Digital Currency Group: последствия FTX закончились или худшее еще впереди?
После краха FTX опасения по поводу Digital Currency Group (DCG) и ее дочерних компаний (Genesis, Grayscale) начали распространяться по отрасли. Может ли рынок криптовалют увидеть дальнейшее заражение?
Совсем недавно опасения были сосредоточены вокруг одной из жемчужин криптовалюты, Digital Currency Group (DCG), конгломерата некоторых из самых громких имен в отрасли, включая Genesis, крупнейшего главного криптовалютного брокера, новости управления активами в оттенках серого и CoinDesk. новости платформы.
Вот небольшой пример того, что банкротство одной или всех связанных с ней компаний может означать для криптовалют.
Коллапс объяснил
Хотя крах FTX оказался самым мрачным часом для криптовалюты , это может быть только началом потенциального краха для всей отрасли. Grayscale, самый известный управляющий активами в индустрии криптовалют, который когда-то владел активами на сумму более 60 миллиардов долларов, может оказаться в опасности и поставить на карту будущее всей отрасли. Это событие может быть напрямую связано с убытком Genesis Capital в миллиард долларов.
В последнее время криптовалютная индустрия сосредоточилась на DCG и на том, как ее потенциальный крах может сделать Grayscale следующей жертвой. Это одно из самых известных крипто-учреждений, оказавшихся в центре последствий падения FTX, и многие задаются вопросом, станет ли его крах смертельным ударом для криптопространства.
DCG является крупной криптовалютной фирмой, которая когда-то оценивалась в 10 миллиардов долларов, с миллиардами активов под управлением (AuM) во главе с Барри Силбертом.
DCG стала известна как один из первых пользователей криптовалют. Однако после краха империи FTX Сэма Бэнкмана-Фрида одна из дочерних компаний DCG, Genesis Global Capital, оказалась в огромной яме, представляя угрозу для всей империи Digital Currency Group.
Прежде чем оказаться в этой миллиардной дыре, Genesis в основном печатал деньги в качестве ведущего кредитора криптовалюты, предоставляя услуги доходности почти для всего криптопространства. Однако все начало меняться , когда Genesis одолжил 2,40 миллиарда долларов ныне печально известному хедж-фонду Three Arrows Capital.
Прошлые отношения
До отмены привязки стабильной монеты UST Terra в мае Genesis торговала активами на сумму 1,50 миллиарда долларов (UST и биткойны) с Luna Foundation Guard или LFG. Затем UST рухнул, вызвав хаос на рынке.
Если наблюдение за тем, как сгорают 1,50 миллиарда долларов, было недостаточно болезненно, Genesis столкнулся с остановкой кредитования криптовалюты после краха таких кредиторов, как Celsius, и неопределенности вокруг Voyager, который также подал заявление о банкротстве по главе 11.
Но становится хуже. Последним ударом для Genesis стал провал FTX. Подобно коллапсу Луны, немногие признались, что подвергались воздействию FTX. В день краха FTX Genesis заявила, что у нее «нет существенного чистого кредитного риска». Однако два дня спустя Genesis отступила и объявила , что на ее торговом счете FTX заблокировано 175 миллионов долларов.
Это событие создало множество проблем для кредитной платформы, начиная от непогашенных долгов и заканчивая опасениями и, в последнее время, увольнениями . Например, Genesis приостановила все непогашенные обязательства по снятию средств и кредитам во время кризиса ликвидности. По данным официального сайта компании, общая сумма непогашенных обязательств составляет 2,80 миллиарда долларов.
Чтобы DCG выжил и не потерпел серьезных неудач, он должен собрать больше капитала, чтобы спасти Генезиса. Если Genesis сможет заключить сделку, ему придется сделать кое-какой ремонт, но потенциально он может оставить двери открытыми. Однако со стороны на такой исход надеются лишь немногие.
Если кредиторы откажутся от сделки, Genesis, скорее всего, обанкротится, а впереди еще годы юридических баталий. DCG хотела бы, чтобы Genesis выжил; проблема в том, что произойдет, если DCG не сможет собрать деньги, чтобы спасти его.
Именно здесь в игру вступает другая дочерняя компания DCG, Grayscale.
Серая шкала станет следующей жертвой?
Чтобы заполнить огромную дыру, созданную Genesis, многие считают, что что-то должно произойти с Grayscale, чтобы покрыть потери. Оттенки серого — дойная корова DCG, которая управляет наиболее значительным институциональным инвестиционным инструментом для всех криптовалют: Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
GBTC не похож на биржевой фонд (ETF), поэтому его цена не может точно отследить цену биткойна. Основная причина заключается в том, что акции GBTC нельзя обменять на базовый биткойн. Вся ценность зависит от надежности Grayscale в поддержании своего бизнеса.
По мере того, как Genesis влезает во все более безнадежные долги, что подрывает доверие к Grayscale, пользователи постепенно начинают размышлять о легитимности траста GBTC. Это привело к тому, что акции GBTC торгуются с дисконтом более 45% к стоимости биткойнов, находящихся в доверительном управлении.
Это массовое падение акций. Однако подумайте обо всем, что может случиться с оттенками серого.
Исследуйте пути
Один из вариантов для DCG — продать GBTC.
GBTC уже пострадал от массовой распродажи. DCG стала крупнейшим держателем акций, в настоящее время владеющим миллионами в GBTC. Если компания продаст все свои права, это еще больше поднимет цену GBTC.
Это плохая новость, потому что многие учреждения и инвесторы владеют GBTC, и если цена упадет еще больше, это может подорвать доверие организаций к инвестированию в криптовалюты.
Другой вариант для DCG — продавать сами оттенки серого. Но опять же, избавление от актива не покроет непогашенные обязательства в размере более 2 миллиардов долларов. Это объясняется на скриншоте ниже; рассмотрим двух основных создателей дохода Grayscale: GBTC и его эквивалент Ethereum, ETHE.
BeInCrypto связалась с Arcane Research, чтобы пролить больше света на ситуацию. Представитель поделился отчетом , в котором призвал пользователей сохранять осторожность.
«Инвесторы должны обратить внимание на продолжающиеся финансовые трудности, связанные с Digital Currency Group (DCG), поскольку их исход может оказать серьезное влияние на рынки криптовалют», — сказал он.
Это также предоставило потенциальное «естественное, менее ограниченное ликвидностью» решение, чтобы компенсировать развивающуюся ситуацию для DCG. Здесь мы рекомендуем решение Reg M, которое позволяет владельцам трастов Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), Grayscale Ethereum Trusts (ETH) и других трастов выкупать акции по стоимости чистых активов.
Это позволит держателям позиций GBTC и ETHE выкупать их за базовые активы в соотношении 1:1.
"Рег М вызовет масштабную арбитражную стратегию продажи криптовалюты вместо покупки акций Grayscale Trust. Если этот сценарий произойдет, рынки криптовалют могут столкнуться с дальнейшим падением", — добавил Аркейн.
Заключительные мысли
Потенциальный крах Genesis связан не только с очередной неудачной компанией. Это символизирует эпоху кредитования в криптопространстве, когда сомнительные компании могли накачивать свои сумки, используя средства клиентов. В то время как этим теневым игрокам может сойти с рук истерия на бычьем рынке, такие компании, как Genesis, BlockFi, Celsius и другие, доказали, что они не созданы для долгого существования, поскольку они рухнули всего через год после пика бычьего цикла 2021 года.
Независимо от того, выживут ли DCG, Genesis или Grayscale, одно можно сказать наверняка: эта ситуация гарантирует конец эры криптовалютного кредитования.
The post Digital Currency Group: Последствия FTX закончились или худшее еще впереди? впервые появился на BeInCrypto .