Инфляция: сигналы из Германии и Франции сделают экономическую ситуацию более драматичной

Сигналы инфляции, поступающие из Германии и Франции, окажут негативное воздействие на европейскую экономику, которое будет гораздо более драматичным, чем их небольшая корректировка.

Начнем с Германии : инфляция потребительских цен в Германии выросла до 3,7% в годовом исчислении в декабре 2023 года по сравнению с более чем двухлетним минимумом предыдущего месяца в 3,2% и соответствует консенсусу рынка, согласно предварительной оценке.

Повышающее давление было вызвано ростом цен на энергоносители на 4,1% (по сравнению с -4,5% в ноябре), вызванным базовыми эффектами, связанными с так называемой «декабрьской чрезвычайной помощью» . В рамках этой программы федеральное правительство покрыло ежемесячные отчисления за газ и отопление для населения в декабре 2022 года, чего не произошло в декабре 2023 года, что привело к тому, что это увеличение связано не с рынком, а с фискальной политикой правительства.

При этом продовольственная инфляция еще больше замедлилась до 4,5% (по сравнению с 5,5% в ноябре), а темпы роста цен на услуги снизились до 3,2% (по сравнению с 3,4% в ноябре). Базовая инфляция, которая исключает волатильные статьи, такие как продукты питания и энергоносители, упала до 3,5%, достигнув самого низкого уровня с июля 2022 года, поэтому динамика заработной платы рушится. В месячном исчислении потребительские цены выросли на 0,1% после падения на 0,4% в ноябре. За весь 2023 год средний уровень инфляции достиг 5,9%.

Вот соответствующий график:

Теперь о Франции: инфляция потребительских цен во Франции выросла до 3,7% в годовом исчислении в декабре 2023 года с 3,5% в предыдущем месяце, точно так же, как в Германии, и немного ниже ожиданий рынка на 3,8%, согласно предварительной оценке.

Такой всплеск инфляции обусловлен в основном ростом цен на энергоносители (5,6% против 3,1% в ноябре ) и услуги (3,1% против 2,8%). Напротив, цены на продукцию обрабатывающей промышленности росли более медленными темпами (1,4% против 1,9%), тогда как инфляция на табачные изделия оставалась стабильной (9,8%).

Тем временем продовольственная инфляция продолжала снижаться, достигнув 17-месячного минимума в 7,1% (по сравнению с 7,7%). В месячном исчислении потребительские цены выросли на 0,1%, изменив спад на 0,2%, наблюдавшийся в ноябре. Кроме того, гармонизированный индекс потребительских цен увеличился на 4,1% в годовом исчислении по сравнению с 3,9% в предыдущем месяце.

Вот французский график:

Последствия этих небольших инфляционных корректировок будут серьезными, поскольку они подтолкнут аргументы «ястребов» ЕЦБ, которые выступают против снижения ставок, даже если очевидно, что:

• причины инфляции являются либо внешними, энергетическими, либо связаны с прекращением разовой фискальной политики;
• нет динамики заработной платы, действительно, цены в обрабатывающей промышленности падают, что указывает на далеко не блестящую экономику.

Вы услышите немецких, австрийских и голландских ястребов, которые по-прежнему будут призывать к ужесточению процентных ставок, а это приведет к дальнейшему ухудшению европейской экономической тенденции.

---

---

Статья «Инфляция: сигналы из Германии и Франции сделают экономическую ситуацию более драматичной» взята из «Экономических сценариев» .

---

Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Scenari Economici по адресу https://scenarieconomici.it/inflazione-i-segnali-da-germania-e-francia-renderanno-la-situazione-economica-piu-drammatica/ в Thu, 04 Jan 2024 14:48:11 +0000.