Четверг, 28 марта, 2024

Вогон сегодня

Избранные новости из Галактики

Вогон сегодня
Начать Журнал

Как идет (и как пойдет) промышленное производство в Италии

Как идет (и как пойдет) промышленное производство в Италии

Промышленное производство: данные, анализ и сценарии. Комментарий Андреа Вольпи, экономиста отдела исследований и исследований Intesa Sanpaolo

В Италии промышленное производство выросло на 1,9% м/м в ноябре после падения на 0,5% м/м в предыдущем месяце (пересмотрено с -0,6%). Эта цифра значительно превышает наши ожидания и консенсус-прогноз и представляет собой самый большой экономический рост с октября 2020 года. С точки зрения тренда и с поправкой на рабочие дни изменение выросло до + 6,3% с предыдущих +1,9%.

Ежемесячный прогресс определяется производством энергии (+ 4,6% м/м), но в любом случае также распространяется на другие компоненты с увеличением выпуска капитальных товаров (+ 2,0% м/м), промежуточным (+ 0,8% м/м) и расход (+1,7% м/м). В частности, увеличилось производство как товаров длительного пользования (+1,2% м/м), так и недлительного пользования (+1,8% м/м) товаров народного потребления.

Если исключить энергетику, производство только в обрабатывающей промышленности все равно выросло на солидные +1,7% м/м (+5,8% г/г). Наибольший рост был зафиксирован в типично нестабильной фармацевтической промышленности (+6,0% м/м), но 11 макросекторов из 13 по-прежнему сообщали об увеличении выпуска, при этом обнадеживающие сигналы поступали также из автомобильного сектора (+3,4% м/м, но все еще в значительной степени отрицательной территории с точки зрения тренда: -6,6%).

Таким образом, отрасль находится на пути роста примерно на 0,8% кв/кв в 4-м квартале после того, как летом она уже выросла на 1% кв/кв. Ноябрьские данные подтверждают более высокие относительные показатели итальянской промышленности по сравнению с другими основными европейскими экономиками, такими как Германия и Франция, где, однако, активность в этом секторе еще не восстановилась до докризисного уровня. Не случайно в Италии узкие места в поставках кажутся менее серьезными, чем в других странах. Однако рост заражений и резкий рост цен на энергоносители могут способствовать дальнейшему ужесточению существующих ограничений и замедлению активности в начале 2022 года.

Рекорд заражений может фактически отразиться на сокращении рабочего времени (в связи с карантином инфицированных работников), а компании, которым придется справляться с резким повышением тарифов на энергоносители, могут быть вынуждены временно остановить или отложить производственную деятельность.

Итальянская промышленность относится к числу тех, кто потенциально наиболее подвержен энергетическому шоку, и особенно энергоемкие отрасли с более низкой маржой или неспособностью переложить более высокие затраты на конечного пользователя будут затронуты.

Таким образом, риски для производства в первом квартале 2022 года кажутся в основном негативными, но мы сохраняем благоприятный сценарий на среднесрочную перспективу. Наличие незавершенных заказов, необходимость пополнения запасов и разрыв между реальным оборотом и производственными показателями согласуются с большим потенциалом дальнейшего роста производства после того, как проблемы с поставками будут преодолены.

В 4-м квартале 2021 г. мы ожидаем роста ВВП примерно на 0,3% кв/кв: промышленные данные обнадеживают, но мы считаем, что замедление динамики услуг, особенно в секторах, наиболее подверженных риску для здоровья, будет иметь решающее значение.

Восстановление может несколько ускориться в начале 2022 года: экономическая активность в конце года должна быть слабой, особенно в январе, но мы ожидаем восстановления после улучшения ситуации с пандемией. В любом случае сценарий по-прежнему представляет собой большую степень неопределенности, а риски для первого квартала 2022 года сужаются.

Затем восстановление должно снова ускориться в центральных кварталах года, и мы ожидаем роста ВВП в среднем до 4,3% в 2022 году после прогнозируемых 6,2% в 2021 году.


Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Start Magazine по адресу https://www.startmag.it/economia/come-va-e-come-andra-la-produzione-industriale-in-italia/ в Thu, 13 Jan 2022 11:59:45 +0000.