Что делают итальянские компании, занимающиеся технологиями возобновляемых источников энергии. Отчет Интеза Санпаоло
Компании, использующие возобновляемые технологии, показали гораздо более высокие темпы роста оборота, чем компании-производители. О чем говорится в отчете исследовательского отдела Интеза Санпаоло
(Ниже мы публикуем отрывок из отчета отдела исследований и исследований Интеза Санпаоло , опубликованного в этом месяце и озаглавленного « Энергетический переход: цепочка поставок возобновляемых источников энергии в Италии . С кратким изложением можно ознакомиться в журнале Start , нажав здесь .)
СТРАТЕГИИ ИТАЛЬЯНСКИХ КОМПАНИЙ В СЕТИ ВОЗОБНОВЛЯЕМЫХ ВЕЩЕСТВ
Чтобы понять, отличаются ли и чем компании цепочки поставок возобновляемых источников энергии от других компаний, работающих в технологически аналогичных секторах, мы сравнили их балансовые данные и информацию, имеющуюся о международных патентах, сертификатах и товарных знаках, с данными компаний, принадлежащих к производство и, более конкретно, в секторах с высоким уровнем инженерного мастерства. Тем не менее, чтобы создать эталонный показатель, который дает больший вес наиболее актуальным секторам в цепочке возобновляемых источников энергии, мы повторно взвесили переменные секторов с высоким содержанием инженерии в соответствии с отраслевым составом оборота выборки компаний в сектор ВИЭ.
Кроме того, чтобы принять во внимание тот факт, что более 42% компаний в цепочке поставок являются средними или крупными (против только 11% от общего числа компаний-производителей, представленных в ISID), весь последующий анализ проводится на равной основе. размер бизнеса.
Компании в цепочке поставок возобновляемых источников энергии очень инновационны (инновации измеряются вероятностью наличия хотя бы одного патента) и на их долю приходится более 8% итальянских производственных патентов в 2018 году. В целом они также более инновационны, чем компании, принадлежащие к секторам с высокое техническое содержание (27% компаний, имеющих хотя бы один патент среди компаний возобновляемых источников энергии, против 10% эталонной выборки). Этот результат проявляется прежде всего для микро-, малых и средних предприятий, в то время как среди крупных, где почти каждая вторая компания имеет хотя бы один патент во всем производственном секторе, разница обнаруживается, прежде всего, в количестве патентов (интенсивный маржа), а не с точки зрения вероятности патентования (обширная маржа). Другими словами, для крупных компаний, которые по-прежнему склонны патентовать, особенно в секторах с высоким уровнем инженерной деятельности, принадлежность к цепочке поставок, по-видимому, определяет, «сколько» инвестировать, а не «если» инвестировать. Фактически, количество патентов среди 64 крупных компаний в выборке возобновляемых источников энергии достигает 3 641, в среднем 57 патентов на компанию (по сравнению со средним показателем 19 крупных компаний в эталонной выборке).
Компании возобновляемой энергетики также склонны вкладывать больше средств в международные сертификаты и бренды, чтобы защитить свою репутацию и стратегическое позиционирование. Вероятность того, что средняя или крупная компания зарегистрировала международный товарный знак, примерно на 6 процентных пунктов выше среди компаний в цепочке поставок возобновляемой энергии, чем в контрольной выборке. В этой области нет существенных различий между малыми предприятиями, которые, однако, обычно имеют больше сертификатов качества, чем эталонная выборка, и обрабатывающая промышленность.
ИНВЕСТИЦИИ
С точки зрения инвестиций мы определили компании, которые используют установки по производству возобновляемой энергии (и которые, следовательно, являются не только производителями, но и пользователями технологий ВИЭ), путем сопоставления налоговых кодов компаний со списком бенефициаров Стимулы оператора Электроэнергетических служб (GSE) для производства возобновляемой энергии.
Целых 118 компаний из 400 в выборке являются бенефициарами льгот, уровень распространения которых почти в 3 раза выше, чем в среднем по компаниям ISID, который оценивается в 10,8%. В технологической сфере, согласно классификации ОЭСР экологических технологий или связанных с сокращением выбросов, мы также приняли во внимание тип патентов, поданных компаниями в цепочке поставок. Прежде всего, патентные данные подтверждают высокий уровень специализации этих компаний: значительная доля их патентов попадает в классификацию экологических технологий ОЭСР, и почти каждая пятая компания имеет хотя бы один зеленый патент, всего 432 патента. Более 30% этих патентов касаются технологий, связанных с энергоэффективностью и установкой возобновляемых источников энергии; 28% относятся к технологиям, непосредственно связанным с генерацией возобновляемой энергии. В соответствии с результатами, представленными в третьей главе, основными технологиями получения энергии из ВИЭ являются фотоэлектрические (8,5% от общего объема) и солнечные термодинамические (7,5%).
Данные баланса добавляют интересные детали к уже сделанной картине компаний в секторе ВИЭ. Во-первых, даже при одинаковом размере, особенно среди крупных компаний, компании, занимающиеся возобновляемой энергией, больше, чем контрфакты, как с точки зрения текучести кадров, так и с точки зрения сотрудников. Результаты по среднему возрасту и капитализации (измеряемой собственным капиталом в процентах от обязательств) более разнородны и менее показательны, что отличается от эталонной выборки только в крупных компаниях.
ВОЗМОЖНОСТИ РОСТА
Но самый интересный элемент, который вытекает из данных баланса, — это сильные возможности роста компаний возобновляемой энергетики. Фактически, компании в выборке продемонстрировали гораздо более высокие темпы роста товарооборота в каждом классе размеров с 2017 по 2019 год как по сравнению с компаниями в эталонной выборке, так и по сравнению с производством. Этот результат согласуется с повышенным спросом на эти технологии, поддерживаемым процессом перехода к более устойчивому производству энергии.
Результаты будут менее позитивными, если мы посмотрим на маржу (измеренную с помощью EBITDA в процентах от оборота) и прибыльность (измеренную по ROI). Однако более глубокий анализ статей в отчете о прибылях и убытках показывает, что крупные компании из возобновляемых источников энергии тратят на закупку ресурсов немного больше, чем компании в контрольной выборке и в целом производственном секторе.
Таким образом, тенденция к росту цен на некоторые основные виды сырья на этом рынке, например кремний и соответствующие полуфабрикаты (полупроводники), снизила рентабельность крупных компаний в этом секторе. Что касается небольших компаний, то затраты на услуги больше влияют на общий оборот по сравнению с компаниями в контрольных выборках. Но при оценке прибыльности необходимо учитывать то обстоятельство, что это сектор, требующий огромных инвестиций и неопределенной доходности. В соответствии с их
большая склонность к патентам, микро- и малые компании, занимающиеся возобновляемыми источниками энергии, на самом деле имеют гораздо более высокую долю нематериальных активов в совокупных активах, чем компании того же размера, что и эталонная выборка (для микрокомпаний, значения, в четыре раза превышающие те из эталонный образец).
Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Start Magazine по адресу https://www.startmag.it/energia/aziende-italiane-tecnologie-rinnovabili-report-intesa-sanpaolo/ в Mon, 21 Jun 2021 06:10:55 +0000.