Что есть (и чего нет) в Плане восстановления Драги
Слишком много ограничений, налагаемых ЕС, и не совсем удобные кредиты. Анализ Джузеппе Литурри
В день , когда правительство готовит для Совета министров , которые должны будут окончательно утвердить план восстановления , который будет представлен в Брюсселе следующего 30 апреля, чтениедокумента , который будет обсуждаться открывает некоторые вопросы и размышления.
- Из примерно 190 миллиардов, финансируемых Фондом восстановления и устойчивости (RRF, сердце нового поколения ЕС), есть 30 миллиардов, финансируемых из фонда национального дефицита. В правительственном документе подчеркивается, что между двумя методами финансирования « единственное существенное различие — это отсутствие обязательств по отчетности в Брюсселе и возможность более длительных сроков, чем в 2026 году». Это кажется нам очень существенным различием. И через несколько месяцев широкой публике также станет очевидна очень важная разница. Фактически, после увеличения на 13%, последующие выплаты ЕС будут происходить каждые шесть месяцев, пока выполняются условия и вехи, установленные Комиссией. Многие международные эксперты ожидают, что этот этап превратится в решающую битву . Тогда, возможно, каждый поймет преимущество финансирования инвестиций, не попадая в бюрократическую волокиту инструмента, который, кажется, предназначен для блокирования роста, а не для его поддержки. Но время от времени.
- Министр экономики Даниэле Франко на недавних парламентских слушаниях сказал, что выбор финансирования инвестиций PNRR также за счет кредитов ЕС и субсидий будет предоставлен удобству, установленному за счет соблюдения процентных ставок. По его словам, это «прагматический» подход. Речь идет примерно о 120 миллиардах кредитов в дополнение к примерно 70 миллиардам в виде субсидий. Эти 120 миллиардов кредитов позволят профинансировать дополнительные инвестиции в размере 70 миллиардов, а 50 миллиардов заменят хеджирование проектов, которые уже финансируются за счет заимствований на рынке. Учитывая, что сегодня ставка 10-летних BTP составляет 0,70%, министр пришел к выводу, что сегодня «неуместно» прибегать к BTP, потому что европейские кредиты дешевле. Мы позволяем себе отличаться. Министр должен принять во внимание все другие условия, которые делают финансирование Комиссии обременительным, которые прописаны в НПР. Отчетность, бюрократическое бремя, непрозрачные кредитные соглашения (помните секрет, уверены?), Рецессивные макроэкономические условия (Пакт стабильности и соблюдение страновых рекомендаций). Еще что-нибудь нужно? Это все равно, что выбирать ипотеку вместо необеспеченной только потому, что ставка ниже. Не очень хорошая сделка. По этой же причине сам Марио Драги заявил, что МЧС не является приоритетом , несмотря на более низкие ставки. Также будет причина, по которой Португалия, первая страна, официально представившая сегодня План восстановления , решила использовать все 14 миллиардов субсидий и взять только 2,3 миллиарда кредитов, несмотря на то, что у них было до 14 доступных (6,8% ВВП, равных около 200 миллиардов евро)?
- Ожидается, что ВВП вырастет по сравнению с базовым сценарием без Pnrr на 3 пункта ВВП, накопленного до 2026 года. Другими словами, в этом году мы должны оказаться с более высоким ВВП примерно на 50 миллиардов благодаря инвестициям Пнрр. Цифры, которые блекнут по сравнению с серьезностью кризиса, с которым мы сталкиваемся. Достаточно одной цифры: ВВП в 2020 году упал примерно на 150 миллиардов. Вы всегда уверены, что этот План, разбавленный через 6 лет, послужит росту, измеряемому номерами из телефонного кода зоны? Или это для чего-то другого?
- О реформах упоминается очень кратко. Забывчивость из-за резюме документа? Есть разговоры о государственном управлении и правосудии, но где те налоги и пенсии, которые Комиссия просила нас реформировать (очевидно, по-своему) в течение многих лет? В Испании , которая является получателем субсидий, примерно равных субсидиям Италии, дебаты по поводу (частично отклоненных) запросов Комиссии вызвали большой отклик. С нами тишина. Но нам не придется долго ждать, чтобы узнать, что мы обещали, и, прежде всего, что ЕС требует от нашей страны в качестве аналога тарелке чечевицы.
Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Start Magazine по адресу https://www.startmag.it/economia/cosa-va-e-non-va-nel-recovery-plan-di-draghi/ в Thu, 22 Apr 2021 15:44:09 +0000.