Вот варианты для инвесторов по устойчивому финансированию. WJ-отчет
Стремление к устойчивости ставит инвесторов в затруднительное положение. Вот что пишет Wall Street Journal
Инвесторы, которые думают, что могут спасти мир и получить прибыль, должны начать с нуля. Для замедления глобального потепления необходимо, чтобы ископаемое топливо оставалось в земле.
Сделайте упор на устойчивость, но инвесторы окажутся в затруднительном положении: если предположить, что отказ от ископаемого топлива произойдет, у них будет выбор: изменить мир к лучшему или получить больше прибыли.
В серии статей на этой неделе я критически рассмотрел моду устойчивого инвестирования, которую инвестирует Уолл-стрит. Также известный как ESG, или экологические, социальные и управленческие инвестиции, важным среди вопросов, которые он охватывает, является идея о том, что инвесторы могут использовать свои доллары, чтобы спасти мир от глобального потепления.
Насколько я понимаю, мир может сократить использование ископаемого топлива и, следовательно, выбросы углерода четырьмя способами. Как бы то ни было, инвесторы, владеющие ископаемым топливом, которое не добывается, останутся в убытке, — пишет WSJ .
Вот варианты для компании и инвесторов:
1. Действия правительства вынуждают владельцев угля, нефти и природного газа оставлять топливо в земле. Сам по себе я не вижу в этом ничего правдоподобного (хотя читатели могут смело просить президента Владимира Путина прекратить бурение). Но это было бы здорово для устойчивых инвесторов, которые обычно избегают или владеют меньшим количеством запасов ископаемого топлива. Им не нужно будет ничего делать, но они значительно превзойдут традиционных инвесторов, застрявших в бесполезных подземных активах, которые никогда не будут добыты.
Устойчивые инвесторы могут быть довольны этим результатом, но это не имело бы значения, поскольку всю работу проделали правительства. Это пример того, как сделать правильную политическую ставку, а не использовать свои инвестиционные доллары для принуждения к переменам.
В некоторой степени это произошло с углем; Крайний срок прекращения производства электроэнергии на угле в Великобритании к 2024 году повлиял на стоимость существующих угольных электростанций, вынудив некоторые из них преобразовать для других целей, а другие закрыть до истечения срока их полезного использования.
2. Акционеры вынуждают компании оставлять ископаемое топливо в недрах, заменяя менеджеров и добровольно закрывая прибыльные шахты и скважины. Только акционеры, которые действительно заботятся об окружающей среде, могли бы сделать это, и они действительно могли бы изменить мир к лучшему. Но акционеры, заботящиеся об окружающей среде, понесут большие убытки, так как это затронет их самих. Это благотворительность как инвестиция. И важный нюанс: крупнейшие производители нефти и газа принадлежат государству и не поддаются давлению инвесторов.
Серьезный эксперимент с этим начал в прошлом году Азиатский банк развития, объединив благотворителей, некоторые финансовые учреждения и правительства с планом покупки угольных электростанций и их вывода из эксплуатации раньше, чем ожидалось. Доходы для инвесторов, вероятно, будут ниже, чем они обычно принимают. План частного сектора Citigroup, Trafigura и других по созданию чего-то подобного с угольными шахтами был отложен в прошлом году.
3. Новая технология решает проблему. Подумайте о том, как выйти за пределы нефтяного века: точно так же, как каменный век не закончился, потому что у нас закончились камни, говорят, что нефтяной век не закончится, потому что у нас закончилась нефть. Ископаемое топливо больше не имело бы ценности, если бы было дешевле использовать ядерные, солнечные, ветряные, зеленый водород, аккумуляторные или термоядерные микрореакторы.
Любой инвестор, ожидающий такого развития событий, должен избегать ископаемого топлива, точно так же, как те, кто планирует массовое производство автомобилей, не будут вкладывать средства в производителей гужевых повозок. Но нет нужды хотеть спасти планету; дешевая новая технология, способная заменить нефть или газ, была бы чрезвычайно прибыльной, а аспект спасения планеты был бы только долгожданным преимуществом. Солнечная и ветровая энергия уже перевернулась с ног на голову, чтобы привлечь основных инвесторов, которые просто хотят зарабатывать деньги, но производство или хранение недорогой энергии в темное и спокойное время все еще является предметом исследований.
Когда и если это сработает, скажем так, трудно предсказать; Точка каменного века была отмечена инженером нефтяной компании, который надеялся, что водородные топливные элементы вскоре станут финансово жизнеспособными… в 1999 году. Это технология завтрашнего дня, но, возможно, так будет всегда. Стартапы, работающие над неизвестными технологиями, по своей сути рискованны.
4. Потребляйте меньше. Последний вариант — потреблять меньше энергии, экономя и принимая удар на рост. Самый простой способ — использовать налоги, чтобы заставить компании интернализировать стоимость углерода. Чистая энергия станет более привлекательной не потому, что чистая энергия станет дешевле, как мы все хотим, а потому, что ископаемое топливо станет дороже. В целом, более высокая стоимость должна означать более низкое потребление.
Европейские правительства приняли этот подход и установили цену на выбросы углерода для некоторых крупных отраслей. Нежелательным побочным эффектом является снижение конкурентоспособности отечественной продукции по сравнению с импортом из стран, которые не придерживаются такого же подхода. Это побудило Европейский союз спланировать «механизм корректировки углеродных границ» с 2026 года — налог на импорт из мест, где выбросы углерода не взимаются.
Там, где правительства делают слишком мало, некоторые инвесторы думают, что они могут стимулировать компании к изменениям, покупая акции и облигации тех, кто более чист, и продавая акции и облигации грязных компаний. Если достаточное количество людей сделает это, согласно теории, это изменит цену, отправив сигнал руководству и снизив стоимость капитала для более чистых операций. На практике, как я объяснял в предыдущей колонке, это сработало хорошо только тогда, когда надуло пузырь, а это не очень хороший долгосрочный результат для инвесторов.
Изложенные здесь четыре варианта приводят к прямо противоположным подходам инвесторов, стремящихся сделать мир лучше. Филантропический подход означает покупку запасов ископаемого топлива, чтобы оставить углерод в земле. Новый технологический подход означает покупку стартапов в области экологически чистой энергии для работы над термоядерным синтезом, водорослями, кранами для хранения энергии и тому подобным. Когда правительство вмешивается либо в регулирование (первый вариант), либо в налоги (четвертый вариант), инвесторы должны ожидать, что запасы ископаемого топлива будут стоить намного меньше, возможно, ноль, даже если тот факт, что запасы ископаемого топлива являются хорошей инвестицией, зависит от того, насколько правительство акция уже оценена.
Управляющие фондами, которые начинают инвестировать в ESG, обычно утверждают, что вы можете использовать свои деньги, чтобы помочь спасти мир, не жертвуя прибылью. Возвращаясь к основам, мы видим, что такого простого решения не существует.
(Выдержка из обзора прессы eprcomunicazione)
Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Start Magazine по адресу https://www.startmag.it/economia/ecco-le-opzioni-per-gli-investitori-sulla-finanza-sostenibile-report-wsj/ в Sun, 30 Jan 2022 07:22:49 +0000.