Центральные банки все делают неправильно… еще раз!
Главной заботой финансового мира сегодня является не война и нехватка продовольствия в будущем, а безудержная инфляция.
На переднем крае борьбы с инфляцией, как обычно, мы находим «святилища» финансов, то есть центральные банки, которые со всем своим авторитетом и знаниями вновь возьмут на себя роль героев и смогут разрешить ситуация, приводящая таким образом экономическую систему в условия равновесия. Или нет?
Центральные банки имеют возможность вмешиваться в экономику посредством двух основных направлений денежно-кредитной политики: первое представляет собой контроль над банковскими резервами, монополистами которых являются центральные банки; второй — контроль уровня процентных ставок, которые могут принимать решение о повышении или понижении в зависимости от различных возникающих обстоятельств.
В последние годы, начиная с 2012 года, центральные банки по всему миру поддерживали финансовый рынок, доводя уровень процентных ставок до нуля и создавая из ничего около 30 триллионов долларов, которыми они поддерживали курсы государственных и частных облигаций. компании.
Эта экспансионистская денежно-кредитная политика была реализована с целью стимулирования предоставления новых кредитов, что привело бы к увеличению потребления и, следовательно, к увеличению инфляции конечных цен примерно на 2%, что является желаемым уровнем.
К сожалению, однако, эта чрезвычайно адаптивная денежно-кредитная политика абсолютно не достигла своей цели, как видно из графика ниже в случае еврозоны.
Как легко заметить, в условиях значительного увеличения количества валюты, присутствующей в системе М3 (синяя линия), уровень инфляции всегда оставался намного ниже 2% (левая шкала).
Денежный агрегат М3 определяется как широкая денежная масса, т. е. как совокупность денег, которые могут быть потрачены в экономической системе, выросла за несколько лет более чем на 6 миллиардов евро (более чем в 3 раза превышает ВВП Италии), но результаты с точки зрения инфляции были практически нулевыми до лета 2021 года.
На самом деле, летом 2021 года, после подписания климатических соглашений и перехода к «зеленой» экономике, произошло сильное увеличение стоимости энергии, что серьезно повлияло на реальную экономику, вызвав значительный рост инфляции, как мы можем видеть на следующем графике.
Цена на энергию начала расти, и это привело к росту цен на все другие товары и артефакты. На практике инфляция выросла «по закону» на основе соглашения о «зеленом переходе», уж точно не на миллиарды, созданные центральными банками.
Поэтому сегодня, в условиях, диаметрально противоположных тому, что было десять лет назад, инфляция слишком велика, и центральные банки решают замедлить чистые покупки государственных облигаций и повысить процентные ставки.
Немедленным эффектом стал обвал рынка облигаций, когда BTP упал более чем на 30 пунктов от своего максимума, рост доходности и паника на мировых финансовых рынках.
Теперь, пытаясь рассуждать, мы могли бы спросить себя: учитывая, что рычаг ставки НЕ РАБОТАЛ в прошлом для создания инфляции, как тот же самый рычаг может работать сегодня, чтобы уменьшить ее? 
Вряд ли какой-либо политик, газета, эксперт осмелится опровергнуть политику центральных банков, но на самом деле это замечание заслуживает ответа. Единственным голосом, который до сих пор вызывал сомнения относительно повышения процентных ставок для сдерживания инфляционного давления, был проф. Джавацци… слишком мало.
Неужели решение центрального банка не может быть предметом критики, вопросов, допросов?
Если и на этот раз, а это, несомненно, произойдет, денежная политика не сможет снизить инфляцию, потому что это зависит не от избытка кредита в системе, а от увеличения стоимости энергии, какие еще проблемы могут спровоцировать гонку максимальная ставка как для суверенных государств, так и для граждан и предприятий?
Кто заплатит за ошибки центральных банков?
Стефано Ди Франческо
Вице-президент ассоциации Positive Money https://monetapositiva.it/
Петиция о Плане экономического возрождения на 1 триллион долларов:
https://www.change.org/p/piano-di-rinascita-economica-da-1000-billiardi
Благодаря нашему Telegram-каналу вы можете быть в курсе публикации новых статей Экономических сценариев.
Статья ЦБ все делает не так… опять! исходит из экономических сценариев .
Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Scenari Economici по адресу https://scenarieconomici.it/le-banche-centrali-stanno-sbagliando-tutto-ancora-una-volta/ в Fri, 04 Nov 2022 15:33:38 +0000.