У Пауэлла все хорошо, но тем временем себестоимость производства растет
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл во вторник дал оптимистичную оценку текущего состояния экономики США, прогнозируя продолжение роста выше тренда и уверенность в снижении инфляции, которая, хотя и подорвана недавними данными, остается в значительной степени неизменной. Короче говоря, все хорошо, проблем нет.
«Я ожидаю, что инфляция снова снизится… в месячном исчислении, до уровня, более близкого к самым низким значениям, которые мы имели в прошлом году», — сказал Пауэлл на банковском мероприятии в Амстердаме, также намекнув, что повышения не должно быть.
Хотя он сказал, что «моя уверенность в этом не так высока, как раньше», учитывая более быструю, чем ожидалось, инфляцию в первые три месяца года, глава центрального банка США сказал, что, по его мнению, маловероятно, что ФРС поднимет ставки. и далее, даже несмотря на то, что перспектива снижения ставок стала менее определённой.
«Я не думаю, что, судя по имеющимся у нас данным, следующим шагом будет повышение ставок», — сказал Пауэлл. «Более вероятно… что мы сохраним учетную ставку на текущем уровне».
Его комментарии во многом перекликались с комментариями, сделанными во время пресс-конференции после последнего заседания ФРС. Ожидания относительно решений ФРС по ставкам остались в основном неизменными, хотя новые данные показали, что цены в обрабатывающей промышленности в апреле выросли быстрее, чем ожидалось, и этот результат Пауэлл назвал «смешанным», поскольку ранее. данные были пересмотрены в сторону понижения.
Однако на данный момент инвесторы продолжают ожидать первого снижения ставок в сентябре. Ключевая ставка ФРС остается в диапазоне от 5,25% до 5,5% с июля, и чиновники в основном воздерживаются от предоставления конкретных указаний о том, будут ли они снижать ставку в этом году.
Тем временем, однако, цены производителей растут.
Более значимые данные состоятся в среду, когда будет опубликована информация о потребительских ценах за апрель, и, следовательно, у нас будет лучшее представление о последствиях монетарной политики Федеральной резервной системы.
Конечно, на данный момент реальность фактов, похоже, не вызывает у Пауэлла особой реакции, поскольку цены производителей (PPI) растут, как вы можете видеть на следующем графике:
Индекс цен производителей в США вырос на 0,5% к апрелю 2024 года после пересмотренного в сторону понижения снижения на 0,1% в марте и намного превысил прогнозы в 0,3%.
Цены на услуги выросли на 0,6% , что является максимальным показателем с июля, после пересмотренного в сторону понижения снижения на 0,1% в марте. Основным фактором стало увеличение расходов на управление портфелем на 3,9%, но также выросли цены на машины и оборудование, оптовую торговлю, услуги в сфере жилой недвижимости, автомобили, аренду комнат для гостей и перевозки грузов грузовыми автомобилями.
Стоимость товаров выросла на 0,4% , восстановившись после мартовского снижения на 0,2%, почти три четверти которого было связано с ростом цен на бензин на 5,4%. Подорожали также дизельное топливо, куриные яйца, электроэнергия и цветные металлы.
Между тем, цены основных производителей выросли на 0,5%, что намного больше, чем прогнозировалось на 0,2%. Если посмотреть на годовые данные, инфляция цен производителей осталась стабильной на уровне 2,2%, что соответствует пересмотренному в марте 2,2%, в то время как базовая ставка выросла до 2,4% с пересмотренного вниз 2,1%.
Ожидается, что потребительская инфляция (ИПЦ) снизится с 3,5% до 3,4%, но это изменение неизвестной продолжительности, учитывая этот показатель производства. Парадоксально, но если инфляцию удастся сдержать, то это произойдет только благодаря тому, что цены на импорт не будут расти.
Слишком политическая речь
На данный момент инвесторы продолжают ожидать первого снижения ставок в сентябре. Ключевая ставка ФРС остается в диапазоне от 5,25% до 5,5% с июля, и чиновники в основном воздерживаются от предоставления конкретных указаний о том, будут ли они снижать ставку в этом году.
Частично неопределенность связана с силой экономики США, которая продолжает демонстрировать более высокие, чем ожидалось, темпы роста, несмотря на рекордное ужесточение денежно-кредитной политики ФРС. По крайней мере, это кажется на первый взгляд.
Пауэлл заявил, что ожидает продолжения экономического роста и создания рабочих мест, поддерживаемых иммиграцией.
Он сказал, что ожидает, что в этом году экономика вырастет примерно на 2%, что немного выше оценок ФРС относительно базового потенциала экономики, при этом рынок труда останется "очень, очень сильным".
«Если вы посмотрите на широкий спектр данных… рынок труда примерно такой же сильный, как и до пандемии в 2019 году. И это хорошо», — сказал Пауэлл, учитывая, что уровень безработицы ниже 4% вот уже более двух лет.
Низкий уровень безработицы и рост заработной платы, наблюдаемый в 2019 году, уже были названы Пауэллом пробным камнем для ФРС. Кто знает, почему, однако, несмотря на высокий уровень занятости, задолженность американцев увеличивается, как мы указывали в другой статье . При таких процентных ставках долг становится опасным валуном, который рискует раздавить потребителей, которые также работают на нескольких работах, чтобы платить за него. Рано или поздно всей этой системе суждено рухнуть, поэтому и интересы должны упасть.
В целом слова и прогнозы Пауэлла кажутся слишком политическими и преподносятся так, чтобы создать впечатление, что экономическая политика нынешнего президента работает. По совпадению, ожидается, что снижение процентных ставок произойдет в нужный момент избирательной кампании. Как сказал итальянский политик, грех думать плохо, но вы понимаете правильно…
Благодаря нашему Telegram-каналу вы можете быть в курсе публикации новых статей «Экономические сценарии».
Статья «У Пауэлла все хорошо, но тем временем производственные затраты растут» взята из «Экономических сценариев» .
Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Scenari Economici по адресу https://scenarieconomici.it/per-powell-va-tutto-bene-ma-intanto-i-costi-alla-produzione-crescono/ в Wed, 15 May 2024 10:38:00 +0000.