Кредит (от Чарли Брауна)
(… от Чарли Брауна я получаю и публикую …)
Общая теория финансов объясняет, что доходность является положительной функцией риска:
R = f ( σ )
Риск определяется как вероятность того, что инвестиционный результат более или менее отличается от «ожидаемого» результата. Для этого риск измеряется стандартным отклонением — мерой ненаправленного характера.
Есть , следовательно , бесконечные когерентные пары рисков и доходности:
(R 1 , σ 1 ), (R 2 , σ 2 ), (R 3 , σ 3 ) …
«Теория портфеля» говорит нам, что доходность конкретной инвестиции является функцией только ее систематического риска, то есть степени, в которой стоимость инвестиции изменяется, вверх или вниз, по мере изменения общих рыночных условий. Конкретный риск, связанный с индивидуальными характеристиками инвестиций, можно «диверсифицировать», вложив больше инвестиций в портфель. Если компания Чарли Брауна будет работать хуже, чем в среднем по отрасли, компания Альберто Багнаи будет работать лучше, а компания Goofynomics будет без позора и похвалы (она будет работать как отрасль).
Итальянский коммерческий банк имеет большой портфель клиентов, работающих в данном секторе. Поэтому она должна ценообразовании деньги , выданные каждому отдельному клиенту , прежде всего , на основании приведенных выше соображений (я Задвижки из — пруденциальных принципах: вы не должны повторно инвестировать в притоне, хотя этот факт часто бывает). И это более или менее происходило до тех пор, пока предоставленные ссуды были упакованы и проданы в массовом порядке на рынке с секьюритизацией. Дело вышло из-под контроля, и механизм сломался после того, как Lehman «обнаружил», что невозможно волшебным образом «диверсифицировать» даже систематический риск (это была ложная магия, которая в целом, казалось, преобразует паршивые портфели с тройным А). рейтинг — ничего нового по Минскому ).
Сегодня итальянские банки должны в значительной степени управлять рисками изнутри . Их больше не беспокоит общий риск, а так называемая обратная сторона медали. риск, то есть вероятность того, что результаты отдельных инвестиций расходятся с ожидаемыми в уничижительном смысле . Правила все больше и больше подталкивают в этом направлении. В результате происходит общее загромождение процесса торгового кредитования. Раздраженный «бегство от риска» превалирует , который, в дополнении к выгружаются по ставкам (возмутительно высоко для мелких клиентов, не наделенных силой договорными и воспринимаются как внутренне рискованные), превращается в рационирование кредита. Банки пытаются компенсировать падение оборота за счет торговли по государственным облигациям и рычажные финансовых операций (обе вещи неодобрением , но терпимо губернатора Пилата).
Причем здесь нди?
И поэтому эта блокировка кредита не исчезнет с более пруденциальным регулированием. но только путем изменения восприятия всеобщего риска несостоятельности . Это « Нет » было сделано посредством спонтанного обмена «настроениями», но благодаря массовой экспансионистской экономической политике и reflattiva. который выводит Италию из ловушки ликвидности, одновременно стимулируя здоровый « аппетит к риску » в банковском секторе .
(… Объявляю общую дискуссию открытой, с замечанием: это Базель, красотка! …)
Это машинный перевод поста (на итальянском языке), написанного Альберто Баньяй и опубликованного на Goofynomics по адресу https://goofynomics.blogspot.com/2021/07/credito-da-charlie-brown.html на Tue, 06 Jul 2021 20:10:00 +0000. Некоторые права защищены по лицензии CC BY-NC-ND 3.0.