Четверг, 28 марта, 2024

Вогон сегодня

Избранные новости из Галактики

Вогон сегодня
Начать Журнал

Вот как государство балует МПС

Вот как государство балует МПС

После сделки Hydra с Amco, гарантии полной поддержки увеличения капитала Mps и возможности преобразования DTA в налоговые льготы для операций агрегации, Mef пытается решить проблему 10 миллиардов в судебных исках. висит на Mt.

Согласно Milano Finanza , MEF изучает механизм передачи юридических рисков Mps другой публично контролируемой компании (Fintecna, Amco). На сегодняшний день в Сиенском институте подано множество судебных исков, по которым потенциальный ущерб превышает 10 миллиардов евро.

Один из открытых споров — спор между Monte dei Paschi di Siena и MPS Foundation, который запросил у банка 3,8 миллиарда евро. По словам La Stampa, Министерство экономики и финансов ведет диалог с MPS Foundation, чтобы найти соглашение, чтобы закрыть спор.

Второй фронт, на котором движется Казначейство, касается дальнейшей чистки бюджета. Milano Finanza пишет, что Mef оценивает возможность дальнейшей продажи Mps кредитов на сумму 3-6 млрд евро. Эта операция может иметь двоякий эффект: с одной стороны, в сочетании с проектом «Гидра», она устранит запас недействительных рисков Монте-деи-Паши; с другой стороны, это может вызвать необходимость большего увеличения капитала, чем в настоящее время оценивается руководством Сиенского института.

Действия по судебным искам и дальнейшая очистка бюджета, если они будут подтверждены, будут добавлены к шагам, предпринятым Mef (операция Гидры, поддержка увеличения капитала) и правительством (преобразование DTA в налоговые льготы в случае агрегаций) для подготовки Mps к M&A. Фактически, Казначейство по-прежнему намерено следить за выполнением обязательств, взятых Итальянской Республикой перед Европейским Союзом, и проводить рыночную операцию, которая определяет якорного инвестора и / или банковского партнера с надлежащей репутацией, с целью восстановления и обеспечения конкурентоспособности. пользователя Mps. Intermonte считает, что предпринятые действия могут удовлетворить условия, налагаемые Unicredit для любой потенциальной сделки M&A, то есть нейтралитет с точки зрения капитала. Премьер-министр Джузеппе Конте на пресс-конференции в конце года заявил, что в отношении MPS «правительство и Меф, в частности, изучают операции, следят за ними осторожно, но с большим вниманием».

Давайте посмотрим более подробно на последние слухи о возможных действиях Казначейства, обо всем, что Меф и Правительство уже сделали на сегодняшний день для MPS, и о будущих шагах кредитной организации, которые, среди прочего, также недавно получили новые минимальные требования к прочности капитала от ЕЦБ.

СЛУХЫ О СЛЕДУЮЩИХ ШАГАХ СОКРОВИЩА: ЮРИДИЧЕСКИЕ ГАРАНТИИ

В последние недели, согласно Milano Finanza , Министерство экономики и финансов будет определять гарантии по спору для Monte dei Paschi di Siena. В настоящее время у Mps есть ряд судебных исков, в результате которых потенциальные иски о возмещении ущерба достигают более 10 миллиардов долларов, и идея Mef заключается в том, чтобы застраховать их, взяв на себя Fintecna, Amco или другую государственную дочернюю компанию в качестве лица, принимающего на себя риски. . Это деликатный вопрос, в том числе в отношении конкуренции и профилей государственной помощи, но обсуждения продолжаются уже несколько недель и между участвующими консультантами (Mediobanca и Оливер Вайман из Mps, Bofa и Оррик из Министерства финансов) c '- осторожный оптимизм.

ИНФОРМАЦИЯ О СОГЛАШЕНИИ МЕЖДУ MEF И ФОНДОМ MPS О ЗАКРЫТИИ ТРЕБОВАНИЯ

La Stampa пишет, что Министерство экономики и финансов начало переговоры с Фондом MPS, чтобы найти соглашение о закрытии спора между банком и самим Фондом, общая сумма запроса которого в настоящее время составляет 3,8 миллиарда евро. (на общую сумму около 10 миллиардов евро). В статье говорится, что сделка, о которой идет речь, будет иметь размер 500-700 миллионов евро с учетом того, что вознаграждение может быть выплачено акциями банка. Equita Sim считает, что «решение в этом направлении сделало бы MPS более привлекательным с точки зрения слияний и поглощений», но считает маловероятным, что «оно будет реализовано до того, как к 31 января будет отправлено определение плана капитальных вложений в ЕЦБ, который определит методы усиления капитала».

СЛУХЫ О ДАЛЬНЕЙШЕЙ ЧИСТКЕ БЮДЖЕТА

Milano Finanza также пишет, что в Риме прорабатывается гипотеза о дальнейшей очистке активов сиенского банка. Точная цифра еще не известна, но вилка будет варьироваться от трех до шести миллиардов евро.

ВЛИЯНИЕ ДАЛЬНЕЙШЕЙ ОЧИСТКИ БЮДЖЕТА

Возможная дальнейшая продажа неработающих займов сиенским банком будет иметь двойной эффект: с одной стороны, в сочетании с операцией Hydra (продажа 7,5 млрд евро валовой NPE компании Amco) устранит неработающие акции. экспозиция Монте дей Паски. С другой стороны, это может выявить потребность в большем увеличении капитала, чем оценивает руководство Сиенского института, чтобы вернуть коэффициенты капитала на адекватный уровень. На сегодняшний день MPS указывает потребность в капитале от 2 до 2,5 миллиардов евро.

ЦЕЛЬ СОКРОВИЩА

Возможные новые шаги Казначейства нацелены на выполнение обязательств, взятых Итальянской Республикой перед Европейским Союзом, и проведение рыночной операции, которая определяет якорного инвестора и / или банковского партнера с надлежащей репутацией, с целью восстановления и обеспечить конкурентоспособность Mps. Согласно договоренностям, заключенным с Европой, казначейство должно покинуть столицу Монте-дей-Паски-ди-Сиена к концу 2021 года. Как сообщает Radiocor , премьер-министр Джузеппе Конте на пресс-конференции в конце года заявил, что «нас интересует будущее Monte dei Paschi di Siena, потому что участие в Mef должно быть прекращено к 2021 году, Европа говорит это. Мы изучаем операции, правительство, в частности Меф, следит за ними осмотрительно, но с большим вниманием и является частью игры ». «Мы всегда будем стараться, — добавил Конте, — чтобы наши национальные чемпионы остались нетронутыми».

ЧТО МЭФ И ПРАВИТЕЛЬСТВО ДЕЛАЛИ К настоящему времени, чтобы поддержать слияния и поглощения

Чтобы сделать MPS более привлекательным в контексте слияний и поглощений, Mef уже продвинулся по нескольким направлениям. Во-первых, он поддержал операцию Hydra или продажу 7,5 млрд НПЭ от Monte dei Paschi di Siena компании Amco, компании по управлению активами, специализирующейся на управлении обесцененными кредитами, контролируемой Министерством экономики и финансов. Во-вторых, Казначейство гарантировало полную поддержку операции по увеличению капитала, которую будет проводить MPS. Затем правительство включило в Закон о бюджете возможность преобразования Dta (отложенных налоговых активов) в налоговые льготы для операций M&A.

КОММЕНТАРИЙ ИНТЕРМОНТЕ НА ВОЗМОЖНЫЕ НОВЫЕ ХОДЫ СОКРОВИЩА

Intermonte считает, что предпринятые действия (Dta, гарантия юридических рисков, дальнейшее снижение рисков) могут «удовлетворить условия, налагаемые Unicredit для любой потенциальной сделки M&A, или что они являются нейтральными с точки зрения капитала». Аналитики пишут, что «на данный момент пресса сообщает о Unicredit как о потенциальном претенденте на покупку Mps» и напоминают, что сиенский банк должен будет представить новый план капитального ремонта в надзорный орган к концу января, который в настоящее время предусматривает усиление капитала максимум на 2, 5 миллиардов евро.

НИЖНИЕ ТРЕБОВАНИЯ ЕЦБ к 2021 году

В ожидании представления нового плана капитального ремонта Mps получило от Европейского центрального банка сообщение, касающееся новых требований к минимальному размеру капитала, которые кредитное учреждение должно будет соблюдать с 1 января 2021 года. Mps должно будет поддерживать на консолидированном уровне требование общий баланс Srep составил 10,75%, что на 0,25% меньше, чем было установлено на 2020 год, также благодаря операции по снижению рисков Hydra. Общее требование Srep в размере 10,75% включает: минимальное требование для компонента 1 в размере 8% (из которых 4,5% с точки зрения Cet1) и дополнительное требование для компонента 2 в размере 2,75% (по сравнению с 3%. Решения Srep 2020), которое должно соответствовать не менее 56,25% для Cet1 и не менее 75% для уровня 1. Минимальные общие требования с точки зрения коэффициента общего капитала, полученные путем добавления комбинированного буфера к общему требованию к капиталу Srep Требование 2,69%, составляет 13,44%. Общее минимальное требование с точки зрения соотношения Cet1 составляет 8,74%, суммы компонента 1 (4,5%), компонента 2 (1,55%) и требований комбинированного буфера (2,69%). Общее минимальное требование с точки зрения Уровня 1 составляет 10,75%, включая Компонент 1 — 6%, Компонент 2 — 2,06% и Требование комбинированного буфера — 2,69%.

КОММЕНТАРИЙ EQUITA SIM

Equita Sim (удерживать, целевая цена 1,6 евро за Mps) подчеркивает, что основным нововведением является снижение требований второго уровня, «которое снижает на 25 базисных пунктов по сравнению с требованиями 2020 года благодаря важной деятельности по снижению рисков, проводимой банк (коэффициент Npe на уровне 4,1% в третьем квартале 2020 года после сделки с Amco). Что касается Cet1, требование составляет 8,74% в 2021 году в соответствии с решением ЕЦБ от 12 марта, которое позволяет покрыть требование второго уровня в 56,25% с Cet1 ». Аналитики подчеркивают, что Banca Monte dei Paschi di Siena "завершил третий квартал с коэффициентами капитала выше минимальных требований, с полностью загруженным Cet1, равным 10,9%, и с буфером по сравнению с Srep в 213 базисных пунктов, но что он снижен до 15 базисных пунктов по сравнению с общим минимальным требованием для Уровня 1 (равным 10,75%) ». Затем эксперты напоминают, что стратегический план на 2021-2025 годы , утвержденный 17 декабря, «предусматривал для банка требование к капиталу в размере от 2 до 2,5 млрд евро капитала, чтобы поэтапно повысить коэффициент Cet1 выше установленного. 12% ».


Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Start Magazine по адресу https://www.startmag.it/economia/ecco-come-lo-stato-continua-a-coccolare-mps/ в Sun, 03 Jan 2021 07:30:27 +0000.