Пятница, 29 марта, 2024

Вогон сегодня

Избранные новости из Галактики

Вогон сегодня
Начать Журнал

Не будем слишком увлекаться ВВП

Не будем слишком увлекаться ВВП

Рост ВВП останется положительным в ближайшие кварталы, но будет замедляться (ежеквартально) после скачка, зафиксированного в весенние месяцы. Анализ Паоло Мамели, старшего экономиста отдела исследований и исследований Интеза Санпаоло

ВВП Италии вырос во 2-м квартале намного больше, чем ожидалось (2,7% кв / кв), после существенной стагнации в начале года (0,2% кв / кв, показатель увеличен на одну десятую по сравнению с предыдущей оценкой).

Этот показатель намного лучше, чем консенсус-ожидания (1,3% кв / кв) и наш (более оптимистичный) прогноз (1,5%).

В этом квартале показатели экономики Италии были примерно на уровне Испании (2,8% кв / кв) и намного лучше, чем у Германии (1,5% кв / кв), Франции (0,9% кв / кв) и Франции (0,9% кв / кв). Т) .

В годовом исчислении рост подскочил до + 17,3% (с -0,7% ранее) из-за сравнения с месяцами жесткой изоляции весной 2020 года.

Однако скачок ВВП во втором квартале оставил итальянскую экономику ниже докандемического уровня в 3,8%.

Istat опубликует подробную информацию о компонентах со стороны спроса и предложения только 31 августа. Однако, согласно тому, что сообщается в пресс-релизе статистического агентства, увеличение добавленной стоимости связано как с услугами, так и с промышленностью (при наличии стабильности в сельском хозяйстве): мы думаем, что наибольший вклад был внесен в сектор услуг. , благодаря практически полному снятию ограничений на некоторые сервисные операции, пик которых (после первой волны) пришелся на конец предыдущего квартала.

Что касается спроса, Istat сообщает, что как национальный компонент, так и внешняя торговля внесли положительный вклад, что несколько удивительно, учитывая, что ежемесячные данные о внешней торговле (хотя и относящиеся только к товарам и измеренные в рыночных ценах) показали большая оживленность импорта, чем экспорта. В любом случае мы считаем, что в этом квартале наибольший вклад в рост внесло потребление домашних хозяйств (особенно услуг, при этом значительный вклад также внесли товары длительного пользования).

Прирост, достигнутый за 2021 год (в случае стагнации экономической активности в оставшуюся часть года, гипотеза, которая, очевидно, выглядит крайне пессимистичной), составляет 4,8%. Это говорит о том, что рост ВВП в этом году может быть значительно выше, чем самые последние прогнозы. Даже если предположить, что рост будет происходить на циклической основе с менее активными ритмами, чем весенние, вполне возможно, что в конце 2021 года можно будет зафиксировать отскок ВВП намного выше 5% (вероятно, в диапазоне 5-6%).

В ближайшие кварталы возможен менее динамичный рост по двум причинам:

  • «эффект повторного открытия» должен был быть максимальным во 2-м квартале (как следует из разброса индексов мобильности в отношении коммерческих и развлекательных предприятий, распространяемых Google), который сравнивался с 1-м кварталом, в котором пик ограничений пришелся на «второй «и третья» волна Covid-19;
  • продолжающийся рост инфекций, если за ним последует рост госпитализаций, может, по крайней мере, побудить экономических агентов к новому усилению осторожности при принятии решений о расходах, если не вынудить власти принять новые ограничительные меры, хотя, вероятно, более мягкие, чем те, которые были введены во время предыдущие волны. На сегодняшний день кажется возможным сказать, что влияние будет больше в осеннем квартале, чем в летнем, но следующие несколько недель будут решающими, чтобы понять, сможет ли продвижение кампании вакцинации сдержать давление на систему здравоохранения, что позволяет избежать ограничений со значительным влиянием на экономическую активность.

Таким образом, мы полагаем, что рост ВВП может оставаться в основном положительным в ближайшие кварталы, но будет постепенно замедляться (ежеквартально) после скачка, зафиксированного в весенние месяцы. В любом случае маловероятно, что новые опасения, связанные с эпидемиологической ситуацией, предотвратят рост ВВП более чем на 5% в этом году.


Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Start Magazine по адресу https://www.startmag.it/economia/pil-economia/ в Fri, 30 Jul 2021 10:59:19 +0000.