Потому что только Америка (а не Китай) сможет оживить мировую экономику
Большая разница по сравнению с 2009 годом, когда Китай сделал львиную долю усилий по выводу мира из кризиса. Анализ Алессандро Фуньоли, главного стратега фонда Kairos
Шум — это плюс Covid , в некоторых странах сегодня его больше, чем весной. Сигналом являются больные, госпитализированные и мертвые, причем повсюду их гораздо меньше. Шум — это эпидемиологи очевидного, подсчитывающие, что если количество случаев заболевания удваивается каждую неделю в течение десяти недель, когда сезон гриппа еще не начался, у нас будет 1024 раза больше случаев сегодня. Признак того, что этого никогда не происходило, и что между человеком и вирусом никто никогда не победит. Отделения интенсивной терапии в Бергамо, Нью-Йорке, Хьюстоне и Мадриде по очереди стояли на грани катастрофы, но все они опустели до того, как взорвались.
Ходят слухи, что ограничения уже не за горами и нанесут даже больший ущерб, чем весной, потому что на этот раз нить, за которую так многие компании цеплялись, разорвется. Признак того, что банкротств сейчас меньше, чем ожидалось, в том числе потому, что их не так уж невозможно избежать (или отложить их даже на годы) в эпоху государственных субсидий, которые снова в моде, частный капитал, полный денег для инвестиций, слияний и поглощений. этому способствует высокая ликвидность и инвесторы, готовые согласиться на реструктуризацию долга, при которой должник притворяется платежеспособным, чтобы продолжать получать купон выше нуля. Драма для многих малых и очень малых предприятий предоставлена самим себе, но рыночный радар не откалиброван для ее восприятия.
Ходят слухи, что инфляция вот-вот взорвется вверх, как говорят одни, или рухнет в сторону спада, как говорят другие. Признаком является то, что общая инфляция на несколько знаков после запятой ниже, чем в мире до Covid, но остается положительной, и ничто не предполагает резких изменений в следующие двенадцать месяцев.
Американские выборы оглушительны, как всегда эпохальные и апокалиптические по своей сути, как последняя битва между добром и злом. Чтобы сказать что-то оригинальное о периоде потрясений, который ожидает нас после голосования, кто-то даже пошел перечитывать XII поправку, в которой говорится, что в случае паритета коллегии выборщиков выбор нового президента будет делегирован нижней палате, где они будут голосовать за штатов, один голос за Калифорнию и один за Вайоминг, причем население первого в 75 раз превышает население второго. Сенат, со своей стороны, выберет вице-президента с риском того, что он принадлежит к другой партии, чем президент.
Сигналом является то, что американская конституция устанавливает, что 30 января любой ценой будет новый президент, так что с этого момента все, что произошло за предыдущие три месяца, будет не более чем сноской в учебниках истории. . Прежде всего, это признак того, что тот, кто выиграет, будет проводить чрезвычайно экспансивную фискальную политику. Алгебраическая сумма между налогами и новыми расходами будет практически одинаковой не только между Байденом и Трампом, но и в случае ничьей или комнат разного цвета, которые делают вес Белого дома незначительным и создают эту застойную ситуацию, тупик. которые так нравились рынкам в последние десятилетия (и которые, согласно невротическим повествованиям наших дней, вместо этого вызвали бы у них беспокойство после 3 ноября).
С любым Конгрессом и любым Белым домом у нас, вероятно, будет 4 триллиона без учета налогово-бюджетных стимулов. На два триллиона меньше налогов и на два триллиона больше расходов, если республиканцы все выиграют. Еще четыре триллиона налогов и еще восемь расходов, если демократы все выиграют. Налоги не изменились и на четыре триллиона больше расходов, если Конгресс останется разделенным и кто бы ни сидел в Белом доме. Итого всегда четыре. Если экономическая геология великих тектонических плит и их огромной энергии пойдет в сторону отражения, это будет отражение. Отдельные люди и их влияние на историю, как это преподают в геополитике, сильно переоцениваются.
Четыре триллиона (возможно, вырастут, но уж точно не упадут) — это 18 процентов американского ВВП. В сочетании с стимулами, уже циркулирующими в последние месяцы, это означает, что половина глобального стимула в конечном итоге будет исходить от Соединенных Штатов. Большая разница по сравнению с 2009 годом, когда Китай сделал львиную долю усилий по выводу мира из кризиса.
Возвращаясь к сигналам и шумам, шум — это высокая волатильность рынков. Сигналом является то, что сентябрьский кризис очистил фондовые рынки от бычьей истерии (в первые две недели), но также и от медвежьих амбиций, серьезно наказанных в последующем восстановлении. Сегодня позиционирование уравновешено, и рынок готов к новым возможностям роста без чрезмерной нагрузки.
Что касается секторов, ходят слухи, что Байден, новый Теодор Рузвельт, будет вести войну с великими защитниками технологий. Документ, только что одобренный нижней палатой по новым монополиям, на самом деле имеет другой и резкий язык и дает еще больше поводов для размышлений, если мы вспомним очень тесную историческую связь между демократами и Кремниевой долиной. Однако фоновый сигнал более разнообразен.
Геополитическая геология многовекового конфликта между Соединенными Штатами и Китаем требует реакции с американской стороны, которая защищает национальных чемпионов технологий, но также требует, чтобы они не подавляли инновации и рост богатой и четко сформулированной исследовательской ткани вокруг них. .
Вместо того, чтобы разрушать существующее во имя какого-то идеологического принципа, Америка, которая находится на пути к превращению в военную экономику (хотя и холодную, технологическую и экономическую), жизненно нуждается в прочной и в то же время живой экономической структуре. . Калифорнийка Харрис, которая рано или поздно сменит Байдена, построила всю свою политическую карьеру в Сан-Франциско и будет важным посредником между старой и новой Кремниевой долиной.
Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Start Magazine по адресу https://www.startmag.it/mondo/perche-solo-lamerica-e-non-la-cina-potra-risollevare-leconomia-mondiale/ в Sun, 11 Oct 2020 07:06:37 +0000.