Свет в конце туннеля
Франческо Каппелло
PSN и tds с отрицательной ставкой по сравнению с mes и RF
Выбор между предлагаемыми возможностями, с одной стороны, национальным планом спасения PSN, который теперь сопровождается государственными облигациями с отрицательной процентной ставкой (1), и, с другой стороны, МЧС и Recuvery Fund RF ( Next Generation EU ), не должен быть трудным. Отнюдь не.
Statonote ( одно из шести предложений PSN )
Если бы у вас была возможность напечатать монету, необходимую для воплощения ваших мечтаний / проектов без каких-либо побочных эффектов, вы, безусловно, предпочли бы получить деньги, которые вам нужны, а не брать их взаймы, действительно, у вас не было бы никаких сомнений в этом для простого Причина в том, что в этом втором случае вы хорошо знаете, что деньги, полученные в кредит, рано или поздно вам придется вернуть, тем более увеличенными на проценты.
Что ж, находиться в описанной выше ситуации — это не что иное, как государство, частью которого мы являемся. Государство может входить в экономический кругооборот, удовлетворять все потребности страны в расходах, государственную валюту, легальную валюту в пределах национальной территории или государственные банкноты, как их предпочитает называть Антонино Галлони, президент Национального комитета нот (CNS), чтобы отличить их от банкнот. которые имеют разное происхождение. Первый — это деньги, не связанные с долгом, и мы уже знакомы с их использованием с 1966 года (правительство Альдо Моро с советом Ф. Каффе). Количество государственных банкнот или государственных векселей, которые должны быть выпущены в обращение, связано с потребностями государства, то есть с необходимостью мобилизации этих невыраженных производственных факторов, начиная с рабочей силы, которая больше не может генерировать богатство, потому что она тратится впустую на иммобилизацию состояния безработицы, неполной занятости. безработица и др.
Использование долговых денег (евро — это долговые деньги) в всегда неудачной попытке мобилизовать всю потраченную впустую энергию и ресурсы, существующие в стране, которые могли бы создать реальное богатство, наконец столкнувшись с огромным объемом работы, которая остается незавершенной. нарастающая деградация соответствует затягиванию узла долга, которым мы позволяем себя захватить. Тем не менее, многие, слишком многие настаивают на том, что правильный выбор для страны — это продолжать увеличивать государственный долг за счет дальнейших заимствований, выбор, который, если он имел смысл, когда у нас была наша национальная валюта и долговые ценные бумаги, которые мы им предлагали. только для местных жителей (не иностранных, как сегодня), это, напротив, по крайней мере мазохистское, если не суицидальное, в нынешних условиях!
Бесплатное количественное смягчение для финансовых штатов
Выход, способный спасти, по крайней мере внешне, чистую долговую экономику, был предложен фон дер Лайеном, Лагард и Драги, которые, зная о всеобъемлющей нестабильности, которая угрожает этой парадигме, предложили противостоять нынешней В случае экономического кризиса, который сейчас катализируется кризисом в области здравоохранения, ЕЦБ покупает облигации, выпущенные государственными администрациями, а затем отправляет их обратно национальным центральным банкам, чтобы они поглотили их, забрав их с рынка. Таким образом будут выплачиваться только проценты, а не основная сумма. Сегодня национальные государства, такие как Италия, Испания, Португалия, Франция, могут финансировать себя, выпуская облигации, которые фактически покупаются ЕЦБ и хранятся в их соответствующих национальных центральных банках. Проценты, даже если они были положительными, государство формально выплатило бы их своему центральному банку, который, в свою очередь, передал бы их налоговым органам. В основном круглый матч. Однако государственная структура нашей страны, похоже, ориентирована на мазохистский, если не суицидальный выбор.
MESsi плохо запустился
Конте наконец начинает рассказывать правду о Mes (2). « Деньги от МЧС — это ссуды, они не могут финансировать дополнительные расходы … поскольку мне придется их погашать, они увеличивают государственный долг, поэтому, если мы возьмем деньги из ESM, мне придется вмешаться с налогами и сократить расходы, чтобы держать дефицит под контролем ». Однако сразу же после этих заявлений возникли протесты Italia viva и Демократической партии.
Фонд восстановления
Если ESM на самом деле продолжает угрожать правительству Конте и, прежде всего, стране, вся правительственная структура (за исключением, самое большее, меньшинства, составляющего пятерку, то есть добродетельных 110%), будет в унисон настаивать на доброте Фонда восстановления. в то время как Испания и Португалия отвергают это, а Франция очень сомневается . Этот отказ легко понять, учитывая возможность финансирования себя на рынке путем размещения ценных бумаг, все чаще по отрицательным ставкам (1); более того, РФ выражает условность и неустойчивые сроки пожертвований, если учесть драматическую ситуацию, в которой страна падает с нарастающей скоростью. Мы называем их условностями, но они связаны с систематическим исчерпанием возможностей парламента и итальянской политики в целом, которые вместе с РФ соглашаются делегировать политический и экономический выбор страны ЕС. Фактически, Брюссель мог наложить вето на любой экономический маневр с целью использования этих средств, но ему не понравился. Фактически этакий бессменный комиссар нашей страны.
Некоторых может привлечь та часть РФ, которая описывается как грант / грант, думая, что это грант. Однако они происходят из-за рефинансирования европейского бюджета (BE), чистыми участниками которого мы всегда были. Если мы рассмотрим новые сборы, необходимые для рефинансирования BE, и уже выплаченную сумму, мы поймем, что они пытаются сделать пакет РФ привлекательным для нас, украсив его отравленной фрикаделькой в размере около 20 миллиардов чистых грантов, которые будут доступны в переменный период времени от пяти в десять лет.
SURE (3) и РФ — это «субсидируемые» займы, которые, к счастью, должны быть ратифицированы 27 странами-членами, которым придется принять (что очень маловероятно) необходимые «евробалоги» в качестве гарантии, позволяющей Европейской комиссии найти суммы различных фондов при выпуске простых ценных бумаг. Очевидно, что не существует средства, которое могло бы перевесить преимущество возможности самостоятельно размещать наши облигации по отрицательной ставке, без каких-либо условий, немедленно получая доступность полученных таким образом ресурсов (1).
Настоящая функция этих субсидированных займов, если вы плохо думаете, будет заключаться в том, чтобы снова отвлечь нас, заставив тратить драгоценное время в неправильном направлении как раз тогда, когда было бы жизненно важно незамедлительно вмешаться, чтобы помочь стране. Джентилони, похоже, осознает невозможность получения этих кредитов и в полном соответствии с пактом стабильности, пусть и приостановленным, и политикой жесткой экономии, он предложил обложить налогом первую палату … Европейский комиссар по экономике, как великий стратег, он скорее, он, кажется, хочет облегчить путь к катострофу.
МЧС, конечно, РФ ограничивают наше прекращение полномочий и нашу автономию, не позволяют нам предпринимать конкретные действия по возрождению благосостояния страны, серьезно ухудшают наши государственные финансы.
Итак, повторим обычный вопрос: зачем настаивать с такими средствами? Если ресурсы РФ материализуются, можно надеяться, что планы по использованию этих кредитов им понравятся. Именно по этой причине мы привлекаем целевые группы — которые, а не интересы страны нацелены на удовлетворение интересов крупных транснациональных корпораций — с задачей разработки любых программ расходов ( 30 миллиардов предусмотрено только в военном секторе ), чтобы гарантировать, что они могут быть подходящими. директивам экстерриториального управления, которые обходят Парламент … условия, которые напоминают шантаж, если не настоящих комиссаров страны, национальной политики, в соответствии с двумя внешними ограничениями, которые подрывают нашу автономию выбора: принадлежность к ЕС и Родившийся; они вынуждают нас согласовывать нашу экономическую и социальную политику с причинами немецкого ордолиберализма, а нашу внешнюю политику в Средиземноморье и в мире — с директивами США. (см. мой. Без нейтралитета нет суверенитета )
Делайте это быстро и хорошо: узнайте и посмотрите в лицо положению дел в нашей стране
Всем ясно, что для того, чтобы частично или полностью закрыть деятельность тех, кто в дальнейшем в долгу, чтобы продолжать надеяться, а не объявлять себя побежденными, банкротами, мы должны подумать о поддержке их путем интеграции потерянных безвозвратных счетов, как они это сделали, они делают , другие страны? Всем ли ясно, что нужно поддерживать как сотрудников, так и самозанятых? Понятно ли всем, что в такой серьезной и беспрецедентной непредвиденной ситуации двигателем выздоровления могут быть только государственные инвестиции? Очевидно нет. Кто-нибудь думает, что всеобщие банкротства и массовые увольнения — это здорово?
Дождь на мокрой дороге
Экономическое положение в эпоху доковидов было уже трагичным. Не будем забывать (смотрите мои увольнения и списания. Что делать? ). Почти 5 миллионов человек находятся в крайней бедности , около 9 миллионов — в относительной бедности , 14 миллионов неактивных людей , которые бросили искать работу или посвятили себя обучению, 2 миллиона безработных; 12% работающих находятся за чертой бедности из-за слишком низкой заработной платы, 4,3 миллиона работников, занятых неполный рабочий день, из которых 2 из 3 не по своему выбору, а по принуждению. Между тем промышленное производство сократилось почти вдвое . Сектор туризма и связанных с ним отраслей доведен до предела. Компании, подверженные риску дефолта из-за коронавируса, — это 65% итальянских МСП ; Более 8 миллионов рабочих уволены, при этом, как мы знаем, срок запрета на увольнение, введенного правительством, истечет, если не будет продлен, в конце года. По данным CGIL, безработных на один миллион больше, чем у нас уже есть два миллиона. Согласно данным ненадежной обсерватории INPS, за первые семь месяцев 2020 года набор персонала снизился на 38 % по сравнению с тем же периодом 2019 года. Между тем, первые меры начинаются в знак возобновления структурных реформ после нашей печальной традиции: квота 100 ликвидируется (закон Fornero никогда не отменялся) и начинаются первые атаки на так называемый доход от гражданства. Заглядывая вперед, можно предвидеть возрождение политики первичного профицита на протяжении почти тридцати лет.
И наоборот, огромные возможности для внутреннего финансирования, записанные в шести предложениях плана национального спасения PSN, громко и ясно говорят о том, что нам не нужны займы! Приняв эти стратегии, можно было позволить эффективно финансировать государственные расходы за счет ресурсов, которые не занимают их дальше: государственная валюта, сертификаты фискальной компенсации, возобновление работы государственных банков (банковская система теперь является частной и все больше контролируется иностранными группами), счета общественные сбережения и стратегии, такие как отец или финансовый бартер 4.0 и т. д. ( см. интервью на PSN ) еще и потому, что мы хорошо знаем, что, когда частный сектор находится в кризисе, инвестиции в общественный сектор и поддержка частной экономической деятельности являются необходимостью для восстановления реальной экономики.
Кризис был уже структурным
70% производственной деятельности имеют постоянно снижающуюся рентабельность также из-за сверхналогообложения, которое снижает рентабельность компаний. Все меньше и меньше компаний могут рассчитывать на однозначно положительную рентабельность (30%).
Работы по уходу за землей и личной гигиене также являются отрицательно прибыльными, как и работы по защите, обслуживанию и исследованиям нашего великого исторического и художественного наследия.
До сих пор система, основанная на чистой долговой экономике, работала, потому что доходы компаний позволяли погашать сделанные инвестиции, а также проценты банкам и налоги государству. Эта система вещей, основанная на использовании одних только заемных денег, стала по своей сути нестабильной и, следовательно, более не жизнеспособной, поскольку рентабельность большинства производительных видов деятельности близка к нулю или даже упала ниже нуля. Таким образом, использование недолговых денег является неотложным для восстановления стабильности системы путем вовлечения в создание богатства всех тех, кто был исключен, выплачивая им вознаграждение недолговыми деньгами. Не хватает денег в долг. Не используются инструменты недолгового финансирования , единственные инструменты , способные усилить всю эту неиспользованную рабочую силу, способную заниматься производством общественных благ, хотя и с отрицательной прибыльностью.
Свет в конце туннеля
Чтобы свет в конце туннеля не был светом поезда, нам нужно активировать инвестиции в государственные расходы в ответ на внутренние потребности (см. «Моя цель экономики — это ответ на внутренние потребности») .
Реализация финансовых стратегий, предложенных в национальном плане спасения, позволит нам перенаправить ту рабочую силу, которая будет избыточной по мере применения искусственного интеллекта в этих секторах производства, в том числе интеллектуальных, на производство работ по уходу за людьми. территория людей, обучение на всех уровнях, исследования, реинтеграция государственных служащих, которую предотвратила блокировка текучести кадров , что позволило адекватно сократить продолжительность рабочего дня и снизить пенсионный возраст при соответствующем повышении средняя заработная плата рабочих и пенсионеров (4).
(1)
В течение некоторого времени государственные облигации, в том числе наши, считались относительно безопасным вложением, как актив-убежище. Те, кто их покупают, соглашаются отдать больше, чем получат от продажи. Это эффект отрицательных ставок по некоторым категориям государственных облигаций Италии. На практике те, кто их покупает, знают, что они платят за жилье из своего капитала (из 100 вы получите 99…). На практике, чем больше ценных бумаг мы размещаем, тем лучше с точки зрения государственных счетов, особенно если мы эффективно используем эти ресурсы. Обратите внимание, что спрос на наши ценные бумаги всегда меньше, чем их предложение.
(2)
Мы помогли профинансировать ESM на 14,5 миллиардов, но нам нужно будет достичь 125. ESM — это инструмент финансирования, предназначенный как последнее средство, когда страна больше не может финансировать себя на финансовых рынках. Финансирование ESM предоставит их нам, если потребуется, предоставив их нам по положительной ставке и с условием расходов в виде планов структурной перестройки (сокращение государственных расходов). Каковы последствия дальнейшего заимствования нашей страны с использованием кредитов ESM и других финансовых инструментов, придуманных Еврогруппой, мы с болью поймем, когда станет ясно, что их соблюдение приведет к потере доверия со стороны тех, кто покупает наши государственные облигации на финансовых рынках, которые стали более рискованными из-за субординированности и, следовательно, более обременительными с точки зрения процентов, которые будут выплачиваться будущим держателям tds. На практике мы рискуем испортить текущую положительную ситуацию, которая позволяет нам размещать tds по отрицательной ставке (мы возвращаем меньше, чем то, что нам ссудили)
Наши усилия как должников на самом деле предвидят, что мы будем обязаны погасить, прежде чем любой другой долг, те, по которым заключены контракты с MES и другими финансовыми инструментами, такими как SUR (от 30 до 40 миллиардов), которые уже были запрошены. безработица и сигареты. Эти новые кредиторы обязательно будут иметь преимущество перед обычными финансовыми рынками. Кроме того, использование этих кредитов будет явным заявлением о трудностях нашей страны, которые финансовые рынки не потеряют возможности использовать. Европейский механизм стабильности MES и прямые денежные операции OMT — это оружие массового уничтожения богатства и суверенитета стран, пострадавших в экономической войне . Они были разработаны для тех стран, которые после понижения рейтинга, объявленного рейтинговыми агентствами, не смогли продолжить размещение своих ценных бумаг на финансовых рынках, что привело страну к банкротству (дефолт). МЧС , деньги взяты в долг у государств, и, поскольку их будет недостаточно, остальная часть поступит из международных займов, порожденных международными спекуляциями. В этом случае, фактически, предусмотрена «помощь», состоящая в применении меморандума ESM , действующего Тройкой или только ЕЦБ в случае OMT с прилегающим комиссаром и техническим правительством в соответствии с критериями, продиктованными ЕЦБ, Европейской комиссией и Валютным фондом. Международный. Если мы позволим этому сценарию произойти, попав в ловушку, которую они готовили в течение некоторого времени, нам пришлось бы ожидать всего: от принудительного снятия средств с текущих (балансовых) счетов до сокращения вдвое государственных заработных плат и пенсий, блокировки текущих счетов, дематериализации денег, дикая распродажа общественных благ, резкое сокращение расходов на общественные услуги и т. д. и т.д .. место раздора поэтому, сегодня, на природе наиболее подходящих инструментов для решения кризиса здравоохранения и экономический шок , который возникающих, направленный на восстановление во всех секторах экономики , которые уже до того , как кризис здоровья был уже в явном и явном состоянии страдания .
(3) ОБЯЗАТЕЛЬНАЯ поддержка для снижения рисков безработицы в чрезвычайной ситуации. Это ссуды, которые должны быть предоставлены для финансирования резервного фонда на сумму 27,4 миллиарда.
(4) средняя заработная плата на одного работника в Италии с 2013 по 2018 год ниже, чем в среднем по Европе (27 283 евро), на хорошие 7650 евро.
Расходы на исследования и разработки равны 1,4% ВВП по сравнению со средним показателем по Европе около 2,5%.
Итальянский рабочий работает в среднем 1700 часов в год, 1500 часов во Франции и 1400 часов в Германии.
https://www.francescocappello.com
Благодаря нашему каналу Telegram вы можете быть в курсе публикации новых статей об экономических сценариях.
Статья «Свет в конце туннеля» взята с сайта ScenariEconomici.it .
Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Scenari Economici по адресу https://scenarieconomici.it/la-luce-in-fondo-al-tunnel/ в Fri, 23 Oct 2020 16:00:01 +0000.