Почему ЕЦБ до сих пор не соглашается с ФРС
Итоги заседания ЕЦБ прокомментировала Мишель Морра, портфельный менеджер Moneyfarm
На вчерашнем заседании ЕЦБ аналитики в целом ожидали, что не увидят никаких изменений в денежно-кредитной политике ни в отношении Пеппа, ни в отношении повышения процентных ставок.
Рынки были больше сосредоточены на тоне заявлений Лагард, чем на конкретных действиях, ожидая каких-либо признаков изменения объема покупок начиная с июня.
Конечно, утром мы стали свидетелями минимальной нервозности: ставки по европейским облигациям незначительно выросли до 15:00, а затем вернулись к падению ниже вчерашних уровней после интервенции Лагард, что подтвердило невысказанные ожидания. Осуществление любых существенных изменений с использованием голубиной риторики и подтверждение того, что европейская денежно-кредитная политика будет отделена от американской денежно-кредитной политики.
По сравнению с ФРС , ЕЦБ придерживается более бескомпромиссного подхода в отношении ограничения инфляции в размере 2%, в том числе потому, что целевой показатель намного дальше, учитывая, что ожидания в США на 2021 год будут составлять 2,6%, а в Европе — ниже больше сдерживается (1,6%) в соответствии с депрессивным ростом последнего десятилетия.
На данный момент этого недостаточно, чтобы охладить рынки, которые в любом случае видят, что траектория цен по-прежнему в значительной степени находится под контролем, но может создать источник неопределенности в среднесрочной и долгосрочной перспективе, особенно если динамика восстановления, аналогичная наблюдаемой, будет продолжаться. воспламениться в ЕС. в Соединенных Штатах ".
Фактически, улучшения на экономическом фронте и распространение вакцин могут привести к тому, что процентные ставки в Европе вырастут раньше, чем ожидалось, что повлечет за собой некоторые проблемы не только для облигаций, на которые непосредственно повлияли решения ЕЦБ, но и для капитала, чей оценки основаны на росте прибыли, также обусловленном стимулирующей денежно-кредитной политикой.
Переоценка экономического восстановления в основном повлияет на средне-длинную часть кривой, наклон которой уже существенно увеличился по сравнению с тем, что было три месяца назад, но мы ожидаем, что путь нормализации останется постепенным и будет соответствовать рыночным условиям.
Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Start Magazine по адресу https://www.startmag.it/economia/perche-la-bce-non-si-allinea-ancora-alla-fed/ в Fri, 23 Apr 2021 05:30:51 +0000.