Хорошие деньги и плохие деньги
Письмо адвоката Антонио де Грациа
Уважаемый директор,
когда дела идут неважно, нужно набраться смелости, чтобы обсуждать принципы и клише. Принципы и клише, которые иногда становятся иррациональными догмами.
До введения евро Италия имела возможность и право (с 1981 года через центральный банк Италии) создавать деньги из ничего, просто выпуская и печатая банкноты.
С введением евро такая автономная деятельность (в ретроспективе денежный суверенитет является важной формой государственного суверенитета, принципом конституционного статуса) запрещена.
Когда Италии нужна ликвидность, она должна залезть в долги в иностранной валюте, евро: на самом деле, итальянские облигации в основном покупаются Европейским центральным банком.
Итальянский долг выражен в иностранной валюте.
И долг будет продолжать расти: так много всего происходит и с другими странами-членами евро.
В свою очередь, ЕЦБ не использует свои активы для покупки итальянских облигаций: он просто создает деньги, теперь уже в цифровой валюте, почти фаустовским щелчком.
Эффект парадоксален: активы ЕЦБ номинально резко увеличиваются, имея в своем портфеле бесчисленные облигации Италии и других европейских стран, привязанных к евро. Облигации, которые ничего не стоят, потому что ЕЦБ покупает их (или обновляет) цифровыми деньгами, созданными из ничего.
Понятно, что государства-члены евро обычно имеют более низкий рейтинг, чем государства с денежным суверенитетом (Великобритания с Банком Англии, США с Федеральной резервной системой ).
Смелое, неприятное решение? Нужны ли Европе и ЕС серьезные инвестиции?
Что ж, каждое государство-член евро может иметь право выпускать и печатать деньги на долю ВВП, но только для инвестиций (доля, например, не менее 2% ВВП).
Рост внутреннего долга будет остановлен без каких-либо затрат, и выгода для государств-инвесторов будет ощутимой.
Так оно и есть, если хотите.
Теплое приветствие.
Антонио де Грация
Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Start Magazine по адресу https://www.startmag.it/economia/la-moneta-buona-e-la-moneta-cattiva/ в Fri, 27 Nov 2020 10:57:28 +0000.