Что происходит с инфляцией?
Инфляция в США после Covid: влияние потребления и узкие места. Комментарий Антонио Чезарано, главного глобального стратега Intermonte
Данные по инфляции в США за апрель превзошли ожидания и в основной части, благодаря резкому росту различных компонентов, связанных с потреблением, некоторые из которых особенно характерны для различных узких мест, которые возникают на этапе повторного открытия Covid.
По порядку: общая инфляция была выше 4% даже до мая, когда эффект от сравнения с прошлым годом мог быть еще сильнее.
Важная составляющая арендной платы (более 30%) продемонстрировала ограниченный рост с учетом контекста (+ 0,4% м / м).
С другой стороны, резкий рост транспортного компонента, который составил + 2,5% м / м, повлиял примерно на треть общего роста, в основном из-за очень сильного роста цен на подержанные легковые и грузовые автомобили.
Причина этого странного явления? Еще одно влияние нехватки чипов: ожидания в отношении поставки нового автомобиля стали неопределенными, и, как следствие, потенциальные клиенты обращаются к подержанному парку.
Еще один компонент, который ознаменовал огромный скачок, — это стоимость авиабилетов, как это видно на следующем графике с точки зрения г / г.
Член ФРС Кларида отметила, что в период с 2022 по 2023 год инфляция должна находиться в пределах 2%, добавив, что, если ФРС считает, что рост инфляции следует рассматривать как непреходящий, то она без колебаний вмешается.
Это еще одна причина для увеличения скептицизма рынков, который следует понимать как переходный не через несколько месяцев, а как минимум на четверть или более, учитывая также множество возникающих узких мест, в том числе и в отношении микросхем.
В ИТОГЕ
Также с учетом данных по инфляции за май (которые будут опубликованы в июне), сценарий на конец полугодия остается таким:
- Постепенный рост ставок.
- Более крутые кривые в США и зоне евро с более выраженной тенденцией в США.
- Отсюда следует возможное укрепление доллара до уровня 1,16 / 1,18 к июню.
Что касается акций, то возможные фазы турбулентности, особенно в технологическом секторе, более чувствительном к росту ставок, но с парашютом, предлагаемым существенным обратным выкупом акций, особенно американских компаний, которые в первые 4 месяца 2021 года объявили о планах обратного выкупа. около 480 миллиардов долларов, максимальная сумма за аналогичный период последних 20 лет.
Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Start Magazine по адресу https://www.startmag.it/economia/che-cosa-succede-allinflazione/ в Thu, 13 May 2021 09:40:54 +0000.