Американская банковская система скрывает 500 миллиардов нереализованных убытков по ценным бумагам

В последние годы банковский сектор США претерпел значительные изменения из-за роста процентных ставок и последствий пандемии COVID-19.

Критической областью, вызывающей беспокойство, является рост нереализованных убытков по портфелям ценных бумаг банков. То есть те ценные бумаги, которые, казалось бы, прибыльны, но которые, будучи куплены по гораздо более высокой цене, когда проценты были нулевыми или отрицательными, теперь привели бы к потенциальным убыткам в случае продажи, поэтому они являются бомбами замедленного действия, спрятанными в балансах банков. .

ReefInsight опубликовал интересные данные на эту тему, которые мы хотели бы вам предложить.

Контекст

Нереализованные убытки относятся к снижению рыночной стоимости портфеля ценных бумаг банка, который еще не был учтен путем продажи. Эти потери имеют решающее значение, поскольку они могут повлиять на финансовое состояние банка и процесс принятия решений, даже если они не оказывают немедленного влияния на заявленный доход.

С тех пор как Федеральный комитет по открытому рынку (FOMC) начал ужесточать денежно-кредитную политику в марте 2022 года, процентные ставки выросли вдоль кривой доходности.

Такое повышение ставок привело к значительному увеличению стоимости заимствований для предприятий и домохозяйств и оказало сильное влияние на стоимость портфелей ценных бумаг банков.

Согласно исследованию Федерального резервного банка Канзас-Сити , стоимость портфелей ценных бумаг банков снизилась почти на 600 миллиардов долларов, что составляет около 30% их капитала, из-за роста процентных ставок.

Нереализованные убытки: обзор

Нереализованные убытки по ценным бумагам классифицируются в зависимости от того, как банки намерены управлять этими ценными бумагами. Инвестиционные ценные бумаги можно классифицировать как «удерживаемые до погашения» (HTM) или «доступные для продажи» (AFS). Ценные бумаги HTM – это те ценные бумаги, которые банк намерен удерживать до погашения, и их стоимость отражается по амортизированной стоимости.

Изменения рыночной стоимости ценных бумаг HTM не влияют на активы и чистую стоимость банка . Напротив, ценные бумаги AFS учитываются по рыночной стоимости, а любые нереализованные прибыли или убытки отражаются в чистой стоимости банка через накопленный совокупный доход (AOCI).

По состоянию на первый квартал 2024 года банковская система США имела в общей сложности 517 миллиардов долларов нереализованных убытков, из которых 39 миллиардов долларов накопились только в первом квартале.

Эти потери были вызваны в первую очередь ростом процентных ставок, который привел к снижению цен на ценные бумаги с фиксированным доходом, такие как ценные бумаги, обеспеченные ипотекой жилья (RMBS).

Последствия нереализованных убытков

Нереализованные убытки могут повлиять на банки несколькими способами:

• Затраты на рекапитализацию. Когда стоимость портфеля акций банка снижается, восприятие инвесторами финансового состояния банка может ухудшиться, что приведет к увеличению стоимости акционерного капитала.
• Затраты на долговое финансирование. Возросшие потребности в ликвидности и ослабление финансовой устойчивости могут увеличить стоимость долгового финансирования, которое банки могут переложить на заемщиков через более высокие процентные ставки.
• Нежелание продавать ценные бумаги. Банки могут быть менее склонны продавать ценные бумаги с убытком, создавая спрос на ликвидность, который может ограничить будущее предложение кредитов.
• Слияния и поглощения (M&A). Нереализованные убытки могут ослабить активность в сфере слияний и поглощений, поскольку потенциальные покупатели могут не решаться приобретать банки со значительными потерями в своих портфелях ценных бумаг. Это нежелание может привести к снижению эффективности банковской системы и сокращению совокупного кредитования.

Последние тенденции и влияние регулирования

Пандемия COVID-19 привела к резким изменениям в банковских балансах. В начале пандемии депозиты выросли благодаря федеральным программам помощи, а заемщики увеличили свои денежные запасы, воспользовавшись существующими кредитными линиями.

Этот приток депозитов в сочетании со снижением спроса на кредиты подтолкнул банки к быстрому накоплению ценных бумаг . К концу 2022 года банки добавили около 2 триллионов долларов в новые ценные бумаги, в основном ценные бумаги с ипотечным покрытием и казначейские ценные бумаги.

Эти ценные бумаги, хотя и считаются низким кредитным риском, не застрахованы от риска процентных ставок. Быстрое накопление долгосрочных ценных бумаг во время пандемии увеличило подверженность банков риску дюрации, сделав их портфели более чувствительными к изменениям процентных ставок.

По мере роста процентных ставок стоимость этих ценных бумаг резко упала, что привело к рекордным нереализованным убыткам к концу 2022 года. Нереализованные убытки по всем ценным бумагам составили примерно 30% совокупного банковского капитала первого уровня, при этом убытки только по ценным бумагам AFS составили около 10%.

Чтобы смягчить влияние на регулятивный капитал, банки стратегически увеличили свои запасы ценных бумаг HTM. В то время как нереализованные убытки по ценным бумагам AFS уменьшают регулятивный капитал крупных банков, ценные бумаги HTM отражаются по амортизированной стоимости, что предотвращает влияние изменений их рыночной стоимости на регулятивный капитал.

Этот стратегический сдвиг подчеркивает, как банки управляют своими портфелями, чтобы ориентироваться в нормативных требованиях и рыночных условиях.

Более широкий контекст

Увеличение нереализованных убытков происходит на фоне более высоких процентных ставок, введенных Федеральной резервной системой для сдерживания инфляции. Этот период ужесточения денежно-кредитной политики, начавшийся в первом квартале 2022 года, привел девятый квартал подряд к необычно большим нереализованным убыткам банковского сектора.

Исторические данные за 2008–2021 годы показывают, что нереализованные убытки и прибыль по инвестиционным ценным бумагам варьировались от 75 миллиардов долларов убытков до почти 150 миллиардов долларов прибыли, что подчеркивает беспрецедентный характер текущей ситуации. Мы находимся более чем в три раза выше максимума предыдущего периода.

Несмотря на рост нереализованных убытков, количество «проблемных банков» – тех, у которых композитный рейтинг CAMELS составляет четыре или пять – также увеличилось. По состоянию на первый квартал 2024 года насчитывается 63 проблемных банка по сравнению с 52 в предыдущем квартале, показавшими проблемы с капитализацией.

Эти банки в совокупности владеют активами на сумму 82 миллиарда долларов, что указывает на то, что большинство из них являются более мелкими учреждениями. Рейтинговая система CAMELS оценивает финансовую устойчивость банка по шести категориям: достаточность капитала, активы, управленческий потенциал, прибыль, ликвидность и чувствительность к рыночному риску.

Текущее количество проблемных банков, составляющее 1,4% от общего числа банков, находится в пределах нормы для некризисных периодов. Но он всегда может увеличиться, если условия финансовой среды не изменятся.

Все это влечет за собой необходимость постоянного контроля над американской банковской средой и не исключает новых финансовых кризисов, в которые могут быть вовлечены региональные группы.

---

---

Статья «Американская банковская система скрывает 500 миллиардов нереализованных убытков по ценным бумагам» взята из «Экономических сценариев» .

---

Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Scenari Economici по адресу https://scenarieconomici.it/il-sistema-bancario-americano-nasconde-500-miliardi-di-perdite-non-realizzate-sui-titoli/ в Sat, 03 Aug 2024 10:00:04 +0000.