Как ФРС влияет на доллар?

Потому что доллар не так уж и слаб, несмотря на действия ФРС. Анализ Джона Харди, главы валютной стратегии Bg Saxo.

В настоящее время часто обсуждают поток ликвидности ФРС и некоторые искажения, которые он создает на рынках, включая вероятные ненадежные сигналы, такие как аукцион по продаже двухлетних казначейских векселей несколько дней назад. доходность близка к 0,15%. На первый взгляд, это свидетельствует об уверенности рынка в том, что ФРС вряд ли добьется повышения ставок в ближайшие пару лет. Но на самом деле это может быть просто побочным эффектом перерасхода, связанного с его программами покупки активов.

ФРС заявила, что пока не желает снижать стимулы в любой из этих программ, опасаясь, что это дестабилизирует доверие, с одной стороны, и, с другой стороны, опасается, что не имеет представления о том, как экономика будет выглядеть однажды. последствия пандемии начнут исчезать.

Доллар США немного ослаб за последние несколько дней, отчасти из-за небольшого отсутствия отчета об уверенности потребителей и более значительного сокращения продаж новых домов, но с учетом контекста несколько удивительно, что он еще не стал слабее.

Это может быть связано с тем, что большинство других валют не смогли обеспечить достойную компенсацию доходности (обратите внимание, что доходность немецких бундов также падает), и что динамика цен на сырьевые товары в последние недели не повлияла на энергию, чему способствовали усилия Китая по борьбе с тем, что она рассматривает как чрезмерные внутренние спекуляции. В тех странах, где центральные банки потрудились указать на тенденцию к сужению , наблюдается рост их валют, например, Норвегия в начале этого года и совсем недавно Новая Зеландия или Канада, которые фактически ужесточили политику своим объявлением о сужении 21 апреля.

Другие страны используют методику ФРС, чтобы выразить крайнюю осторожность, поэтому трудно добиться той дифференциации, которую обеспечивают некоторые из более мелких центральных банков в некоторых из упомянутых выше развитых стран. Однако цена на золото, которая выросла в последние недели, отражает общую обеспокоенность тем, что ФРС проводит слишком мягкую политику и что другие центральные банки не хотят быть вовлеченными в конкурентную девальвационную игру.

Еще одна фаза снижения курса доллара США может потребовать восстановления цен на сырьевые товары — особенно на большую кахуну — сырую нефть, которые достигли своего пика в начале марта перед его длительной, хотя и относительно поверхностной, консолидацией. Две наиболее вероятные вещи, которые могут увеличить волатильность рынка: (1) ФРС, наконец, капитулирует и должна послать сигнал, и (2) огромный прорыв более высокой цены, который приводит в движение динамику рынка ». инфляция.

Пока ФРС продолжает распространять информацию о временной инфляции, риск коррекции и капитуляции резко возрастает, поскольку голубиное сообщение ФРС привело к аппетиту к риску по всем типам активов, от акций до поиска доходности. кредит, EM и действительно, везде.

Новозеландский доллар подскочил после нового прогноза центрального банка Новой Зеландии о том, что повышение ставок может быть назначено уже в середине 2022 г. Контраст с рекомендациями ФРС и РБА резко подтолкнул доллар вверх по отношению к доллару США и австралийскому доллару. Обратите внимание, что новозеландский доллар пробил локальное сопротивление, и только вершина цикла на 0,7465 остается ключевым сопротивлением, и нужно увидеть более широкую распродажу доллара, чтобы поверить в то, что что-то важное все еще происходит. . Обратите внимание, что глава Центрального банка Новой Зеландии Орр очень желает играть в конкурентные игры по девальвации и быстро придумает риторику, чтобы противостоять этому.

В другом месте рынок точно не посылает сигналов, кроме явного энтузиазма по поводу золота. График доллар США доллар / джен японская иена безнадежно застрял в ловушке (JPY поддерживается низкой доходностью, но поиск доходности в другом месте является противоречивым сигналом), график австралийского доллара австралийский доллар / доллар США доллар США оставался таковым еще дольше, а курс евро Шведская крона евро / шведская крона, которая остается ограниченной диапазоном, предполагает, что рынок находится в затруднительном положении и не вызывает достаточного волнения относительно перспектив ЕС и инфляции, чтобы отправить шведскую крону через уровень 10,00 (для тех, кто верит в движение в обоих направлениях). , долгосрочный объем EURSEK становится все более доступным, если никогда не был). Фунт не может найти новый импульс против доллара США, и этот список можно продолжить. Итог: перспективы доллара США выглядят довольно негативно, но его неспособность выдержать серьезное снижение курса доллара должна напугать медведей.

Обратите внимание на скачок доллара в положительную сторону, хотя для проявления более широкого тренда все же потребуются дни роста. Золото чрезвычайно позитивно и скоро может быть перегружено, и оно очень чувствительно к любому возвращению прибыли из убежища.

В то время как заголовки говорят о падении курса доллар США доллар / китайский юань к юаню до новых минимумов цикла, сигнал для CNH Renmimbi Yuan в целом остается довольно слабым, показывая, что это развитие больше связано с ослаблением доллара.

Здесь обратите внимание на силу USDCNH, которая выглядит впечатляюще и является не результатом гигантского движения, а, скорее, устойчивым снижением ценового действия с момента пика пары в начале апреля. Неудивительно, что тренд XAU USD является самым сильным на табло. Обратите внимание, что AUDUSD и USDNOK стремятся войти в новый медвежий тренд по доллару — им нужен сильный ход для подтверждения.

---

Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Start Magazine по адресу https://www.startmag.it/economia/fed-dollaro-effetti/ в Sun, 06 Jun 2021 06:00:50 +0000.