Четверг, 28 марта, 2024

Вогон сегодня

Избранные новости из Галактики

Вогон сегодня
Начать Журнал

Будет ли фонд восстановления танцевать всего за одно вращение?

Будет ли фонд восстановления танцевать всего за одно вращение?

Потому что риски высоки, что последующие взносы Фонда восстановления заблокированы условиями, установленными Европейской Комиссией. Анализ Джузеппе Литурри

В субботу, 1 мая , президент Урсула фон дер Ляйен подтвердила получение Плана восстановления и устойчивости (PNRR), одобренного Советом министров в пятницу 30 и немедленно отправленного в Брюссель. Пришло время выдвинуть некоторые, даже злонамеренные, гипотезы о будущем этого плана, который уже кажется бедным по численности и богатым условиями.

Гонка на время для его презентации к 30 апреля — несмотря на то, что это необязательный крайний срок, и многим странам в мае потребуется еще как минимум две недели, чтобы представить его — была непосредственно мотивирована президентом Марио Драги необходимостью получить аванс на 13% еще до лета. Все потому, что, как прямо заявил комиссар по бюджету Йоханнес Хан, будет применяться принцип «первым пришел — первым обслужен ». В предположении, что все должно быть подтверждено и крайне неопределенным, что решение о собственных ресурсах будет ратифицировано всеми штатами к концу июня, Комиссия уже подготовила план, чтобы начать с вопросов примерно 15/20 миллиардов в месяц в Июль, и перезапустить в сентябре после августовского перерыва, такими же темпами, чтобы собрать 45 миллиардов. Если вы думаете, что 13-процентный аванс, причитающийся Италии, равен примерно 25 миллиардам, вы можете понять поспешность Драги. Но также и в Испании, которая с ее 140 миллиардами (70 в виде субсидий и 70 в виде кредитов) является вторым по величине получателем средств в абсолютном выражении.

Это все? Нет. Хотелось бы предположить, что спешка с представлением планов скрывает другую цель. По крайней мере, для Италии. Субсидии и ссуды, действующее постановление 2021/241 , направляются по двум разным каналам, хотя они предназначены для финансирования инвестиций, включенных в один и тот же план. Ссуды не могут превышать 6,8% валового национального дохода заявителя в 2019 году. Отсюда примерно 120 миллиардов, запрошенных Италией. Но пока только Греция включила в свой план инвестиции, для которых потребуется весь доступный потолок кредита. Португалия и Испания этого не сделали (из Мадрида запросили 70, имея возможность запросить 85). Германия и Франция попросят только квоту субсидии.

Запрос на получение ссуды должен быть мотивированным, как указано в абзаце 48 постановления:

" Запрос на поддержку в виде ссуды должен быть оправдан более высокими финансовыми потребностями, связанными с реформами и дополнительными инвестициями, предусмотренными в плане восстановления и устойчивости, особенно актуальными для перехода к экологической и цифровой среде , а также более высокой стоимостью план восстановления и устойчивости в отношении максимального финансового взноса, выделяемого через невозвратный взнос "

Аналогичным образом, статья 14 требует, чтобы в заявке на получение кредита указывались « причины запроса о поддержке в форме кредита, оправданные более высокими финансовыми потребностями, связанными с реформами и дополнительными инвестициями».

Короче говоря, кредиты ни в коем случае не дисконтируются. Тогда сценарий, который может сбыться, выглядит следующим образом: Италия, чтобы положить сено в фермерский дом, стремилась получить максимальное предварительное финансирование, рассчитанное как на субсидии, так и на ссуды, хорошо осознавая трудности, с которыми она столкнется, когда придет время. ..отчет об инвестициях и получение других полугодовых платежей.

Сложность двух типов:

  1. Чтобы иметь возможность быстро ускорить выполнение инвестиций, а затем сообщить о них в Брюссель. Это совсем не очевидно, учитывая сложность работ в программе и тормоз, создаваемый путаницей правил, которые будут их регулировать.
  2. Убедить Комиссию и, возможно, Европейский Совет в случае разногласий, в достижении промежуточных целей, которые обусловливают высвобождение сумм.

Буквально сегодня комиссар Паоло Джентилони в интервью Messaggero подтвердил эти сомнения: «… если они не будут существенно реализованы и если не будут соблюдены сроки, транши не поступят …» —

Это уже будет отличный результат, если Италии удастся отчитаться к 2023 году хотя бы об инвестициях, достаточных для покрытия 70 миллиардов субсидий. Но мы чувствуем, что в этом у нас есть серьезные сомнения.

В соответствии с требованиями законодательства использование квоты по ссуде будет происходить только после того, как квота субсидий будет использована в полном объеме, именно для оправдания «дополнительных» инвестиций.

Но если бы не было инвестиций, о которых следует отчитаться, сдерживаемых указанными выше трудностями, мы не имели бы права просить кредит. В любом случае это решение, скорее всего, примет правительство, вышедшее из всеобщих выборов 2023 года.

И оценки удобства этого правительства могут сильно отличаться от сегодняшних. Кто знает, какой рейтинг будет у BTP, кто знает, что примет решение ЕЦБ, кто знает, что станет с реформой Пакта стабильности. Под мостом еще должно пройти слишком много воды, чтобы гарантированно использовать эти ссуды.

Вот и настоящая мотивация для такого значительного инвестиционного плана, включая всю квоту ссуды: принести домой сегодня максимально возможный аванс (заранее удерживая их на работах, о которых будет сообщено), потому что « нет уверенности в завтрашнем дне ».


Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Start Magazine по адресу https://www.startmag.it/mondo/il-recovery-fund-ballera-per-un-solo-giro/ в Mon, 03 May 2021 14:37:56 +0000.