Как и омикрон, рынки беспокоят война и стагфляция
Комментарий о финансовых рынках Массимо Де Пальмы, руководителя группы по работе с несколькими активами GAM (Италия) SGR
Закрывшись в прошлом году с S&P 500 на рекордных максимумах, в январе быстрое распространение варианта Omicron немедленно вызвало сильную общую обеспокоенность по поводу риска повторения опыта блокировки весной 2020 г. У нас не было времени перевести дух. вздохнули с облегчением по поводу менее серьезных последствий варианта по сравнению с предыдущими, когда новости о растущем напряжении между Россией и Украиной монополизировали сцену. Последующее русское вторжение повлекло за собой многочисленные жертвы среди населения и разрушение целых городов. В этом сценарии инфляция оказалась более устойчивой, чем ожидалось, дальнейший рост цен на сырьевые товары из-за войны отсрочил достижение ожидаемого на март пика. Центральные банки оказались менее сговорчивыми, в частности ФРС, похоже, хочет ускорить путь ограничительной денежно-кредитной политики более агрессивным повышением ставок. В этом контексте оценки глобального роста на этот год были пересмотрены в сторону понижения, и в настоящее время консенсус оценивает их ниже 4%. Финансовые рынки отреагировали эмоционально, коррекции были интенсивными и глубокими. Индикаторы настроений зафиксировали этот страх, достигнув минимальных уровней, а индексы акций вернулись к цене с гораздо более интересными оценками, чем в 2021 году.
Таким образом, за последние две недели были созданы технические условия для потенциальной реакции после негативных эксцессов этих первых месяцев года. Известие о возможном дипломатическом решении продолжающегося конфликта породило движение. Открытие перемирия и возможная договоренность сторон в ходе переговоров в Турции вызвали интенсивный отскок на фондовых рынках и одновременное возобновление восходящей траектории государственных ставок развитых стран, избавив от необходимости «бегства в качество». ". Действия институциональных инвесторов, которым приходится ежеквартально ребалансировать портфель на основе своего контрольного показателя, помогли придать сил движению. Как, наверное, и следовало ожидать, дипломатическое решение не так просто реализовать, заявления Путина как бы отдаляют этот момент. Это часть тактики, которая поможет вам получить максимальную отдачу от сделки. Это неизбежно возвращает турбулентность на рынки. Данные по инфляции в еврозоне подтверждают, что восходящая тенденция продолжается и медленно меняется. Таким образом, вам нужно сохранять спокойствие, тщательно формировать позиции в акционерном капитале, используя каждый недостаток, чтобы увеличить риск в тех компаниях, которые демонстрируют сильный баланс и способны расти привлекательными темпами в этом сценарии в таких секторах, как технологии, альтернативная энергетика, автомобили и финансы.
Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Start Magazine по адресу https://www.startmag.it/economia/mercati-stagflazione-guerra-pandemia/ в Sun, 03 Apr 2022 06:16:20 +0000.