Как пойдет итальянская экономика. Отчет Ref

Как пойдет итальянская экономика. Отчет Ref

Тенденции итальянской экономики в анализе экономиста Феделе Де Новеллиса, редактора отчета Congiuntura Ref.

В кратком изложении международного сценария Италия за последние месяцы зафиксировала положительную тенденцию. С точки зрения роста, данные бухгалтерского учета за второй квартал показали отскок, который привел недавние показатели нашей экономики в соответствие с показателями других крупных стран зоны евро. Это важный аспект: расстояние Италии от уровней ВВП до кризиса Covid-19 фактически близко к уровню Франции и Германии и представляет собой лучшую тенденцию, чем Испания. По сравнению с двумя крупнейшими странами зоны евро, в прошлом году мы зафиксировали более глубокое падение и, следовательно, более активное восстановление на самом последнем этапе. Если посмотреть на динамику совокупного спроса, данные бухгалтерского учета показали рост по всем основным компонентам, за исключением запасов.

Однако рост в основном обусловлен потреблением услуг; Фактически, из 12 миллиардов более высокого потребления по сравнению с предыдущим кварталом более 10 относятся к сфере услуг. Восстановление сосредоточено в секторах, где были сняты ограничения, связанные с мерами по дистанцированию, и, следовательно, в основном в гостиничном и ресторанном секторе; рекреационные мероприятия тоже восстанавливаются. Естественно, данные о структуре спроса симметричны данным об отраслевой эволюции добавленной стоимости. Тот факт, что внутренний спрос сконцентрирован на услугах, также объясняет низкую эластичность импорта по отношению к росту ВВП, настолько, что вклад чистого экспорта в рост является положительным, несмотря на восстановление ВВП. Однако баланс товаров и услуг уменьшился из-за ухудшения условий торговли, связанного с увеличением стоимости импорта, особенно после роста цен на сырье.

Помимо специфических особенностей квартала, наиболее важным элементом этой фазы выхода из кризиса является инвестиционный бум, особенно в строительном секторе, где последствия изменения частного спроса связаны с увеличением время, проведенное дома, что побуждает уделять больше внимания уходу за жилым пространством, денежно-кредитной политике (низкие ставки по ипотеке) и налогово-бюджетной политике (стимулы для реструктуризации и возобновления общественных работ). Данные за третий квартал должны соответствовать данным за второй, даже если рост будет менее динамичным. Данные по деловому доверию за июль-август показали небольшое снижение в промышленности, в соответствии с тем, что наблюдалось в других крупных экономиках. Наоборот, результаты на рынке услуг очень положительны благодаря возобновлению деятельности, связанной с туризмом.

Вероятно, в третьем квартале в цепочке поставок в сфере туризма все еще будет наблюдаться рост объемов производства, даже если он будет менее заметным, чем во втором; кроме того, отрасль должна показать относительно стабильную тенденцию в уровне производства после роста в первой половине года; Таким образом, рост ВВП должен сократиться вдвое по сравнению со вторым кварталом. Однако, учитывая уже полученный прирост, рост ВВП в этом году будет выше, чем тот, который включен в самые последние прогнозные сценарии, достигнув среднего прироста от 5,5 до 6 процентов за год.

Что касается цен, то данные бухгалтерского учета показывают, что вплоть до всего второго квартала года инфляции в Италии фактически наблюдалось очень мало, и что мало было полностью связано с ухудшением условий торговли, связанным с увеличением товарных цен. Цены. Рост удельных затрат на рабочую силу остался близким к нулю, а рост дефлятора ВВП едва достиг 1 процента. Низкая динамика внутренних составляющих инфляции — результат фазы стагнации заработной платы; Несмотря на недавнюю напряженность, которая характерна для некоторых сегментов рынка труда, бухгалтерская заработная плата сохранила рост примерно на 1 процент, что приводит к обнулению реальной заработной платы с учетом роста потребительской инфляции. Таким образом, стабильность внутренних затрат позволила компенсировать увеличение стоимости импорта, связанное с ростом цен на сырье.

Снижение рентабельности промышленных компаний также способствовало относительной стабильности структуры цен, которая значительно увеличилась во второй половине прошлого года (когда, симметрично, падение импортных цен не повлияло на цены в сторону понижения). Эти основные тенденции также характеризовали картину следующих месяцев; данные за июль-август, как мы наблюдали, в Италии показали значительно более сдержанный рост инфляции, чем в других странах с развитой экономикой, и ограниченный компонентами цен на энергоносители.


Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Start Magazine по адресу https://www.startmag.it/economia/le-tendenze-in-italia/ в Sun, 05 Sep 2021 06:04:24 +0000.