CryptoQuant раскрывает два ключевых показателя для прогнозирования будущего Ethena USDe
Ethena USDe, синтетический протокол доллара США на Ethereum, быстро набрал обороты с рыночной капитализацией выше 2 миллиардов долларов.
В отличие от традиционных стейблкоинов, USDe не обеспечен физическими долларами США и не имеет чрезмерного обеспечения криптовалютами. Вместо этого он поддерживает привязку к доллару посредством сложной стратегии дельта-хеджирования своего криптообеспечения.
USDe Эфины обречено? 2 ключевых показателя, за которыми нужно следить
Хулио Морено, руководитель отдела исследований CryptoQuant, подчеркнул инновационную, но рискованную стратегию, лежащую в основе USDe. Хеджируя спотовые риски по криптовалюте с помощью коротких позиций по бессрочным фьючерсам, USDe генерирует доходность в «нормальных» рыночных условиях. Однако этот подход подвергает его уникальным рискам, особенно финансовому риску.
Финансовый риск становится критическим на крайне нестабильных рынках, где возникают отрицательные ставки финансирования. Это означает, что держатели USDe могут столкнуться со сценариями, в которых Ethena должна будет покрывать значительные платежи для поддержания этих позиций.
В эксклюзивном отчете, предоставленном BeInCrypto, Морено выделил два важных показателя для инвесторов: размер резервного фонда относительно рыночной капитализации USDe и коэффициент удержания, который представляет собой часть полученного дохода, реинвестируемую в резервный фонд.
«Платежи по финансированию становятся больше по мере увеличения рыночной капитализации доллара США (поскольку короткие позиции также становятся больше). Чтобы безопасно справиться с чрезвычайным случаем отрицательных ставок финансирования при рыночной капитализации, превышающей 5, 7,5 или 10 миллиардов долларов, резервный фонд должен увеличиться примерно до 40, 60 и 80 миллионов долларов соответственно», — написал он Морено.
Чтобы минимизировать риск, Морено также предложил поддерживать ставку доллара США на уровне выше 20%, что имеет решающее значение для адекватного укрепления резервного фонда. Он подчеркнул, что эти меры необходимы USDE, чтобы избежать ловушек, которые привели к развалу ЕСН Земли .
Подробнее: Что такое протокол Ethena и его синтетический доллар USDe?
Способность быстро корректировать резервные фонды и поддерживать ставки в ответ на динамику рынка будет иметь решающее значение для устойчивости USDe как стейблкоина . Однако инвесторы должны продолжать следить за резервным фондом и поддерживать ставки, чтобы избежать рисков.
Сообщение CryptoQuant раскрывает два ключевых показателя для прогнозирования будущего Этены USDe впервые появилось на BeInCrypto .