Италия: инфляция возвращается ниже 1%. Не приближаемся ли мы к дефляции?
По предварительным оценкам ISTAT , в апреле 2024 года индекс потребительских цен Италии для всей страны вырос на 0,2% в месячном исчислении и на 0,9% по сравнению с апрелем 2023 года (с +1,2% в марте ). Инфляция упала настолько быстро, что существует риск дефляции, если она продолжится в этом направлении.
Снижение прироста индекса в годовом исчислении произошло в основном за счет цен на нерегулируемые энергоносители (с -10,3% до -13,9%), транспортные услуги (с +4,5% до +2,9%) и, в меньшей степени — различные Услуги (с +2,3% до +1,8%), Товары недлительного пользования (с +2,0% до +1,5%) и Необработанные продукты питания (с +2,6% до +2,2%). Напротив, выросли цены на Табак (с +1,9% до +3,3%), Услуги, связанные с отдыхом, включая ремонт и уход за собой (с +3,2% до +3,8%) и регулируемую энергетическую продукцию (с -13,8%). до +0,8%).
Вот график с краткосрочным горизонтом
И вот длинный обзор:
В апреле 2024 года базовая инфляция (без учета энергии и необработанных продуктов питания) составила +2,2% (с +2,3% в предыдущем месяце), а инфляция без учета энергии составила +2,2% (с +2,4%). Этот показатель, включая динамику заработной платы, также снизился.
Что касается товаров, годовой темп роста составил -0,6% (с -0,2% в марте), а для услуг годовой темп изменения составил +2,9% (с +3,0%). В результате увеличился инфляционный разрыв между услугами и товарами (с +3,2 п.п. в марте до +3,5). Это означает, что инфляция на международном уровне низкая, как и ожидалось из-за негативной экономической ситуации, в то время как в сфере услуг по-прежнему наблюдается положительная динамика цен. Только это подпитывает инфляцию.
Еврозона близка к целевым показателям в 2%. Вернемся в 2019 год?
Инфляция в еврозоне составляет 2,4% , в Германии — 2,2%, но подогревается Испанией — 3,3%. Вот как выглядит график:
Анализ ЕЦБ показывает, что инфляция в еврозоне на самом деле была вызвана экзогенным шоком, связанным с энергетикой, который затем распространился на другие чувствительные сектора, такие как продукты питания, но который очень мало повлиял на зарплаты.
На данный момент энергетический шок заканчивается, шока зарплат не произошло, а продовольственный шок также уменьшается. На данный момент условия возвращаются к ситуации, существовавшей до Covid, и монетарные условия, налагаемые ЕЦБ, также должны развиваться в этом направлении.
Если ЕЦБ не исправит эту тенденцию, мы будем иметь депрессивную политику, порожденную антиреальными процентными ставками, которая рискует обрушить сектор недвижимости, наказать рост, увеличить безработицу и, в конечном итоге, создать социальную напряженность, которая может даже привести к большим Проблемы единой валюты.
При условии, что ЕЦБ это понимает и хочет это понять.
Благодаря нашему Telegram-каналу вы можете быть в курсе публикации новых статей «Экономические сценарии».
Статья Италия: инфляция возвращается ниже 1%. Не приближаемся ли мы к дефляции? исходит из экономических сценариев .
Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Scenari Economici по адресу https://scenarieconomici.it/italia-inflazione-torna-sotto-l1-non-e-che-stiamo-marciando-verso-laa-deflazione/ в Wed, 01 May 2024 05:15:05 +0000.