JP Morgan объясняет, почему Ethereum не может быть акцией
В недавнем анализе команда JP Morgan по стратегии глобальных рынков пролила свет на ключевые события в сети Ethereum, которые могут существенно повлиять на ее классификацию в соответствии с законодательством о ценных бумагах. Отчет опубликован в критический момент для ETH, поскольку базирующийся в Швейцарии фонд находится под расследованием Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).
Потому что Ethereum не является ценной бумагой
JP Morgan подчеркивает продолжающееся снижение доли ETH, поставленной Lido, которая упала примерно с трети год назад до примерно четверти в настоящее время. Этот переход к более децентрализованной экосистеме ставок может смягчить регуляторные проблемы, связанные с централизацией в сети Ethereum.
«Положительным для сети Ethereum является то, что доля Lido в размещенных ETH еще больше снизилась с примерно трети год назад до примерно четверти на данный момент. Это должно уменьшить опасения по поводу концентрации в сети Ethereum, тем самым увеличивая вероятность того, что Ethereum не будет считаться ценной бумагой в будущем», — говорится в отчете.
Аналитики также ссылаются на так называемые «документы Хинмана», опубликованные в июне прошлого года, которые сыграли фундаментальную роль в определении позиции SEC по цифровым токенам. Согласно этим документам, степень децентрализации сети имеет решающее значение, поскольку токены в достаточно децентрализованной сети не могут быть классифицированы как ценные бумаги.
Закон:
Примечательно, что представители SEC в прошлом признавали, что токены в достаточно децентрализованной сети больше не являются ценными бумагами, поскольку в тесте Хоуи нет «контрольной группы».
Взгляды сообщества на децентрализацию
Сообщество Ethereum положительно отреагировало на эти события. Энтони Сассано, основатель The Daily Gwei и соучредитель EthHub, прокомментировал уменьшение доминирования Lido, объяснив это усилением конкуренции на рынке ставок. По словам Сассано, это шаг к более децентрализованной и здоровой экосистеме ставок ETH.
«Я уже давно говорю, что лучший способ остановить рост Lido и сократить его долю на рынке — это усилить конкуренцию в пространстве ставок, что мы и сделали сейчас! Экосистема ставок Ethereum никогда не была более здоровой», — отметил Сассано.
Тем не менее, мнения о текущих проектах реконструкции остаются неоднозначными: некоторые пользователи задаются вопросом, «лучше ли» проекты реконструкции. В ответ Сассано сказал: «Дебаты станут возможны только тогда, когда у нас будет динамичный свободный рынок проектов ставок на Ethereum, а не горстка проектов, доминирующих на большей части рынка».
Серафим, руководитель отдела роста в Ethena Labs, предложил прагматичный взгляд на ситуацию, предположив, что предложение более высокой прибыли является более эффективной стратегией, чем критика, заявив: «Оказывается, обеспечение большей прибыли — лучшая бизнес-стратегия, чем жалобы, как тролли. в Rocketpool. Рад проектам LRT, даже если они ориентированы на Лидо. Это превращает пространство во что-то новое и захватывающее.
Больше позитива для Ethereum
JP Morgan также подчеркнул в своем отчете важность обновления Dencun, которое представляет собой крупный технологический прогресс по сравнению с предыдущим обновлением Shanghai. Согласно отчету, благодаря внедрению BLOB-объектов и криптосхем, таких как схема залога KZG, обновление Dencun «значительно снизило транзакционные издержки на уровне 2 Ethereum».
Заглядывая в будущее, ожидается, что в долгожданном обновлении Petra будут представлены деревья Verkle, что будет способствовать эффективному хранению данных и дальнейшему укреплению масштабируемости и эффективности Ethereum. В отчете оптимистично отмечается: «Petra… представит такие функции, как деревья Веркла для эффективного хранения данных, которые призваны упростить проверку блоков за счет исключения исторических блоков старше года, тем самым сохраняя пространство для хранения и пропускную способность».
На момент написания ETH торговался на уровне $3275.
