Россия планирует обложить налогом экспорт зерна с середины февраля. Крупные шахты по-прежнему находятся под угрозой ограничения. Например, протесты на медном руднике Лас-Бамбас в Перу усилили опасения по поводу перебоев в поставках.

Тем временем нефть продолжала робко восстанавливаться, то раздутая надеждами на вакцины, то подавленная новостями о новых блокировках. Чтобы поднять цены, Саудовская Аравия в этом месяце заявила, что ограничит добычу еще на 1 миллион баррелей в день в феврале и марте.

Дополнительную поддержку могут оказать два важных события. Распространение вакцин в крупнейших экономиках мира в конечном итоге приведет к увеличению путешествий и торговли. А крупные расходы американского демократического правительства стимулировали бы экономическую активность и, следовательно, потребление сырья. Это также может ослабить доллар, что сделает нефть и другие номинированные в долларах товары менее дорогими для покупателей на развивающихся рынках, что повысит спрос и, в свою очередь, приведет к росту цен на сырье.

Быки на рынке сырьевых товаров во главе с Джеффом Карри из Goldman Sachs утверждают, что долгосрочные тенденции будут поддерживать цены в следующем десятилетии. «Сама пандемия является структурным катализатором товарного суперцикла», — говорит Карри. Помимо ослабления доллара и связанного с этим толчка для сырьевых товаров, пандемия может привести к синхронизации активности в некоторых из крупнейших экономик мира.

Правительства Америки, Европы и Китая заявляют, что поддерживают зеленые инвестиции и усилия по сокращению разрыва в доходах. По словам Карри, помощь бедным семьям оказывает чрезмерное влияние на потребление, что, в свою очередь, способствует росту цен на сырье. Зеленые инвестиции, например, в электрические зарядные станции и ветряные электростанции требуют значительного количества товаров. Первые годы «зеленых» расходов также могут поддерживать спрос на нефть за счет увеличения занятости и экономической активности. По оценке Goldman, стимулирование экономики в размере 2 триллионов долларов в течение следующих двух лет увеличит спрос на нефть в США примерно на 200 000 баррелей в день, или на 1%.

Скептики ожидают более сдержанного роста. В краткосрочной перспективе, отмечает Эд Морс из Citigroup, ставки инвесторов на медь не поддерживаются тенденциями предложения и потребления. Незначительное большинство демократов в Сенате не гарантирует одобрения климатического плана избранного президента Джо Байдена. «На стороне спроса нет ничего, что могло бы быть настолько интенсивным для потребителя, как первое десятилетие 21 века», — говорит Морс.

Этот предыдущий суперцикл был обусловлен урбанизацией, инвестициями и ростом среднего класса на развивающихся рынках, особенно в Китае. Правительства от Берлина до Пекина теперь заявляют, что они хотят осуществить трансформацию нового типа. Цена на сырье в ближайшее десятилетие во многом зависит от того, будут ли они делать то, что говорят.

(Выдержка из обзора прессы Eprcomunicazione )


Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Start Magazine по адресу https://www.startmag.it/economia/prezzi-materie-prime-pandemia-superciclo/ в Sun, 17 Jan 2021 07:23:41 +0000.