Пятница, 1 ноября, 2024

Вогон сегодня

Избранные новости из Галактики

Вогон сегодня
Начать Журнал

Кто будет выпускать (и как они будут проходить) зеленые облигации. Отчет Интеза Санпаоло

Кто будет выпускать (и как они будут проходить) зеленые облигации. Отчет Интеза Санпаоло

Цифры, тенденции и сценарии «зеленых» облигаций по данным исследовательского отдела Intesa Sanpaolo

Инвесторы готовы зарабатывать меньше, чтобы держать зеленые акции в своих портфелях. Именно на этом свидетельстве, подтвержденном анализом сотрудников ЕЦБ, делается акцент в отчете о «зеленых» облигациях Департамента исследований и исследований Intesa Sanpaolo . Анализ оценивает предложение государственных зеленых облигаций еврозоны в этом году в 83 миллиарда евро. Только 30 миллиардов должны поступать от выбросов Европейского Союза, связанных с программой NGEU.

Что такое зеленые облигации?

Зеленые облигации, по-итальянски « зеленые облигации », представляют собой финансовые инструменты, выпуск которых связан с проектами с характеристиками экологической устойчивости, такими как энергоэффективность, производство энергии из чистых источников, устойчивое использование земли, инициативы, связанные с предотвращением и контроль загрязнения или рациональное использование воды. Это относительно новые продукты, которые продемонстрировали высокие темпы роста за последнее десятилетие.

Кто выпускает зеленые облигации

Первоначально зеленые облигации в основном выпускались наднациональными финансовыми институтами, такими как Всемирный банк или Европейский инвестиционный банк , затем на рынок пришли также облигации, выпущенные отдельными компаниями, муниципалитетами и государственными учреждениями. В последнее десятилетие произошло значительное расширение, в том числе благодаря толчку парижской конференции COP21 и соглашений по климату.

Зеленее, даже если менее богат

Исследование ЕЦБ «оценивает отрицательный совокупный коэффициент зелени, равный -5», говорится в отчете. Это сигнализирует о наличии инвесторов, желающих получить менее высокую прибыль, чтобы владеть экологически безопасным бизнесом . Зеленые облигации, выпущенные правительствами в зоне евро, подтверждают эту тенденцию, и эти ценные бумаги котируются дороже, чем обычные облигации. «Разница между z-спрэдом зеленой ценной бумаги и синтетической, полученной в результате интерполяции двух обычных облигаций, — говорится в отчете Intesa Sanpaolo, — варьируется от -2 б.п. OAT 06/2044 и Bund 08/2031 до -7 bp испанского зеленого правительства».

Волатильность зеленых акций

Растущая геополитическая напряженность , вызванная российско-украинским конфликтом, вызвала рост волатильности зеленых гособлигаций и в еврозоне. « Зеленый BTP был более защитным, чем обычный BTP, во время фазы отсутствия риска, а дифференциал Z-спрэда уменьшился с -5 до -8 базисных пунктов, — продолжает отчет. По мере увеличения спреда 10-летнего BTP-Bund дифференциал уменьшился и, с учетом волатильности последних дней, вернулся к доконфликтным уровням». Состав базы инвесторов также повлиял на тенденцию зеленого BTP. На самом деле зеленый BTP извлек выгоду из базы так называемых инвесторов в реальные деньги, «характеризующихся долгосрочной инвестиционной перспективой (около 20% от общего объема, размещенного на первичном рынке), и от специализированных инвесторов, определяемых как ESG (более более 50% от общего количества), чувствительных к зеленой составляющей подвоя».

Вмешательства ЕС

В постпандемическом мире европейские и национальные институты пытались ускорить энергетический переход и постепенное сокращение зависимости от ископаемого топлива. Энергетический кризис и российско-украинская война — два фактора, которые еще быстрее ускоряют энергетический переход, чтобы снизить зависимость от импорта российского газа. 8 марта Европейская комиссия представила план RepowerEU , направленный на поощрение диверсификации источников газоснабжения и более широкое использование возобновляемых источников энергии, таких как биометан и зеленый водород, для ускорения реализации плана программы «Fit for 55».

Выпуски европейских зеленых облигаций

ЕС намерен профинансировать около 30% программы ЕС Next Generation с помощью еврооблигаций на общую сумму около 250 миллионов евро для продвижения проектов в соответствии с международными соглашениями (Парижское соглашение). С этой целью в октябре была размещена первая европейская зеленая облигация на сумму 12 млрд евро , а затем повторно открыта в январе 2022 года на сумму 2,5 млрд евро. «В течение 2022 года, — говорится в отчете Intesa Sanpaolo, — мы ожидаем , что Европейский Союз разместит около 30 миллиардов евро в выпуске «зеленых» облигаций . Этот прогноз может быть пересмотрен в сторону повышения, если ЕС решит увеличить экологические выбросы для финансирования нового плана RepowerE».

Зеленые облигации правительств еврозоны

В 2021 году правительства еврозоны выпустили зеленые облигации на сумму около 50 миллиардов евро , и в настоящее время их количество в обращении достигло 120 миллиардов . «Предложение зеленых государственных облигаций увеличилось в течение 2021 года также благодаря выходу на рынок новых эмитентов, таких как Италия, выпустившая первый зеленый BTP на 13,5 млрд евро, и Испания, разместившая 5 млрд евро в сентябре прошлого года для финансирования проектов, направленных на продвижение экологической устойчивости. — продолжает доклад -. Германия является единственным государственным эмитентом, у которого зеленая кривая представлена ​​для четырех различных сроков погашения (Бобль 10/2025, Бунд 08/2030, Бунд 08/2031 и Бунд 08/2050), в то время как у Франции самое большое количество зеленых облигаций в обращении среди стран еврозона с 45 миллиардами евро».

Перспективы на 2022 год: подтверждения и новые проблемы

Страны ЕС в 2022 году будут следовать тенденциям, наметившимся в 2022 году. Дания в январе разместила первую зеленую облигацию на сумму 5 млрд датских крон (что эквивалентно примерно 670 млн евро) со сроком погашения 10 лет. Объявила Германия . которая намерена разместить 12,5 млрд зеленых федеральных ценных бумаг в соответствии с 2021 годом и выпустить новую облигацию со сроком погашения 10/2027 28 июня. Бельгия объявила в годовом плане финансирования, что разместит новую зеленую облигацию, срок действия которой еще не определен. Франция объявила приемлемые расходы в размере 15 миллиардов долларов на проекты, направленные на защиту и улучшение окружающей среды, равные сумме, выделенной в 2021 году. Страны Средиземноморья также присоединятся к выбору стран Северной Европы. Руководящие принципы Италии на 2022 год предсказывают повторное открытие BTP 04/2045 и выпуск новых зеленых облигаций, вероятно, с более короткой дюрацией. Испания разместила 1,2 миллиарда облигаций 07/2042 в феврале и проведет другие повторные открытия в течение 2022 года. Наконец, ожидается появление новых государственных эмитентов, таких как Австрия , которая планирует разместить зеленые облигации во втором квартале, и Греция . во втором семестре.


Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Start Magazine по адресу https://www.startmag.it/energia/chi-emettera-e-come-andranno-i-green-bond-report/ в Mon, 04 Apr 2022 05:40:31 +0000.