Unicredit, вот кто торпедировал Mustier (не только для Mps)
Что будет с Unicredit после выпуска Mustier? Беспорядки в совете директоров, роль Падоана в досье MPS, вес Микосси в совете, двухпартийные политические шумихи, суждения аналитиков. Факты, имена, цифры, слухи и комментарии
Акции Unicredit упали на фондовом рынке 30 ноября: в начале недели для Unicredit — с учетом потрясений на вершине управления группой и будущего нынешнего генерального директора Жана Пьера Мустье — цена акций упала на 5%, что является снижением. тем не менее, следует + 42%, достигнутый на Ftse Mib с начала ноября.
СВЯЗЬ МЮСТЬЕ
Поздно вечером 30 ноября пришла записка Мустье: «За последние несколько месяцев выяснилось, что стратегия Группы планирования 23 и ее основополагающие принципы больше не соответствуют текущему видению Правления. В результате я принял решение покинуть Группу в конце своего мандата в апреле 2021 года, чтобы позволить Совету директоров определить будущую стратегию », — глава компании приложил ручку к бумаге, объясняя несогласие совета директоров со своим планом.
MUSTIER готов покинуть UNICREDIT
Таким образом, Жан-Пьер Мустье покидает Unicredit через пять лет. Он останется в должности до окончания срока полномочий в апреле 2021 года или «до назначения преемника для обеспечения упорядоченного перехода», говорится в записке, опубликованной вчера вечером.
БАНКОВСКАЯ НОТА
Банк признает Мустье, прибывшего в июле 2016 года, на работу по преобразованию после увеличения на 13 миллиардов евро и продажи таких активов, как Fineco, Pioneer, Mediobanca, Pekao. В записке подчеркивается, что благодаря плану «Преобразование 2019» группа «значительно укрепилась как в финансовом, так и в оперативном плане, что позволяет ей безопасно противостоять экономическим последствиям» кризиса Covid-19 ». Но уход Мустье не безболезнен.
Но давайте проследим то, что произошло в Unicredit за последние часы.
НОВОСТИ СОЛНЦА 24 ЧАСА НА UNICREDIT
Как и ожидалось ilsole24ore.com на выходных, вчера было проведено заседание совета директоров, на котором обсуждалось возобновление состава совета директоров банка, срок полномочий которого истекает весной: совет Unicredit имеет право представить список большинства для правительства. компания следующих трех лет.
ТЕМЫ В ЦЕНТРЕ НЕОФИЦИАЛЬНЫХ ЗАСЕДАНИЙ СОВЕТА UNICREDIT
На среду намечено заседание номинационной комиссии. Но, согласно журналистским слухам, суть сравнения — позиция Мустье. В этой связи есть много вопросов: от проверки полной поддержки директоров до стратегий французского менеджера (послепродажные перемещения важных активов, международное присутствие, создание субхолдинга для иностранной деятельности, отказ от агрегирования в Италия, или «нет, спасибо» Mps), давлению Казначейства, чтобы Unicredit переваривал Monte dei Paschi, и истинному желанию Мустье оставаться у руля института.
ДЕБАТЫ О МУСТЬЕ
В течение нескольких недель подтверждение того, что Mustier находится у власти с июля 2016 года, не получалось достоверно на рынке, подчеркивает Corriere della Sera : «С одной стороны, банкира будут обвинять в неоптимальной доходности титула и отсутствии четкой стратегии после фаза продажи (Mediobanca, Fineco, Pioneer, Польша и др.). С другой стороны, Mustier придерживается линии не сосредотачиваться на слияниях и поглощениях. Но есть тема Mps: казначейство должно продать Сиену, и только Unicredit реально может это обнаружить. Мустье попросил бы у правительства приданое, аналогичное приданому Интеза Санпаоло, для венецианских банков (которые, однако, обанкротились): около 4 миллиардов долларов между налоговыми льготами (называемыми «dta») и увеличением капитала в Mps, покрываемых казначейством, а также выпиской 10 миллиардов в судебных спорах ».
СЛЕДУЮЩИЕ ШАГИ
Но каковы следующие шаги для следующей доски? Процедура состоит из четырех этапов, включая назначение целевой группы и внешнего консультанта, которым является Спенсер Стюарт, который призван определить профиль кандидатов, выбрать их и, наконец, предложить короткий список комитету по назначениям, который, в свою очередь, он отправляет его на исходящую доску.
РОЛЬ ПАДОАНА
Процесс, который уже привел к кооптации в совет директоров Пьера Карло Падоана, члена Демократической партии и бывшего министра экономики, который, среди прочего, следил за досье MPS (банк, который всегда был очень близок к левым партиям), уже обозначенный как назначенного президента, к большому удовлетворению правительства.
ПАРЛАМЕНТЫ ПРОТИВ МЮСТЕРА
Фырканье правительственного большинства — по правде говоря, также оппозиции — это не только журналистские реконструкции, но и их можно проследить до парламентских актов: просто просмотрите последний доклад Копасира — Парламентского комитета по безопасности республики — который единогласно, следовательно, также утвердив Lega, Fratelli d'Italia и Forza Italia, он раскритиковал — с некоторыми оговорками — действия саммита Unicredit (следует принять во внимание, что докладчиками отчета были депутаты и M5).
ОТЧЕТ КОПАЗИРА ПО UNICREDIT, И НЕ ТОЛЬКО
В основе критических суждений Copasir лежит, прежде всего, тема «субхолдинга», то есть проекта по размещению иностранной части Unicredit в Германии. «И в совете, и в правительстве была сильная оппозиция, которая опасается расчленения и перехода итальянской ветви к какой-то французской группе, — писала Corriere della Sera, — Мустье отложил бы это на данный момент: отступление, в которое он внес бы свой вклад влияние падоана ».
РОЛЬ МИКОССОВ
Назначение Падоана имеет также четкое политическое значение. Бывший министр, по сути, призван играть активную роль в определении списка кандидатов в новый совет, будучи частью комитета по назначениям, возглавляемого экономистом Стефано Микосси — одним из самых критически настроенных советников Unicredit Mustier — и в в котором также сидят режиссеры Франческа Тонди и Александр Вольфгринг. Роль советника Микосси в «политической» стратегии против Мустье своеобразна не только как председатель комитета по номинациям Unicredit : Микосси, исторически близкий как к Карло Де Бенедетти, так и к галактике Луиджи Абете, в качестве генерального менеджера Assonime (ассоциации который объединяет крупные компании) только что предложил предоставить больше полномочий в разработке плана восстановления министру Энцо Амендола (по европейским делам), направление, которое объединяет все души левых.
КЕЙС MPS
Однако в Сиене существует проблема юридических рисков, а также сомнения Движения 5 звезд по поводу свадьбы с Unicredit. Пентастеллати не хотят фотокопировальных операций, таких как Интеза Санпаоло, с венецианскими банками, а также надеются, что Монте останется публичным. В течение года Меф и Монте должны будут количественно оценить потребности в капитале (мы говорим о 2–2,5 миллиарда), в том числе в свете выделения Amco 8,1 миллиарда евро просроченных кредитов.
ДОСЬЕ ДТА
Затем это включается в закон о бюджете правила, которое позволяет компании Monte в случае слияния в 2021 году конвертировать 3,7 млрд евро dta (отложенные налоговые активы) в налоговые льготы, чтобы стимулировать потенциальных покупателей. Возможность, на которой M5S пытается положить конец именно M5S, которая представила поправку к Закону о бюджете, чтобы установить потолок в 500 миллионов для DTA и которая рискует затормозить любые браки ( здесь подробный анализ Start Magazine на Досье Monte dei Paschi di Siena ).
СЛУХЫ О СОЛНЦЕ 24 ЧАСА
Прибытие Падоана фактически перезапускает тотономин для возможной замены, согласно Il Sole 24 Ore: «Диего Де Джорджи, например, бывший глава инвестиционного банкинга в Bank of America, возглавляемый тем же Мустье из правления UniCredit. , или Маттео Дель Фанте, генеральный директор Poste. Есть те, кто также рассчитывает на Виктора Массию, бывшего генерального директора Ubi, исторически находившегося в хороших отношениях с Падоаном, или на Марко Морелли, который несколько месяцев назад был генеральным директором Mps, а теперь присоединился к Axa Investments. Среди внутренних менеджеров поул-позицию занимают Карло Вивальди, со-главный операционный директор, и Франческо Джордано, со-генеральный директор коммерческого банковского дела в Западной Европе ».
ОТЧЕТ АКРОС
По мнению аналитиков Banca Akros, возможный выход Mustier увеличит шансы на приобретение Mps компанией Unicredit и снизит вероятность того, что она продолжит путь увеличения дивидендов и операций обратного выкупа. Текущие дебаты в совете директоров — по словам Акроса — поэтому увеличивают неопределенность в отношении стратегии банка, и по этой причине рекомендация по акциям снижена до «нейтральной» (с «накопленной») с неизменной целью в 8,3 евро. .
АНАЛИЗ ЭКВИТЫ
«Обсуждение корпоративного управления, — добавляет Эквита Сим, — переплетается с возможной оценкой сделки с Mps, гипотеза, которая, по нашему мнению, может оказаться нейтральной с точки зрения риска и капитала для Unicredit только в случае полного признания dta (отложено налоговые активы) обоих банков (около 3,6 миллиарда каждый), а также с увеличением капитала на 2,5 миллиарда MPS, сценарий, который кажется трудновыполнимым с политической точки зрения ».
О ЧЕМ CREDIT SUISSE шепчет
Согласно Crédit Suisse, слияние с Mps приведет для Unicredit к увеличению Rote (рентабельности материального капитала) на 0,6 процентных пункта и к увеличению материальной балансовой стоимости на 6% в третьем году, но по сравнению с достаточно высокий риск совершения сделки. Швейцарский банк предполагает, что годовая синергия затрат равна 40% базовой стоимости Mps, что затраты на интеграцию равны 1,5 млрд евро после уплаты налогов и что в совокупности имеется вливание капитала в Mps. от правительства Италии 2,4–2,5 млрд евро. Что касается коэффициентов достаточности капитала, Crédit Suisse оценивает влияние на Cet1 Unicredit в 80 базисных пунктов.
Будет ли Mustier слушать шепот Crédit Suisse?
Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Start Magazine по адресу https://www.startmag.it/economia/unicredit-mustier-mps/ в Mon, 30 Nov 2020 11:07:27 +0000.