Выступил Пауэлл: основные тезисы выступления губернатора ФРС
ВАШИНГТОН, округ Колумбия — 19 мая: позолоченная печать снаружи внутри здания Экклса, места Совета управляющих Федеральной резервной системы и Федерального комитета открытого рынка, 19 мая 2016 года в Вашингтоне, округ Колумбия. (Фото Brooks Kraft / Getty Images)
Сегодня пришла долгожданная речь Джерома Пауэлла, в которой должны быть изложены новые руководящие принципы ФРС в трудном балансе между «сокращением», то есть прекращением экспансионистской политики, и экономическим спадом. Это была важная пресс-конференция, особенно для перспектив на будущее. Вот ключевые моменты:
1. Инфляция — В заявлении FOMC (Комитет по открытым рынкам ФРС) слова «инфляция» или «стабильность цен» упоминались в общей сложности 10 раз. Это важный момент, пусть пока и «временный».
2. Сокращение — "В декабре прошлого года Комитет указал, что он будет продолжать увеличивать свои активы … до тех пор, пока не будет достигнут дальнейший существенный прогресс … с тех пор экономика добилась прогресса … и Комитет продолжит оценку прогресс в предстоящих встречах ". Я прочитал это как «мы объявим о сокращении на встрече в ближайшем будущем». Так будет, но не сейчас.
3. Постоянная структура RP — FOMC обсудил детали этой структуры на последнем заседании и нажал на курок сегодня. Структура будет зеркальным отражением структуры RRP. ФРС предоставит денежные средства утвержденным первичным дилерам по ставке 0,25% (верхний предел целевого диапазона средств ФРС) с программным пределом в 500 миллиардов долларов. Хотя 0,25% в настоящее время намного выше рыночных ставок, в будущем будет время, когда эта структура будет использоваться на регулярной основе. Но осталось несколько лет. С этого момента ФРС официально создала систему коридора для ставок РЕПО с максимальной ставкой в размере 0,25% и ставкой RRP в качестве основы 0,05%.
4. Прощай, IOER (процентные ставки по избыточным резервам). Этот термин будет заменен на IORB (проценты на резервные остатки). Сложная концепция «избытка», приращения, устранена, чтобы зафиксировать процентную ставку на общие резервы банков в Центральном банке.
5. Пауэлл назвал «дальнейший существенный прогресс» максимальной занятостью без учета инфляции. Это означает, что хотя и приближается постепенное сокращение — в конечном итоге — оно будет результатом улучшений на рынке труда, а не в ответ на рост инфляции. И если вариант «Дельта» приведет к еще одному раунду стимулов и пособий и увеличению пособий по безработице, мы можем не увидеть нормализации на рынке труда — и снижения уровня безработицы — в течение долгого-долгого времени. Так что сворачивание, конец стимулов, наступит, но не завтра.
Благодаря нашему каналу Telegram вы можете быть в курсе публикаций новых статей об экономических сценариях.
В статье Пауэлла говорилось: основные тезисы выступления управляющего ФРС взяты из ScenariEconomici.it .
Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Scenari Economici по адресу https://scenarieconomici.it/powell-ha-parlato-i-punti-principali-del-discorso-del-governatore-della-fed/ в Thu, 29 Jul 2021 06:00:36 +0000.