Смелый политический шаг Банка Японии вызывает беспорядки

Банк Японии (BOJ) осуществил значительный сдвиг в политике, который уже вызывает волнения на мировых финансовых рынках. 28 июля Банк Японии объявил о корректировке своей программы контроля кривой доходности, которая ранее была направлена ​​на ограничение доходности 10-летних государственных облигаций на уровне 0,5%. Однако теперь Банк Японии рассматривает это как ориентир, а не как непреложный предел, что указывает на изменение их подхода.

В то время как Банк Японии сохранил свою политику в отношении краткосрочных процентных ставок, которые находятся на отрицательной территории с 2016 года, новое изменение заключается в том, что центральный банк предлагает покупать 10-летние японские государственные облигации по ставке 1% каждый рабочий день. Этот шаг призван снять опасения по поводу роста инфляции, поскольку страна столкнулась с 35-летним максимумом потребительских цен, что оказало дополнительное давление на экономику.

Гибкий подход Банка Японии к контролю кривой доходности

Изменение политики также имеет значительные международные последствия, особенно для рынка государственных облигаций США. Япония является крупнейшим держателем казначейских облигаций США, и повышение японских ставок может привести к снижению спроса на казначейские облигации США, что приведет к повышению доходности США. Доходность 10-летних казначейских облигаций США уже превысила отметку в 4%, сигнализируя о заметных сдвигах на рынке облигаций.

Еще одним аспектом , усложняющим ситуацию, является влияние на японскую национальную валюту. В настоящее время японская иена торгуется около 140 пунктов по отношению к доллару США, что вызывает беспокойство. Более слабая иена может повысить стоимость импорта и еще больше усугубить инфляцию, усугубив экономические проблемы на фоне значительных изменений налогово-бюджетной политики.

Bloomberg об «изменении» Банка Японии к своей политике #YCC (контроль кривой доходности).
Согласно приведенному ниже графику, немедленная реакция #рынков состояла в том, чтобы поднять доходность 10-летних облигаций выше 0,50%, что также оказало повышательное давление на доходность других государственных облигаций, особенно в странах с развитой экономикой… pic.twitter.com/ggbM4cOmdX

— Мохамед А. Эль-Эриан (@elerianm) 28 июля 2023 г.

За дальнейшими действиями Банка Японии будут внимательно следить как глобальные, так и местные наблюдатели, поскольку они ориентируются в этой сложной динамике. Нахождение правильного баланса между контролем доходности, управлением инфляцией и стабилизацией валюты будет иметь решающее значение для экономического благополучия Японии.