Как пойдет европейская экономика
Европа вступает в 2022 год с прекрасными перспективами роста. Корпоративные прибыли увеличились, и есть волна инвестиций. Анализ Паоло Маури Бруса, менеджера группы Multi Asset Italia GAM (Italia) SGR
Экономический рост в этом году был особенно устойчивым в Европе, и по прогнозам рост корпоративной прибыли в 2021 году составит около 50% в годовом исчислении. Благодаря значительному увеличению спроса многие компании до сих пор смогли снизить нагрузку на цены на сырьевые товары. увеличивается, а маржа остается неизменной.
Если инфляционное давление снизится, как в прогнозах ЕЦБ, у нас снова могут быть очень интересные темпы роста, порядка 8-9%, в 2022 году. Это позволило бы Центральному банку сопровождать полное восстановление экономики. при этом денежно-кредитная политика все еще гибкая, в отличие от ФРС, которая сейчас, похоже, ориентируется на ужесточение ставок, начиная со второй половины следующего года.
Европа также имеет хорошие возможности для извлечения выгоды из тенденции к реорганизации цепочек поставок, которую многие страны видоизменяют из-за пандемии и геополитической напряженности. В частности, выиграют компании, производящие оборудование и инструменты, используемые в производственных процессах, а также компании, производящие полупроводниковое оборудование.
Не говоря уже о возможном восстановлении азиатского региона во главе с Китаем, что будет стимулировать развитие автомобилестроения и производства предметов роскоши. Внутреннее потребление также может оказать поддержку; В отличие от того, что наблюдалось в Соединенных Штатах, где объем частных сбережений вернулся к уровню, предшествующему пандемии, ситуация в еврозоне совершенно иная.
Несмотря на то, что он снизился с пиков 2020 года, он остается значительно выше предыдущих уровней, но должен нормализоваться в течение 2022 года.
Наконец, есть еще один стимул для поддержки европейских компаний: Многосторонняя структура финансирования (MFF) и фонд следующего поколения ЕС предоставят около 1800 миллиардов евро в период с настоящего момента до 2027 года. Большая часть этих расходов будет направлена на проекты, предназначенные для смягчить последствия изменения климата. В Европе есть много лидирующих на рынке компаний в области устойчивых технологий, которым было бы полезно уделить больше внимания проблемам климата во всем мире.
Если затем мы посмотрим на оценки, разрыв в мультипликаторах между европейскими и американскими списками еще больше увеличился в течение 2021 года, поэтому в относительном выражении инвестиции в европейские акции могут быть интересны для иностранных инвесторов.
Перед лицом обнадеживающей макроэкономической картины, очевидно, существуют факторы риска, которые нельзя недооценивать. С конца лета в Европе наблюдается устойчивый рост инфекций, и в некоторых странах потребовались новые меры изоляции. Хотя последствия нового варианта Omicron кажутся менее серьезными, чем ожидалось, Covid по-прежнему остается риском, который необходимо постоянно контролировать. Наконец, фактор, который сегодня больше всего наблюдается у операторов, — это, безусловно, тренд инфляции. Если бы он сохранялся больше, чем ожидалось на текущих уровнях, это поставило бы под сомнение экспансионистскую политику ЕЦБ, что серьезно отразилось бы на прайс-листах.
Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Start Magazine по адресу https://www.startmag.it/economia/come-andra-economia-europea/ в Sat, 01 Jan 2022 06:48:07 +0000.