Фондовый индекс S&P 500 состоит из пяти компаний, которые получают сверхприбыли, и 495 компаний, которые зарабатывают меньше.
Фондовый рынок США имеет проблему с чрезмерной концентрацией прибылей фондового рынка. На долю Nvidia (NVDA) пришлось 34% 14%-ного прироста индекса SPX по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а на долю пяти акций пришлось 60% общей доходности индекса S&P 500 по сравнению с аналогичным периодом прошлого года ; Акции MSFT, NVDA, GOOGL, AMZN и META в совокупности выросли на 45% и теперь составляют 25% акционерного капитала S&P 500.
Основная причина такого беспрецедентного опережения заключается в том, что эти пять компаний сообщили о росте прибыли на акцию в первом квартале на 84% по сравнению с 5% для типичных акций S&P 500.
Более того, солидные результаты последних четырех лет смогли гарантировать отличную производительность. Кроме того, хорошие результаты за последние четыре квартала побудили аналитиков повысить прогнозы прибыли на акцию на 2024 год на 38% для акций этих пяти технологических компаний. Напротив, прогнозы прибыли для остальных 495 акций индекса составляли – 5%. Мы находимся в истории о половине курицы, съеденной всеми, за исключением того, что целая курица, пять высокотехнологичных компаний и остальные 495 находятся в растерянности.
Тем не менее, хотя консенсус-прогнозы на 2024 год предполагают разрыв в 31% между ростом прибыли на акцию этих пяти акций и медианным ростом EPS компании из индекса S&P 500 (37% против 6%), ожидается, что этот разрыв сократится до 8% в 2025 году и всего до 4%. в 2026 году.
Разрыв в показателях между взвешенным по капиталу и справедливо взвешенным индексом SPX за последние два года стал самым большим почти за 24 года. Фактически, равновзвешенный индекс не изменился с начала 2022 года. Таким образом, сейчас горстка крупных компаний получает прибыль, в то время как основная масса малых и средних компаний ничего не зарабатывает.
Однако ожидаемая ребалансировка может оказаться опасной: если крупные компании, прибыль на акцию которых сейчас растет, перестанут расти, уверены ли мы, что их место займут другие? Однако финансы основаны или должны основываться на экономике: если компании, которые сейчас по разным экономическим причинам столкнулись со снижением прибыли на акцию, имели такую тенденцию в этом году, почему они должны фиксировать большую прибыль в следующем году? Только потому, что другие будут зарабатывать меньше?
Благодаря нашему Telegram-каналу вы можете быть в курсе публикаций новых статей «Экономические сценарии».
Статья Фондовый индекс S&P 500 состоит из пяти компаний, которые получают сверхприбыли, и 495 компаний, которые зарабатывают меньше, исходя из экономических сценариев .
Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Scenari Economici по адресу https://scenarieconomici.it/lindice-di-borsa-sp-500-e-composto-da-cinque-aziende-che-fanno-super-utili-e-495-che-ne-fanno-di-meno/ в Tue, 18 Jun 2024 08:00:44 +0000.