Deutsche Bank: проценты не могут расти … иначе …
Аналитики DB обычно ожидают отличного 2021 года для США с ростом, который в годовом исчислении может составить 75% (рассчитано с последнего квартала 2020 года по 2021 год). При текущей инфляционной динамике это будет означать номинальный рост около 10%.
Подготовьте куртки с мягкими плечами и достаньте бомберы из туалетов, чтобы мы могли сразу вернуться в легендарные 80-е. Но инфляция и интерес? Что будет с этими двумя индикаторами? Джим Рид , главный стратег Deutsche Bank, думает совсем иначе, и по вполне обоснованным причинам: глобальный долг слишком высок, чтобы позволить себе повышать проценты. Центральные банки будут резко противодействовать повышению доходности с фиксированной доходностью просто потому, что этого нельзя допустить, учитывая взрывной рост глобального долга по всем его компонентам, как это видно на следующей диаграмме.
Мировой долг вырос со 100 триллионов до 360 триллионов, и нельзя винить ни одного компонента, как это обычно делает Европейская комиссия, которая, не в силах сказать больше, винит государственный долг. Частные долги — от финансового сектора до производственного сектора и до потребительского — также выросли.
На данный момент маловероятно, что центральные банки смогут применять ограничительную политику, и стимул останется сильным, в том числе по политическим причинам, особенно в США. Демократы, несмотря на победу Байдена, слабы и могут предложить еще один раунд стимулов на 2022 год, чтобы не потерять палаты в США. Таким образом, мы получим ситуацию, когда номинальные ставки могут вырасти намного меньше, чем ожидалось, несмотря на некоторое увеличение инфляции. Элегантный способ уменьшить задолженность, чтобы вознаградить тех, кто владеет реальными активами.
Благодаря нашему каналу Telegram вы можете быть в курсе публикаций новых статей об экономических сценариях.
Статья Deutsche Bank: процентные ставки не могут расти… иначе… взяты из ScenariEconomici.it .
Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Scenari Economici по адресу https://scenarieconomici.it/deutsche-bank-gli-interessi-non-possono-salire-altrimenti/ в Tue, 02 Mar 2021 16:14:42 +0000.