Японские банки повысят криптовалютную ликвидность: Артур Хейс
Артур Хейс в очередной раз опубликовал заставляющее задуматься эссе о влиянии денежно-кредитной политики США на японские банки. Он прогнозирует, что эти банки вскоре распродадут большое количество иностранных облигаций, в основном казначейских облигаций США (UST).
Он полагает, что это подтолкнет Банк Японии (BOJ) к использованию механизма репо FIMA Федеральной резервной системы. Увеличение долларовой ликвидности может принести большую пользу Биткойну и другим криптовалютам.
Артур называет свое эссе «Шиката га най», что означает «с этим ничего нельзя поделать». Это подходит для японских банков, которые оказались в сложной ситуации из-за монетарной политики США. Эти банки занимались керри-трейдингом доллар-иена, чтобы получить более высокую доходность. Они заняли иены у местных вкладчиков, видя почти нулевую доходность по внутренним облигациям, и вместо этого инвестировали в UST, которые предлагали более высокую доходность даже при хеджировании валютного риска.
Связанный: Артур Хейс: крах Биткойна спровоцирует финансовый кризис
Но инфляция сильно ударила по Соединенным Штатам из-за стимулирующих выплат и мер по локализации во время пандемии COVID-19. Федеральная резервная система США отреагировала повышением процентных ставок самыми быстрыми темпами с 1980-х годов. Это имело катастрофические последствия для держателей UST, что привело к худшему рынку облигаций со времен войны 1812 года.
Первые банковские потери произошли в США в марте 2023 года: три крупных банка обанкротились менее чем за две недели. Это привело к спасению всех UST, принадлежащих банкам США, в результате чего биткойн вырос более чем на 200%.
Роль структуры репо FIMA
Механизм репо FIMA, созданный в марте 2020 года, позволяет центральным банкам закладывать UST для обеспечения долларовой ликвидности овернайт. Артур объясняет, что увеличение активности РЕПО FIMA означает увеличение долларовой ликвидности на мировых рынках. Эта скрытая печать денег приносит пользу Биткойну и другим криптовалютам. Артур узнал об этом механизме из отчета ФРБ Атланты, понимая, как он может удерживать UST от доступа на публичные рынки.
Банк Японии может использовать механизм репо FIMA, чтобы помочь японским банкам избежать рыночных потерь. Покупая UST непосредственно у банков, Банк Японии может управлять риском процентных ставок в долларах США, не становясь при этом банкротом. Банк Японии, квазиправительственный орган, не сталкивается с такими же ограничениями достаточности капитала или управления рисками, как коммерческие банки. Механизм репо FIMA позволяет Банку Японии ежедневно продлевать операции РЕПО, удерживая UST до погашения.
Артур полагает, что Йеллен поддержит систему репо FIMA, чтобы предотвратить резкий скачок доходности UST, который нанесет ущерб экономике США. Механизм был создан во время «погони за наличными» в марте 2020 года, что позволяет центральным банкам привлекать ликвидность без прямой продажи UST. Это помогло стабилизировать рынок казначейских облигаций.
Связанный: Артур Хейс говорит, что пришло время открывать длинные позиции по биткойнам
Артур планирует увеличить свои инвестиции в криптовалюту, ожидая большей долларовой ликвидности от японских банков, продающих UST. Эта ликвидность необходима для нынешней финансовой системы, основанной на долларе. Основатель BitMEX рекомендует покупать биткойны и другие криптовалюты на падении, поскольку увеличение предложения долларов поддерживает рынок.
Он сказал : «Это всего лишь еще один столп бычьего рынка криптовалют. Предложение долларов должно увеличиться, чтобы поддерживать нынешнюю грязную финансовую систему, основанную на долларах Pax Americana. Скажи это вместе со мной: «Шиката Га Най» и купи чертов соус!»