Так увеличивается разрыв между промышленностью и сектором услуг. Отчет Интеза Санпаоло
Расхождение между промышленностью в широком смысле и третичным сектором увеличилось в марте. Комментарий Паоло Мамели, старшего экономиста по направлению исследований и исследований Intesa Sanpaolo, об индексах уверенности, опубликованных сегодня Istat.
Расхождение между промышленностью в широком смысле и третичным сектором увеличилось в марте. На наш взгляд, риски для ВВП сохранятся в первом полугодии. И наоборот, риски на горизонте прогноза, по всей видимости, будут расти в среднесрочной перспективе.
Данные о доверии населения и предприятиях , передаваемые по Истату и связанному с марта месяца смешивался: потребительская Мораль уменьшилась, деловая уверенность возросла (последний, с расширяющейся тенденцией между производством и строительством от а с другой стороны, а с другой — услуги и торговля).
Доверие домашних хозяйств упало до 100,9 с 101,4 в прошлом месяце, вернувшись к уровням, соответствующим среднему значению, зафиксированному с декабря по январь. Все основные компоненты опроса зафиксировали ухудшение, которое было более заметно для национального экономического климата и текущего состояния, чем для личного положения респондентов и ожиданий на будущее. Обеспокоенность домохозяйств ситуацией с занятостью осталась неизменной на высоком уровне. Однако есть некоторые признаки оптимизма в отношении текущего экономического положения домашних хозяйств, будущих возможностей сбережений и возможностей приобретения товаров длительного пользования.
Составной индекс делового доверия Istat (IESI) вырос четвертый месяц подряд до 93,9 с предыдущих 93,3: это максимум с момента вспышки Covid-19. Тем не менее, существует явное расхождение между третичным сектором, на который влияет ужесточение анти-Covid ограничений (доверие к услугам упало до 85,3 с прежних 85,7, в торговле до 90,9 с 93,7) и промышленностью в широком смысле. , что, с другой стороны, свидетельствует об улучшении морального духа. В частности, доверие в строительстве выросло с 141,9 до 147,9, что является самым высоким уровнем почти за 18 лет.
В производственном секторе корпоративный моральный дух вырос более, чем ожидалось, до 101,2 с 99,5 ранее (пересмотренный с 99 в первой оценке): это максимум с июля 2019 года. Все основные компоненты исследования показали улучшение, особенно сильное. ожиданий по заказам (самый высокий с января прошлого года). Запасы оставались стабильными на одном из самых низких уровней с 2014 года (это положительный знак для будущего производства). Намерения по найму выросли до самого высокого уровня с октября 2019 года. Единственным сектором, в котором моральный дух упал в течение месяца, были производители потребительских товаров. Также следует отметить резкое повышение трехмесячных ожиданий в отношении уровня продажных цен, которые подскочили до самого высокого уровня за более чем два года, что свидетельствует о растущем соблазне промышленных компаний передать большую долю увеличения затрат на переработку ( зафиксировано, в частности, в последние месяцы по сырьевой составляющей).
Таким образом, мартовские опросы показывают увеличение расхождения между производством и строительством, с одной стороны, которые продолжают свою тенденцию к восстановлению, и услугами и розничной торговлей, с другой стороны, на что повлияло ужесточение анти-Covid ограничений . В этом месяце . К сожалению, устойчивости промышленного сектора не должно быть достаточно, чтобы компенсировать слабость сферы услуг в первом квартале в результате все еще отрицательного ВВП в начале 2021 года (но сокращение, вероятно, будет менее заметным, чем — 1,9% кв / кв на конец 2020 г.). Умеренный отскок возможен во втором квартале, но, учитывая возможность продления, по крайней мере частично, текущих ограничений сверх установленного сегодня срока (6 апреля), риски явно видны в обратном направлении. В принципе, в первом полугодии ВВП практически не изменится. Значительное восстановление (с темпами экономического роста, вероятно, выше 1% кв / кв) ожидается, в лучшем случае, только с летнего квартала (в том числе благодаря климатическим факторам, а также последствиям мер сдерживания и интенсификации кампании вакцинации). .
Именно с учетом слабого начала года в прошлом месяце мы понизили оценку роста итальянской экономики в 2021 году до 3,7%. Пик годовых темпов роста теперь наблюдается не в 2021 году, а в 2022 году (3,9%); темпы роста должны оставаться выше потенциальных и в последующие годы (по нашему сценарию, по крайней мере, до 2024 года). Менее ожидаемый рост в 2021 году оставляет больше возможностей для восстановления докризисных уровней в последующие годы; более того, в 2022 году эффект расширения от Плана восстановления должен быть максимальным, который, по нашим оценкам, в среднем равен половине дополнительного пункта годового роста в 2022–2023 годах. Кроме того, возможность того, что реализация плана будет сопровождаться структурными реформами, усилит положительное влияние на ВВП не только в краткосрочной, но и в долгосрочной перспективе, хотя для восстановления докризисных уровней (в в нашем прогнозном профиле, ВВП в квартальном исчислении превысит уровни конца 2019 года только во 2 квартале 2023 года). Таким образом, риски на горизонте прогноза для итальянской экономики кажутся нам понижающимися в краткосрочной перспективе и повышающимися в среднесрочной перспективе.
Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Start Magazine по адресу https://www.startmag.it/economia/ecco-come-si-amplia-la-forbice-fra-industria-e-terziario-report-intesa-sanpaolo/ в Fri, 26 Mar 2021 11:08:00 +0000.