Вот (нехорошие) новости от Еврогруппы и Экофин
Что было сказано в Еврогруппе и Экофин. Суть Джузеппе Литурри
Вчера и сегодня два важных дня в Брюсселе для традиционных стартовых встреч Еврогруппы и Совета в формате Ecofin.
Общеизвестна важность этих собраний, в которых трудно участвовать, но которые почти всегда определяют — даже через много лет — фактическое направление нашей экономики.
Еврогруппа в понедельник подтвердила свою роль фундаментального перекрестка для будущего еврозоны, где формально ничего не решено — это не институт самого ЕС — но на этих встречах почти всегда появляются руководящие принципы и указания, которые Комиссия затем выдает. Он «переводится» в предложения по правилам, принятым Советом, созаконодателем ЕС.
Повестка дня Еврогруппы, состоявшейся в понедельник днем, была уже довольно насыщенной: Лоуренс Бун, главный экономист ОЭСР, обсудил с министрами последние тенденции экономики еврозоны по сравнению с другими крупными экономиками планеты; Комиссия представила проект рекомендаций по экономической политике еврозоны, которые будут приняты на Ecofin во вторник; началось обсуждение процесса реформирования бюджетных правил еврозоны, по которому предложение Комиссии ожидается в течение года; речь шла о ходе процесса ратификации Мес и, прежде всего, об окончательном укреплении и завершении Банковского союза.
Начиная с Mes, как сообщалось в субботу , тот факт, что Франция, Италия и Германия не ратифицировали его, вовсе не случаен. Возможно, мало кто помнит, что в 2012 году ратификация первоначального Договора характеризовалась «случайностью», которая, по сути, привела к тому, что у нас появилось два текста Договора о ЕСМ: один действителен для Германии, а другой — для остальных 18 стран еврозоны. Фактически, во время процесса ратификации в Бундестаге решение Конституционного суда Германии, которое теперь ратифицировали все остальные государства еврозоны, содержало важную интерпретирующую оговорку к двум статьям Договора о ЕСМ. Чтобы избежать перезапуска процесса ратификации во всех других странах, была принята уловка принятия «заявлений о толковании», которая спасла позицию немецкого суда. С тех пор договор о ЕСМ находился в равновесии: либо действует немецкий текст, но нарушающий принцип взаимности, закрепленный в статье 11 нашей Конституции, либо договор действует в полную силу, нарушая, таким образом, Конституцию Германии.
Мы снова находимся в той же ситуации, поскольку с июня прошлого года рассматривается апелляция в суд Карлсруэ немецких либералов, которых, по иронии судьбы, в эти дни в Брюсселе представляет их лидер Кристиан Линднер в роли министра финансов. Однако по сравнению с 2012 годом на этот раз Бундестаг, верный принципу « никакого налогообложения без санкции парламента», смог преодолеть возражения Суда, одобрив ратификацию квалифицированным большинством в две трети голосов. Но это все равно займет время.
Поэтому разумно предположить, что в этом раунде Париж и Рим не хотят оказаться в таком же затруднительном положении и стояли у окна в ожидании Берлина. Для Италии может быть дополнительная проблема парламентского большинства, не совсем сплоченного при ратификации и, вероятно, одышки из-за переговоров о Квиринале. На данный момент министр Даниэле Франко в Брюсселе ограничился подтверждением сохранения обязательства.
Соображения, высказанные в отношении показателей экономики еврозоны, поражают: признается, что на этот раз, в отличие от 2009-2011 гг., экспансионистская налогово-бюджетная политика сыграла решающую роль в предотвращении более глубокого кризиса и ускорении темпов восстановления; признается, что именно неудачный выбор режима самоизоляции и обнуления социальных контактов вызвал спад в экономике сильнее, чем в других сферах. Учитывая эти предпосылки, урок на будущее состоит в том, чтобы… совершать те же ошибки, что и в прошлом. То есть подумайте о сокращении долга, обратитесь к обычной политике со стороны предложения (ныне мифологические «реформы») и оставьте роль стимулирования экономики со стороны спроса инвестициям ЕС Next Generation. Не похоже, что урок прошлого удался.
Дебаты о реформе бюджетных правил не пошли дальше нескольких слов об обстоятельствах, с недавно прибывшим австрийским министром Магнусом Бруннером, который счел уместным начать с фразы «а-ля Шойбле»: « долг остается долгом ». Просто для того, чтобы оценить расстояние между позициями и трудности, которые возникнут во второй половине года, когда оживятся дебаты.
Основным направлением деятельности Еврогруппы на 2022 год станет завершение создания Банковского союза, который по-прежнему является двусторонним (единый надзор и единое разрешение банковских кризисов) и без третьего (общее страхование депозитов).
Немцы уже давно утверждают, что эта последняя фаза Банковского союза требует, чтобы государственным долговым ценным бумагам в банковских балансах был заранее присвоен уровень риска. Это означало бы разорвать связь между банками и государственным долгом, который, однако, был значительным источником прибыли наших банков в течение как минимум десяти лет. В этом вопросе никакого решающего сигнала от вчерашней встречи не последовало. Только подтверждение того, что это будет центральной темой 2022 года. А это немаловажный подвиг, так как это будет решающий матч для финансовой стабильности нашей страны.
Ecofin во вторник не преподнес никаких сюрпризов. Все происходило на волне европейского семестрового календаря, сопровождаемого громкими заявлениями француза Бруно Ле Мэра, который определил приоритеты французского президентства на этот семестр.
Министры экономики договорились продолжить работу по переносу соглашения, достигнутого в октябре в ОЭСР по минимальному режиму налогообложения для многонациональных компаний, в предложение по директиве. Они также подвели итоги работы Фонда восстановления, в котором все еще находятся 4 страны, ожидающие одобрения Комиссией своего соответствующего национального плана.
Рекомендации по экономической политике, предложенные Комиссией, а затем принятые Советом, похоже, пришли из другой исторической эпохи, как будто кризиса Covid никогда не было: мы всегда на «обзоре расходов» и снижении налогового клина на рабочую силу. путем изменения налогообложения «в сторону менее искажающих налогов».
Все сообщения, которые в основном имеют одного получателя: Рим. Единственная (огромная) разница в том, что на этот раз их нельзя игнорировать, потому что PNRR — очень убедительное оружие шантажа.
Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Start Magazine по адресу https://www.startmag.it/economia/ecco-le-notizie-non-buone-che-arrivano-eurogruppo-ecofin/ в Tue, 18 Jan 2022 17:30:47 +0000.