Вот что влечет за собой Reg M для Genesis, DCG и Биткойн: дата истечения срока действия среда?

После того, как на прошлой неделе кредитное подразделение Genesis Trading закрыло свои услуги, поползли слухи о возможном банкротстве Digital Currency Group (DCG). Особенно горячие слухи о том, что Grayscale и ее Bitcoin Trust (GBTC) и Ethereum Trust (ETHE) могут оказаться втянутыми в неплатежеспособность.

В настоящее время криптовалютное сообщество с нетерпением ждет хороших новостей от Genesis и DCG. Как выяснилось вчера ближе к вечеру (восточное побережье США), Genesis провел выходные в бесплодных усилиях по сбору средств.

Bloomberg сообщает , что Genesis теперь предупреждает о возможном банкротстве, поскольку сбор средств после FTX замедляется. «У нас нет планов подавать заявление о банкротстве в ближайшее время», — сказал представитель Genesis.

В заявлении, отправленном по электронной почте, Genesis также сообщила, что их цель — «урегулировать текущую ситуацию на основе консенсуса без необходимости подачи заявления о банкротстве. Genesis продолжает вести конструктивные переговоры с кредиторами.

Вскоре после этого WSJ сообщил , что Genesis обратилась к криптовалютной бирже Binance и Apollo Global Management с просьбой принять участие в торгах по своему кредитному портфелю. Однако Binance уже отказалась, опасаясь, что некоторые сделки Genesis могут привести к конфликту интересов.

Кроме того, репортер Фрэнк Чапарро узнал от анонимного источника, что Genesis снизила свою цель с 1 миллиарда долларов до 500 миллионов долларов.

Какие варианты есть у Genesis?

Как сообщил вчера Bitcoinist, DCG, возможно, придется вмешаться, чтобы спасти Genesis. Для этого DCG потребуется продать большую часть своих ликвидных активов и венчурных инвестиций.

Однако ходят слухи, что DCG взяла плохой кредит и использовала его для покупки GBTC. Это сделало бы положение Genesis намного хуже, как объяснил Адам Кокран из Cinneamhain Ventures.

Хм, черт возьми, мой анализ не учитывал возможность того, что безнадежный долг мог быть предоставлен взаймы DCG и использован для покупки GBTC, это один из немногих сценариев, которые могут сделать его намного хуже. https://t.co/laikAfTzOu

— Адам Кокран (adamscochran.eth) (@adamscochran) 21 ноября 2022 г.

Одним из вариантов, который в настоящее время горячо обсуждается на мельнице слухов, является траст Reg M для оттенков серого. Одним из крупнейших сторонников этого решения является основатель Messari Райан Селкис.

Reg M позволит держателям GBTC и ETHE выкупать их за базовые активы в соотношении 1:1. Таким образом, при текущей скидке около 40% на GBTC инвесторы получат 1 доллар BTC за 60 центов GBTC. Позже DCG и Genesis могли бы использовать эти деньги, чтобы расплатиться с кредиторами и избежать неплатежеспособности.

Взрывная особенность этого варианта заключается в том, что DCG является крупнейшим держателем Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Другие держатели могут выкупить свои GBTC, но не обязаны их продавать. Тем не менее, огромная скидка на спотовую цену предлагает огромные возможности для арбитража.

Именно поэтому вчера появились слухи о том, что Grayscale, возможно, купила больше GBTC после того, как скидка упала с -50% до -43%. Правда ли это, еще предстоит выяснить. Также важно отметить, что возврат средств может не осуществляться в течение нескольких недель.

Объяснит ли это давление продавцов GBTC?

— Райан Селкис (@twobitidiot) 21 ноября 2022 г.

Однако Уилл Клементе, соучредитель Reflexivity Research, предупредил , что «многие люди, владеющие GBTC, делают это, потому что не могут получить доступ к спотовым BTC по причинам соответствия. Эти люди не будут держать BTC на момент распространения Reg M».

Райан Селкис, с другой стороны, утверждает, что «[Биткойн] не выйдет на рынок, если SEC одобрит выкуп в натуральной форме». Далее Селкис объяснил через Twitter, что «это относительно небольшая сумма. 10 миллиардов долларов. Если будет продано 5 миллиардов долларов, это может стать временным ударом по спотовому рынку в размере 5-10%. Но быстрее выздоравливайте и удаляйте структурное черное облако.

Имея это в виду, Селкиспризывает генерального директора DCG Барри Силберта «поступить правильно», обратиться в SEC и обратиться за помощью к Reg M в сложившихся обстоятельствах:

ETF не происходит. Спонсор траста и PA должны иметь хорошие отношения с инвесторами.

Выкуп в натуральной форме будет тривиальным, учитывая, что Coinbase является хранителем, и SEC с пониманием отнесется к запросу, учитывая огромный ущерб, нанесенный инвесторам, и распространение, которое GBTC продолжает вызывать как токсичное обеспечение.

Делать правильные вещи!

Одним из основных источников слухов в последние дни был Эндрю Пэриш, соучредитель ArchPublic. В настоящее время он говорит, что среда может оказаться «мертвой» датой для Genesis. Однако неизвестно, какие источники привели его к этому утверждению.

ОБНОВЛЕНИЕ: Срок принятия решения о банкротстве Genesis — среда.

Ранее нераскрытый счет на 1,1 миллиарда долларов от Genesis до DCG все еще существует.

Нехватка наличности и потери по кредитам в Genesis все еще существуют.

Погашение Reg M в оттенках серого все еще находится на рассмотрении.

— Эндрю (@AP_ArchPublic) 21 ноября 2022 г.

Биткойн все еще страдает от растущего давления со стороны продавцов из-за слухов о влиянии на GBTC. На момент публикации вчера BTC был близок к новому минимуму медвежьего рынка в $15 478.