Четверг, 28 марта, 2024

Вогон сегодня

Избранные новости из Галактики

Вогон сегодня
Начать Журнал

Как изменятся прогнозы ЕЦБ по росту и инфляции

Как изменятся прогнозы ЕЦБ по росту и инфляции

Все следующие шаги ЕЦБ. Анализ Адриана Хилтона, главы отдела мировых ставок и долговых обязательств развивающихся рынков Columbia Threadneedle Investments

В свете недавнего роста инфляции и заявлений некоторых ястребов (Хольцманн, Вайдманн) можно ожидать снижения темпов покупки облигаций, если ЕЦБ хочет избежать использования всего фонда PEPP задолго до даты, запланированной на конец программы. Сделать это на этой встрече разумно: в марте темпы были увеличены в ответ на нежелательное ужесточение условий финансирования. И хотя шум ястребов способствовал небольшому увеличению урожайности за последнюю неделю, условия намного более благоприятны, чем шесть месяцев назад. Кроме того, на этом заседании ЕЦБ почти наверняка внесет некоторые коррективы в свои прогнозы роста и инфляции, что поможет объяснить более медленные темпы покупок.

Новый акцент на перспективных рекомендациях и постоянство количественного смягчения как части инструментария политики делают весьма вероятным продление PEPP после марта, хотя мы думаем, что ЕЦБ еще слишком рано объявлять об этом на этом заседании или что Программа покупки активов будет усилена и расширена до такой степени, что она приобретет больший политический вес.

Что касается рынка облигаций, мы ожидаем, что в ближайшие месяцы европейские государственные облигации будут торговаться с довольно узкими диапазонами доходности. Ключевым риском будет исход выборов в Германии: это не наш базовый сценарий, а левая коалиция, которая обещает постоянно более экспансивную фискальную политику или которая пытается бросить вызов конституционному «долговому тормозу», может повысить доходность. Мы думаем, что для стран с наибольшей задолженностью приверженность ЕЦБ поддержанию благоприятных условий финансирования во всей еврозоне будет по-прежнему служить страховкой от значительного увеличения спредов, даже если темпы закупок PEPP замедлятся.


Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Start Magazine по адресу https://www.startmag.it/economia/meeting-bce-crescita-inflazione/ в Wed, 08 Sep 2021 09:57:21 +0000.