ПЯТЬ НЕОЖИДАННЫХ, ЧТО ДЛЯ BofA может оживить волатильность в 2021 году
Похоже, что 2021 год приближается к своего рода печальной предсказуемости в тенденции активов, связанной с триллионами, которые центральные банки в любом случае вбросят в систему и которые приведут к незначительному увеличению стоимости активов. Тем не менее, несмотря на это, есть 5 событий, которые, по мнению аналитиков BofA, могут привести к некоторому движению на рынках, и не совсем, по крайней мере, в некоторых из них.
Разберем их:
1. Неисполнение долговых обязательств Китая приводит к сокращению кредита, что душит восстановление мировой экономики.
В Китае еще один рекордный год дефолтов по корпоративным облигациям, в том числе со стороны некоторых государственных предприятий, которые, как предполагали инвесторы, были косвенно гарантированы центральным правительством. Винни Ву отмечает, что общий уровень дефолтов низок, но, учитывая всплеск отношения долга к ВВП на 27 процентных пунктов в этом году, это также сигнализирует о вероятности ужесточения политики в 2020 году до уровней, которые ранее приводили к появлению доли категории А. крах рынка, торговая напряженность и сильная боль для частного сектора. Таким образом, мы могли наблюдать нестабильность из-за ограничительной политики Китая.
2. Помощь зомби-бизнесу ограничивает производительность и ВВП
В 2020 году потребовалось 21 триллион долларов глобального стимулирования, но цена этой политики заключается в том, что «плохие» компании с практически нулевой EBIT и, следовательно, неспособными выплатить свой долг, спасаются вместе с хорошими. . Большой риск — это не драматический долговой кризис, а долгосрочное препятствие для производительности. 16% компаний ОЭСР сейчас являются «зомби», что означает, что даже при отскоке доходы идут на восстановление баланса, а не на инвестиции. Единственное лекарство от зомби — это более высокий совокупный спрос, или будьте готовы к тому, что рынок разорвет их на части.
3. Работа на дому включает заработную плату.
По мере того как все больше и больше компаний перемещают работников с высокой стоимостью жизни из города, они соответственно снижают заработную плату, поэтому возникает вопрос, не придет ли глобальный трудовой арбитраж ограничивать еще более высокую заработную плату. Сдерживание крыльев в результате этой политики могло привести к падению роста расходов для наиболее высокооплачиваемых рабочих или к ухудшению условий жизни и потребления для рабочих низших классов.
4. Большой бум двухпартийной промышленной политики.
Проблема для США, раздираемых гражданской войной, — это потребность в инвестициях: в инфраструктуру, в кухню, в цифровые структуры. Это вопрос понимания необходимости двухпартийной промышленной политики и соответствующих действий. Вы могли бы использовать такие инструменты, как облигации НИОКР, стоимость которых выше, чем казначейские облигации и которые доступны только гражданам США, было бы заманчиво, как следует из истории Build America Bonds (График 13).
5. Реформаторы климата позволяют атомной энергетике присоединиться к партии
Чистая энергия — одна из самых популярных инвестиционных тем в этом году, но некоторые политики поднимают вопросы о достижимости климатических целей с использованием только возобновляемых источников энергии. Те, кто хочет ядерной энергии, утверждают, что атомные электростанции необходимы для удовлетворения потребностей в резервных источниках энергии, когда нет ветра и солнца, и что они почти не имеют выбросов во время работы. Уран торгуется около 30 долларов за фунт; это было 70 долларов в 2011 году и 136 долларов в 2007 году. Если они сдадут диссертацию, может произойти отскок
Благодаря нашему каналу Telegram вы можете быть в курсе публикации новых статей об экономических сценариях.
Статья ПЯТЬ НЕОЖИДАННЫХ, КОТОРЫЕ ДЛЯ BofA могут возобновить волатильность в 2021 году, опубликована на сайте ScenariEconomici.it .
Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Scenari Economici по адресу https://scenarieconomici.it/i-cinque-imprevisti-che-per-bofa-potrebbero-rilanciare-la-volatilita-nel-2021/ в Tue, 15 Dec 2020 07:00:32 +0000.