Китай: долг домохозяйств достиг опасного уровня
Китайские домохозяйства демонстрируют рост долга, что способствует замедлению экономического роста в стране и поднимает вопросы о том, может ли новое стимулирование потребительского спроса Пекина быть эффективным.
Согласно отчету Национального института финансов и государственного управления, долг домохозяйств страны увеличился на 63,5% к валовому внутреннему продукту (ВВП) во втором квартале по сравнению с 61,9% в конце прошлого года. 23 июля.
Он приближается к красной линии 65%, ранее использовавшейся Международным валютным фондом в качестве точки предупреждения о финансовых рисках. Давайте помнить, что к китайскому ВВП всегда относятся с определенным подозрением, потому что он связан с сообщениями местных администраторов, которые заинтересованы в постоянном и значительном росте.
Долг китайских домохозяйств в основном представлен ипотечными кредитами, которые на конец июня достигли 38,8 трлн юаней (5,38 трлн долларов); а также потребительские кредиты, задолженность по кредитным картам, частные кредиты и кредиты, используемые для финансирования деловых операций.
«Реальный спрос как на домашнее потребление, так и на инвестиции снизился», — пишут Чжан Сяоцзин и Лю Лэй, два исследователя из пекинского аналитического центра.
Чжан также является правительственным советником главы Института финансов и банковского дела Китайской академии общественных наук.
«Слабые расходы домохозяйств в основном связаны с медленным ростом их доходов и, в конечном итоге, с медленным экономическим ростом», — сказали они.
В Китае наблюдался быстрый рост доли заемных средств домохозяйств с 2008 года, когда политики в Пекине развернули пакет стимулирующих мер на сумму 4 трлн юаней и смягчение денежно-кредитной политики для противодействия финансовому кризису.
Доля заемных средств на конец 2008 г. составляла всего 17,9%.
По оценкам Банка международных расчетов, к концу прошлого года долг домохозяйств Китая достиг $10,76 трлн, или 61,3% его ВВП .
Это уже превысило 55,2%, наблюдаемое в Германии к концу 2022 года, 36,4% в Индии и 47,7% в среднем по странам с формирующимся рынком, и Китай сейчас быстро приближается к коэффициенту левериджа на 74,4% в США и 68,2% в Японии. .
В начале этой недели Национальная комиссия по развитию и реформам также запустила 20 мер по стимулированию потребителей, ослабив ограничения на покупку автомобилей и продажу недвижимости, обещая улучшить потребительскую среду в стране.
Потребление обеспечило 32,8% роста ВВП Китая в 2022 году по сравнению с 58,3% в 2021 году, поскольку рыночные субъекты и домохозяйства сильно пострадали от контроля с нулевым уровнем Covid.
Проблема в том, что при таком уровне долга маловероятно, что появится эффективный стимул для возобновления потребления домохозяйств: долг традиционно рассматривается в Китае как клеймо. Текущий уровень уже очень высок, но это потому, что он связан с ипотекой недвижимости. Как можно убедить молодых людей, часто безработных, влезать в долги еще больше, чтобы увеличить потребление в условиях большой неопределенности?
Китай начинает становиться зрелой экономикой, даже если ему не хватает некоторых основ, которые позволили Японии и Южной Корее совершить нелегкий, но и не слишком болезненный переход. Однако каждая страна отличается от других и нуждается в собственных решениях, и китайская в данном случае не может пройти мимо банковского кредитного кризиса, потому что это ухудшит кредитоспособность и потребительскую способность семей.
Было бы лучше выручить банки, даже с помощью спасательных покупок, чем навязывать давление. Между тем, юань обесценивается, облегчая экспорт и, по сути, облегчая терпеть немного больше долга.
Благодаря нашему Telegram-каналу вы можете быть в курсе публикации новых статей из журнала «Экономические сценарии».
Статья Китай: задолженность домохозяйств достигает опасного уровня взята из журнала Scenari Economici .
Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Scenari Economici по адресу https://scenarieconomici.it/cina-il-debito-delle-famiglie-arriva-ad-un-livello-di-guardia/ в Thu, 03 Aug 2023 08:30:04 +0000.