Федеральная резервная система: три важных момента заседания FOMC
Вчера мы окончательно перешли от прокламаций к оперативным решениям. В заявлениях FOMC, оперативного органа Центрального банка США, уточняются способы прекращения количественного смягчения и возврата к «нормальной» денежно-кредитной политике. Вот три ключевых момента:
- О сокращении будет объявлено в ноябре и завершится к середине года. Хотя сигнал о сужении в заявлении был расплывчатым — «это может быть скоро гарантировано», — президент Пауэлл ясно дал понять на пресс-конференции, что все должно быть организовано на следующей встрече (в ноябре). Таким образом, при отсутствии негативных данных о занятости или сбоях на финансовом рынке «постепенное сокращение», то есть окончание количественного смягчения, начнется в ноябре и закончится в июле 2022 года.
- Члены комитета убеждаются в необходимости более высоких ставок: как показывает обновленный точечный график ФРС, комитет теперь равномерно разделен между первым повышением в 2022 или 2023 году, в результате чего медиана составила 0,25%. В настоящее время консенсус предполагает 3 повышения как в 2023, так и в 2024 году, в результате чего ставки в конце горизонта прогноза останутся на уровне 1,75%. Как отметил президент Пауэлл, это все еще прилично ниже ставки по долгосрочным фондам в 2,5%, что означает, что политика все еще является адаптивной; Между тем, OIS (своп индексов овернайт) на 2024 год по-прежнему зафиксирован на уровне 1%, что указывает на то, что рынок на данный момент не верит в возможность такого повышения.
- Мы сталкиваемся с более высокой, чем ожидалось, инфляцией из-за усиления ограничений со стороны предложения: прогнозы базовой инфляции были немного повышены, и Пауэлл отметил, что проблема заключается не в денежно-кредитной политике, а в денежно-кредитной политике. Как отмечает BofA, «ФРС стала более обеспокоена сохраняющимся ценовым давлением, хотя критическим испытанием будут долгосрочные инфляционные ожидания, которые остаются сдержанными. Будет важно следить за развитием предложения, как рынка труда, так и товарного рынка.
Рынок облигаций воспринял заявления ФРС как агрессивные: кривая доходности выровнялась, пятилетние ставки выросли на 2 базисных пункта, а 30-летние ставки снизились на 2 базисных пункта. Это дает нам понять, что рынок считает, что через два-четыре года наступит критический момент, как раз тогда, когда были сделаны предположения о повышении ставок. Очевидно, считается, что это решение создаст проблемы . Между тем на международных рынках доллар явно укрепился.
Благодаря нашему каналу Telegram вы можете быть в курсе публикаций новых статей об экономических сценариях.
Статья о Федеральной резервной системе: три основных момента заседания FOMC взяты из ScenariEconomici.it .
Это автоматический перевод публикации, опубликованной в журнале Scenari Economici по адресу https://scenarieconomici.it/federal-reserve-tre-punti-essenziali-dalla-riunione-della-fomc/ в Thu, 23 Sep 2021 08:42:33 +0000.